三月中旬后，乐从主要码头热轧带钢库存总量稳步下降，相较其他品种的库存下降速度来看，热轧带钢库存降速较快，这背后是什么在推动？
图一：乐从主要码头热轧带钢库存走势图
数据来源：钢联数据
从图一可以看出，2018年乐从热轧带钢库存总量明显低于去年，而春节后的第三周乐从热轧带钢迎来节后库存最高峰的25万吨，之后库存开始逐步下降，3月底开始库存降速加快。截至本周库存乐从热轧带钢库存总量为13.2万吨，较上周下降1.1万吨，较节后高点25万吨下降11.8万吨，降幅47.2%，可谓降速惊人。
2、供给减少、需求复苏是库存下降的主要原因
库存之所以出现快速下降局面主要因为市场到货放缓和需求回暖。据了解，本地资到货放缓原因一是春节后热轧带钢南北价差偏小，贸易商利润空间微薄；二是因为，乐从热轧卷板整体库存偏高，价格下行压力较大，热轧带钢受相关联品种压制，商家心态偏空，部分钢厂代理商选择将资源在北方抛售。在供给收缩的同时，热轧带钢下游需求在逐步回暖，这点从乐从市场贸易商成交量数据可窥一二。
从Mysteel统计的乐从市场6家热轧带钢贸易商成交量数据走势图来看，华南热轧带钢成交逐渐好转。
图二：华南热轧带钢成交量走势图
数据来源：钢联数据
从上图可以看出，从3月底开始，华南热轧带钢贸易商成交量均值开始缓步攀升。3月初，乐从市场6家热轧带钢贸易商成交总量在以后均值为1980元/吨，之后的每个周成交量均高于此数值。最近一周乐从市场6家热轧带钢贸易商成交总量均值为2532吨，较上周的3086吨下降554吨，降幅18%。
3、南北价差区域正常 板带差逐步缩小
从南北价差来看，近期乐从热轧带钢的南北价差几乎很少出现3月份时的南北倒挂现象，截至本周，热轧带钢南北价差在170-200元/吨左右徘徊，商家尚有利润空间。再看热轧卷板，近期乐从市场热轧卷板库存开始出现下降趋势，与热轧带钢价差也在逐步缩小，截至本周，乐从热轧卷板主流价格为3980元/吨，热轧带钢主流价格在3990-4020元/吨，热轧卷板吞噬带钢需求想象开始有所缓解，华南市场商家订货意愿驱强。
图三：乐从热轧带钢-热轧卷板价格走势图
数据来源：钢联数据
综合看来，因为前期南北价差较小、本地热轧卷板价格弱势拖累等原因导致贸易商拿货积极性弱，资源流入减少，加上需求逐步跟进导致近期乐从市场热轧带钢库存下降速度较快。目前乐从市场热轧带钢库存压力不大，加上热轧卷板价格有继续回升迹象，预计短期乐从热轧带钢价格继续震荡上扬概率较高。