预期由强转弱 市场“望而兴叹”
进入11月以来，钢材价格一改震荡模式，以持续下滑态势呈现。至截稿，唐山4寸焊管报价4120元/吨，较月初下跌130元/吨，较上月同期下跌300元/吨，同比下跌240元/吨。唐山4寸镀锌管报价4740元/吨，较月初下跌240元/吨，环比下跌300元/吨，同比下跌310元/吨。从表观利润来看，近期焊管利润大幅下滑，当前利润值仅在40元/吨；镀锌管利润跌破200元/吨，当前位于170元/吨。然而，市场价格下滑力度远超带钢下行速度，进而推测，目前管厂压力骤增。
图1 2017年-2018年焊管利润走势图
数据来源：钢联数据
图22017年-2018年镀锌管利润走势图
数据来源：钢联数据
“冬储”生死未卜 怎奈空头先行
跌价不要紧，重要的是市场情绪大幅减弱，看空气氛异常浓厚。面对北方已经到来的取暖季，需求端正进入下坡阶段，对于采购情绪的影响甚大。不买跌的心态依然存在，以致各地市场成交低迷。
对于冬储，来自大部分贸易商的态度都是谨慎看待。从去年至今，钢材价格持续处于小幅震荡波动运行，表面看似乎利润面或维持平稳格局，但实际在6-7月份期间，利润已经降至低位。从唐山4寸焊管来看，6月份低点在4050元/吨，利润值在40元/吨，而7月份期间，表观利润值出现0。由此可见，6-7月份期间，包括管厂、贸易商在内，整体盈利水平较低。另外，从图2可以看出，镀锌管利润下滑也在6月份期间。足以证明，今年6-7月份，焊管、镀锌管利润水平持续处于低位并延续。
面对提前到来的下跌行情，很多贸易商表示并未准备好冬储计划。相反，更多的是采取低库存方式过冬。主要因素还在于对价格高位的谨慎及占用资金的风险。而此次价格下跌的提前到来，或许将正准备冬储的念想打破，观望情绪油然而生。
环保接踵而至 后市谨慎对待
钢价下跌的同时，北方的雾霾天亦如期而至。近期唐山市天气污染严重，相关部门对钢企烧结机在13日20时至14日12时执行停限产，并且钢企高炉检修及计划检修有所增加。但预计管厂方面，受此影响不大。一是暂无停限产消息，二是前期原料库存相对充足，生产方面不会受到影响，三是预计后市即使价格出现反弹，反弹幅度难以弥补下跌空间。
笔者预计，当前受需求下滑影响，价格方面反弹力度不大，甚至再次出现下跌可能。环保力度仍会加大，但是部分地区的错峰生产，对短期供应影响有限，价格方面或难现大幅度拉涨。当然，如果考虑各自销量情况的话，不乏后市价格有压价促成交的可能性。