概述：5月份京津冀建材市场虽有继续上冲的表现，但在需求未能继续扩大的情况下，上涨动力略显不足，再加上来自于市场自身的资金压力以及外围经济环境的压力，最终上涨格局难以维系，市场整体呈现震荡格局。具体情况如下：
一、价格变化
与全国走势趋同，5月京津冀热轧市场价格在月初小幅探涨至3950元/吨（螺纹钢价格）后后劲不足，随后市场价格基本围绕3900元/吨呈现50元/吨的涨跌波动。
表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据）
分区域来看，与全国市场相比，5月份京津冀区域螺纹钢涨幅略高于全国均价，而盘螺表现较为特殊，呈现大幅下跌的状态。5月份国内建筑钢材市场螺纹钢均价涨幅为9元/吨，京津冀区域除唐山市场因河钢唐钢持续停产，市场可售资源极少、奇货可居，价格大幅拉高外，其他主导城市的螺纹钢涨幅略高于全国市场，涨幅在20-60元/吨。盘螺方面，全国普通盘螺均价涨幅为27元/吨，但京津冀区域跌幅普遍在120-170元/吨。主要原因在于，前期京津冀区域盘螺售价过高，与螺纹钢的价格差距一度高达300元/吨以上，在高额利润的驱使下，钢厂加大盘螺的产量以及市场供给，以致市场盘螺供过于求、消化困难，价格快速回落。
二、钢厂生产情况分析
1、钢厂产能利用率
图2：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）
据Mysteel调研，5月份全国建筑钢材螺纹、线材产能利用率维持在常态化水平，京津冀区域螺纹、盘线产线产能利用率仍有进一步提高。具体来看，截至5月25日，全国建材钢厂螺纹产能利用率67.76%，月环比上升1.34%，年同比提高0.66%；京津冀建材钢厂螺纹产能利用率为62.56%，月环比下降1.22%，年同比下降13.75%；全国建材钢厂线材产能利用率60.54%，月环比上升2.08%，年同比下降0.46%；京津冀建材钢厂盘线产能利用率为41.04%，月环比上升0.77%，年同比下降26.99%。
5月份，京津冀区域乃至全国建筑钢材较为稳定，产能利用率周间变化不大。从全国趋势变化来看，产能利用率基本在65-70%常态化状态波动；而京津冀区域，从数据上来看，虽然年同比下降幅度较大，仅达到去年三季度水平，但从实际生产来看，各钢厂生产基本恢复至正常水平，同比大幅的原因主要是去年同期唐山地区调坯轧材企业仍在生产，而至今年调坯轧材复产率极低，目前状态已属本区域的正常生产水平。
2、钢厂库存
图3：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计，截至本月最后一周，即5月25日全国建材钢厂螺纹钢库存214.01万吨，月环比下降11.11万吨，月环比降速0.49%，京津冀建材钢厂螺纹钢库存23.39万吨，月环比下降1.11万吨，月环比降幅4.53%；全国建材钢厂线盘库存58.95万吨，月环比下降3.68万吨，月环比降幅5.88%，京津冀建材钢厂盘线库存28.13万吨，月环比下降2.41万吨，月环比降幅7.89%。
总体来看,5月份京津冀以及全国建材钢厂库存均以下降为主，直至本月最后一周才有些许回升。主要原因是前期钢厂多以排产高附加值产品为主，近月底，基本完成订单交易后，月末普材生产较为集中。
三、市场库存分析
图4：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
5月份，京津冀区域的螺纹钢市场库存仍在持续削减中。一方面，下游需求较为稳定，保证了资源的持续消化，另一方面，钢厂多倾向于生产高附加值的品种钢以及利润偏高的产品， 以致市场普材的供给持续偏低，部分资源持续面临即将断档甚至断档的状态。而线盘库存方面，与全国库存继续下降相比，京津冀区域线材库存进入了相对稳定的阶段，主要原因依然是盘螺利润空间远高于螺纹，钢厂铁水分配倾向于此，因此盘螺的市场供应极其稳定。
具体来看，5月25日京津建材市场库存总量56.86万吨，其中螺纹钢库存为45.72万吨，月环比下降28.33万吨，年同比增加13.57万吨；线盘库存为11.14万吨，月环比上升0.59万吨，年同比增加0.73万吨。另外对比全国来看，京津市场螺纹库存环比上月底下降38.26%，全国螺纹库存环比上月底下降24.74%，京津市场盘线库存环比上月底上升5.59%，全国盘线库存环比上月底下降23.31%。
