今年以来，重庆热轧卷板价格走势呈现先抑后扬行情。前期因为年初下游需求释放不足、冬储叠加库存过高以及“金三银四”需求旺季的推迟，致重庆热卷价格下跌超500元/吨；由前期价格超跌，二季度市场库存下降至低位，下游需求大量释放，价格再度上行，而三季度价格震荡运行至今，那么国庆长假将至，节后十月份重庆热轧行情走势将如何？下面由笔者与大家一起探讨一下。
图一：重庆热轧卷板价格走势图
重庆热轧行情回顾
回顾前三季度重庆热轧卷板行情，一季度：因贸易商对于年后行情大多看好，提前备足库存，造成冬储库存压力过大，以及节后需求不及预期，价格骤然下行；二季度：“久旱逢甘霖”迟到的需求开始释放，下游采购旺盛伴，随着环保连续加码，以及前期价格下跌超出市场预期，重庆热轧卷板库存从年初10万吨降到4万吨左右，在此“供少需多”的推动下，钢市迎来一波反弹；三季度，经历了上半年“淡季不淡，旺季不旺”之后，七八月份需求再度淡季不淡，价格一直维持在4200-4300之间。进入九月，政府对于冬季环保定调，严禁环保一刀切，限产力度不及预期，加上全国库存暴增40万吨，期货、钢坯价格应声下跌，重庆市场热轧价格下跌至4250元/吨。
图二：重庆、成都热轧卷板库存走势图
节后市场降库为主
从库存情况来看，截至9月28日，重庆市场可流通热轧卷库存量在9.2万吨左右，较去年同期增加2.6万吨。自从重庆钢铁重整之后，产量得到了大幅提升，市场占有率逐渐升高，当前本地有重钢、涟钢、攀钢、包钢、酒钢以及建龙等钢厂资源，其中占比最大重钢，按照每月28万吨的产量，直供量15万吨左右、流通量在13万吨左右，其中重庆市场流通大概在10万吨，其余钢厂总计预期到货量在4万吨。笔者预计在国庆假期前后重庆热卷大概4万吨的资源到货，库存将增加至12万吨左右。而10月销售因工作日较少压力增加，因此节后降库将是商家的首要任务。
图三：重庆热轧主要贸易商每日成交情况走势图
金九旺季不复
从成交情况来看，截止9月29日据Mysteel统计本地市场两家热卷主要经销商成交情况来看，本月内总量为19200吨，与上月相比增加950吨，增幅仅达5.2%。随着月底临近，受远期市场下挫影响，商家对于银十看法并不乐观，节前提前下调价格，降低库存压力，规避节后价格风险。
环保力度不及预期
根据《通知》，针对采暖季钢铁企业错峰限产，按照超低排放改造情况、产品品类、运输结构等因素，给出了四类评价标准，A类(不予错峰)、B类(错峰30%左右)、C类(错峰50%左右)和D类(错峰70%左右)。从Mysteel唐山办环保调研团队处了解到，自9月27日开始，唐山钢企的等级评定消息陆续传出，截止29日，34家样本钢企中已有21家钢企口头接收到秋冬季错峰生产等级评定的通知，其中A类暂有2家，B类14家，C类5家。从已有数据来看，唐山钢企评级于B类偏多，预计差异化错峰生产期间限产30%的占比较大。
综上所述，笔者认为“银十”重庆热卷价格整体先跌后涨。按照往年国庆期间库存将大幅增加，然而需求释放节后需要一周的恢复期，上旬贸易商受限于库存压力，市场价格则承压下行，高价风险得到一定释放，中旬下游用钢需求大幅释放，届时重庆热卷价格将低位反弹。