阳春三月，市场并未出现传统当中的“金三”走势，相反以贯穿整月的下跌态势出现，高库存、低需求、期货下跌以及关税事业无疑是此次下跌的根本因素，然进入四月，天气好转，下游需求量逐步恢复，各种利空因素似已出尽，在价格经过一轮持续大跌后，会在“银四”中出现哪些变化？简述如下：
表一：2018年浙江地区七大品种强弱关系
数据来源：上海钢联钢材事业部浙赣部
1、普中板：三月份，浙江地区中板价格高于螺纹450元/吨，高于正常板螺差（280元/吨）170元/吨（评级AAA）。受期货等下跌影响，市场价格在短暂好转后步入了震荡下行的通道，但中厚板价格相比其他品种则呈现出较强的抗跌性。究其原因，库存方面，供给端平衡依旧，本月多个钢厂存在检修或停产行为，如九江萍钢、山钢、首钢、马钢等，本地市场库存只减不增，一直呈现的是低位库存态势，相比其他品种来看中板库存压力较小。钢厂方面，在市场库存压力不大，钢厂挺价现象明显，周边城市中板价格也都在高势运行。成交方面，本月下旬下游需求在逐渐恢复，成交也在缓慢好转，对价格形成一定的支撑。整体而言，三月份，中厚板价格优势凸显，结合当前的库存以及下游需求等因素，预计在四月份，两者之间的价差将不会出现明显的变化。
2、热轧带钢：从三月份市场价格来看，带钢价格从月初4140元/吨的高点一路震荡下行（评级AA），上旬价格维持在4000元/吨震荡；随后受期货、螺纹钢、热卷等相关品种价格的下跌，带钢价格也一路被拖累，中旬至月底，市场价格围绕3800-3950元/吨震荡。由于本月带钢价格处于震荡下行态势，部分商家的资源依旧在北方消化为主，本地抵达资源不多，本地库存从本月初的10.5万吨降到不足7万吨的水平，库存压力并不明显，也使得带钢价格下跌速度比螺纹钢慢，出现了120元/吨的价差。综合来看，3月份的涨价预期已落空，银四能否有好的表现还得取决于相关品种的价格走势，但考虑到当地市场库存压力不大以及后期需求预期等因素，预计品种价差将不会出现明显的改变。
3、碳结圆钢：三月份，受市场库存较大、期货持续下行以及部分钢厂指导价格下调影响，浙江省各地市场45#碳结圆钢均处于持续下跌走势，于三月底出现小幅反弹迹象（评级A），以杭州为例，跌幅在450-480元/吨，远超市场预期。然杭州地区螺纹钢价格跌幅可谓有过之无不及，达560-570元/吨，在此情况下，部分钢厂在三月份实行“螺转优”生产策略，来缓解价格下跌带来的损失。对于四月份，结构钢库存量正处于缓慢的下降过程，下游需求逐步好转，两者之间的价差将不会出现明显的变化，在建筑钢材生产厂家产能未缩减的情况下，部分钢厂或继续实行“螺转优”，实行利润最大化。
4、H型钢：浙江地区型钢价格相较螺纹依然处于相对优势（评级BBB）。三月份以来，螺纹钢市场价格一再跌落，跌价幅度较大，甚至出现一日跌至高达百元，然型钢方面表现并未如此明显，但受制库存压力较大、期货暴跌等影响也有下调迹象，下跌速度较为缓和，能够让商家有缓冲阶段。钢厂方面，莱钢、日照等钢厂下调政策并未频繁出现，下调幅度没有像螺纹钢那么紧急猛烈。市场需求方面来看，资源在规格和库存较少的商家相互之间有小幅流动，终端工地需求并不明朗，偶有大单大量出现，商家表示期望4月份市场需求能够完全启动复苏；资金方面来看，月底和季度末贸易商资金流转出现压力，套利套现意愿较为强烈；心态方面，考虑相关品种螺纹钢大幅跌价，贸易商心态较为恐慌看空，对后市持观望谨慎的态度。综合来看，价格强势拉涨的可能性不大，短期内型钢弱势运行仍占主导。
5、拉丝材：三月份浙江地区拉丝材承压运行（评级BB），价格大跌后，下游成交清淡，贸易商多数选择降价销售来缓解库存压力。库存方面，截止月底，本地市场出库量略微好转，但库存仍处于高位，压力明显。资金方面，价格经过三月的快速下跌，目前绝大部分已跌破市场商家冬储成本线，资金压力凸显。从当前形势看，目前市场价格难以从低点一路上行，部分钢厂或将出现“普转优”迹象，两者之间的差价将出现一定的缩小。
6、热轧板卷：三月份浙江地区热轧板卷价格整体大幅下跌（评级B），但是由于供应压力方面稍微好于螺纹，下跌速度、幅度均不及螺纹，故从月初开始卷螺差逐渐拉开，直至月底达到正常的200元/吨的水平。从中旬开始，浙江地区很少有外钢厂资源到货，宁波库存也从27万吨高点逐渐下降到20万吨左右，需求表现良好，下游启动虽晚，但终端采购逢低采购较为积极，所以当前热卷价格进一步放跌的可能性较小。从目前形势看，热卷全国各区域价差缩小，当前差值已经使得华北、华南、华东资源无联动性。
7、螺纹钢：三月份浙江地区螺纹价格整体大幅下跌（评级C），市场心态趋弱。成交方面，本月中旬起下游需求陆续恢复至正常水平，至下旬市场成交、出库均已达到去年同期水平。库存方面，由于节前市场商家冬储积极，节后码头待卸船只数量较多，虽目前出库节奏加快，市场库存持续下降，但依然处于全年高位。资金方面，价格经过3月的快速大幅下跌，目前均已跌破市场商家冬储成本线，部分商家资金压力渐显，操作方面以出货回笼资金为主，预计4月份浙江地区螺纹价格或出现低位反弹迹象，但考虑到库存仍较大等因素，预计与其他品种之间出价差将不会出现明显的缩小迹象。
图二：浙江地区各品种差值情况
综合来看，整个三月份，浙江市场七大品种中，普中板、热轧带钢、碳结钢在价格价值体系中居前三，库存压力较大的螺纹钢处于末端，受此影响，部分螺纹钢生产企业出现品种之间转产迹象。四月份，下游需求量逐步好转，各个品种价格或将有所触底反弹，但就品种之间出差价来看，预计与三月份不会出现较大的变化，强者恒强。
资讯编辑：蒋呈国 021-26093690