四、成交分析
图5：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据）
据Mysteel统计，5月份，京津冀区域日均交易量在3.4万吨吨，较4月份日均交易量下降0.16万吨。从交易数据来看，5月份京津冀建材市场基本能够维持稳定的成交，日交易总量稳定在3-4万吨，但与4月份单日频繁超过4万吨的情况相比，未有实质突破，交易状况总体弱于4月份。
5月份市场成交弱于4月份，需求偏弱是主要原因外，还有一个不容忽视的因素就是钢厂到货状况欠佳，市场规格持续不全，供需角度基本维持一种弱平衡状态，这对市场交易产生一定的以致。
五、利润分析
1、品种利润分析
图6：螺纹、热卷、带钢利润变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计，截止5月底，各品种的吨钢利润环比普遍下降，但从月均值来看，总体盈利空间依然良好。具体来看，5月31日螺纹吨钢利润为996.56元/吨，上月底下降111.96元/吨，全月利润均值为1108.02元/吨，月环比增加124.68元/吨；热卷吨钢利润为1106元/吨，较上月底下降11元/吨，全月利润均值为1105.68元/吨，月环比增加84.83元/吨；带钢吨钢利润为1086元/吨，较上月底下降81元/吨，全月利润均值为1139.77元/吨，月环比增加18.42元/吨；钢坯吨钢利润为93元/吨，较上月底下降91元/吨，全月利润均值974.77元/吨，月环比增加39.42元/吨。
5月份，热卷带钢的盈利空间虽仍在千吨以上，但带钢的盈利领头地位已被热卷所取代，而建材的利润降幅依然较大，且已跌破千元/吨的空间。因此，从钢厂排产角度来看，6月份钢厂品种排产依然具有一定倾向性，热卷或优先于建材。
2、贸易商盈利状况分析
图7：贸易商月利润变化情况（数据来源：钢联数据）
从理论数据来看，5月中上旬贸易商保持着50元/吨的盈利空间，但至下旬，钢厂追补未到位，贸易商由盈转亏。从贸易商实际反馈结果来看，中上旬确实有所盈利，但前期钢厂发货量较小，实质性的收益偏少，不过经过仅两个月的操作，多数商家基本扭亏为盈。
六月份预判
5月份，虽然是需求的良好时段，但从价格走势来看，未有像样的上涨行情出现。而对于6月份市场价格走势能否有所突破，可以从以下几方面来看：
1.需求端，进入6月份，北方地区天气炎热状况升级，部分户外施工较受影响，因此，客观需求上要弱于5月份。
2、 库存现状来看，5月份京津冀区域市场库存处于相对低位，结合全月的交易状况，低位库存仅仅对市场价格形成了一定的支撑，但对价格上行并未起到多少推动作用。 6月份，低库存的市场现状短期不会改变，但需求也难有明显改观，6月份的供需格局将是5月份延续。
3、 从价格走势来看，经过近一个月的整理，京津冀区域三级大螺纹价格始终未能突破4000元/吨整数关口，上行有种举步维艰质感，另从历史走势来看，也是受需求状况影响，历年6月份的价格普遍低于5月份价格，多呈现震荡的走势。由此，纵向和横向的价格对比，6月份市场价格趋势性上行的压力要大于5月份。
4、 供给端，5月份，建筑钢材产能利用率普遍恢复至常态水平，但从实际生产来看，优先高附加值的品种材生产较多，再加上部分钢厂有一定的出口、南下、铁水供给不足的情况，5月份市场普材投放量较少。至6月份，据初步了解，前半月部分主导钢厂依然以品种钢订单生产为主，但至中下旬，在完成相应订单量后，普材的生产将集中逐渐恢复，再加上前期持续停产的T钢计划复产，铁水供给不足导致产线未能满负荷生产的C钢也将在热轧产线检修后恢复螺纹的生产等等，预计6月份京津冀区域建材的市场供给将增加26万吨，其中北京增加约10万吨，天津持平，唐山增加9万吨左右，邯郸增加7万吨左右。
5、 资金面，目前市场进入全面施工阶段，部分商家存在一定的资金压力，而六月份市场将面临季度和月度资金回笼的双重压力，市场价格或受资金回笼的需求拖累而出现下滑。
综上所述，6月份市场的供需矛盾和资金面均持续升级，尤其是供给将是重要的利空因素。中上旬，市场将延续5月份的供给格局，尚能保持低供给的状态，对价格具有一定的支撑，但至下旬，随着钢厂集中的排产、投放，市场的供大于求的矛盾或逐步加大，由此预判，6月份京津冀建筑钢材市场价格在中下旬将有下行的压力。