2018年的“金九银十”已过一半，武汉热轧板卷价格维持高位震荡。如图1所示，截止到9月27日，今年1-9月份武汉热卷日均价格为4218元/吨，并于8月21日达到2018年的最高价4440元/吨。近三年市场行情呈现的“淡季不淡，旺季不旺”的格局均较为明显，因此对于10月份的价格走势预期市场各持己见。下面笔者将从以下几组数据分析，对后期武汉热卷的价格走势做出简要分析。
图1 2017-2018年武汉热卷价格走势图
一、成本面临倒挂压力 整体呈现下移态势
据了解，自9月20日开始，武钢的热卷订货开始采取线上下单，通过武钢有限的订货平台可明确标注各个规格的价格情况。据跟踪统计，代理商9月份4.75mmQ245的热卷订货平均成本价格约为4360元/吨，而预订10月份的武钢热卷成本价格暂为4300元/吨，如图2所示，商家订货成本整体呈现下移态势。但截止至28日，武汉市场成交价格在4300元/吨。据商家反馈，若加上短驳物流费用与托盘资金的费用，到外库的成本约为4350元/吨。对比下来，商家高位成本的资源面临倒挂态势，成本压力面临考验。
图2 近期武汉热卷成本价格
二、价格高位震荡突破有压力 成交同比增加环比减少
回顾2015-2018年的武汉市场热卷价格走势来看，2016和2017年下半年的价格走势较为相似，呈现震荡上涨的行情，且国庆节后均有所上涨，而2015年的热卷价格呈现盘整走弱的行情，节后价格持平运行。对比十一节后的价格，虽2017年同比2016年高出1360元/吨，2016年同比2015高出800元/吨。但结合1-9月的价格走势来看，2018年节后进一步明显冲高的压力应较为明显。
图3 2015-2018年武汉热卷价格对比
表1 武汉热卷9月29日与10月10日价格 单位：元/吨
根据同口径样本统计，如图4所示，从月度成交量数据来看，2018年8-9月同比2017年8-9月均有增加态势，因此对于10月需求仍值得关注。而截止至2018年9月28日，武汉热卷成交量5日移动平均成交量周环比下降4.56%，年同比下降9.9%，或表明节前市场整体采购均较为谨慎。整天看来，2017年10月武汉市场呈现量缩价涨态势，今年则需谨慎为主。
图4 武汉市场热卷成交量周环比对比图
三、库存短期呈现下降 整体压力不减
据Mysteel统计，2018年9月28日对武汉地区热轧板卷主要仓库资源情况进行统计，目前热轧板卷库存总量约11.11万吨，周环比减少1.8%，月环比减少2.3%，但年同比增加6.3%。如图5所示，2018年武汉市场平均库存较2017年有所增加。目前市场大户的库存约在5000-7000吨，但是年内高位库存曾达到10000吨左右，因此部分商家表示目前库存压力尚可。
图5 2016-2018年武汉热卷库存走势图
另据市场消息反馈，代理商已于9月20日完成线上订购10月份的货，武钢10月配货量明显减少，除去武钢直接给代理商的协议量，其余散户总量为3400吨左右。这或与10月武钢冷热轧线有检修计划，产量有下降预期相关，具体仍有待跟踪。而目前涟钢、安钢的资源均有进入武汉市场，总体库存暂低于平均水平，整体的供应压力相应趋缓。但据笔者了解，目前主流钢厂库存处于低位，这与钢厂转移至市场，导致社库呈现增加态势的情况基本相符。因此，若钢厂产量或产品结构未有调整，后期市场销售压力不减，则对市场价格也会形成一定抑制作用。
综上所述，虽然目前商家订货成本有所下移，但高成本低利润的格局仍较为突出，需求难言持续释放的情况下，成本支撑也面临一定考验。虽钢厂有检修计划预期，但整体库存水平仍相对高位，品种结构有待调整，这对市场价格也将形成冲高阻力。因此预计节后武汉热卷价格维持趋弱震荡，高位价格难以有效突破。