回顾福建冷轧市场，在8月上映“一出好戏”后，9月小幅下滑；10月弱势盘整；11月“势如破竹”般急剧下跌，截止发稿，福建冷轧价格比全国均价低423元，成为全国冷轧最低城市。数据显示，从9月初最高4880元/吨到目前累计下跌730元，其中11月累计下跌460元，福建市场为何如此走势？以及后市如何？笔者大致从以下几点进行伦述：
一、“长强板弱”情绪碾压——蓄势下跌
截止11月23日福建冷轧板卷1.0mm主流报价4200元/吨，周环比下跌190元；月环比下跌510元，跌幅10.8%；年同比下跌680元，跌幅13.9%。从月度跌幅来看，11月创下月度跌幅之最。冷热价差方面，从图1看，在年中出现最低价格差150后，开始逐渐向合理价差迈进，但整体价差仍旧处于偏低状态。众所周知自今年下半年开始，“长强板弱”格局陆续在全国上演，尤其是10月中下旬更为明显。福建冷轧在受热轧强劲支撑下，价格持续上涨至9月初，创下年内新高。对于商家而言，在这种情绪制压下不敢贸然挺进，多观望运行。同期，热螺价差正当背离且价差逐渐拉大，热板开始持续走弱，而螺纹持续走强，冷轧在原料受挫后开始与热轧同向运行。在上海、广州等市场冷轧陆续下跌时福建市场已经提前一个周下调价格。故在“长强板弱”大环境的驱使下，热板领跌，冷板也将蓄势下跌。
图1：福建冷热价差情况
数据来源：钢联数据
二、供应不减且库存难下——持续下跌
生产方面：截止11月23日Mysteel调研数据显示，在29家冷轧生产企业（共计47条产线）中，共有8条产线检修，9条产线不饱和生产，整体开工率为82.98%，环比上周持平；产能利用率为79.46%，环比上周下降1.86%；周产量为80.43万吨，环比上周减少1.88万吨；钢厂库存量36.33万吨，环比上周增加1.31万吨。对于福建冷轧厂目前仍旧处于正常开工状态，且暂无检修计划。
图2：调研冷轧开工率和产能利用率情况
数据来源：钢联数据
库存方面：22日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存114.76万吨，较上周减少0.39万吨，较上月减少7.08万吨，同比增加8.13万吨。另1日本网监测26个城市库存，本周冷轧库存116.13万吨，较上周减少0.51万吨，较上月减少7.14万吨，同比增加7.87万吨。
截止11月22日福建冷轧库存统计，福建冷轧库存总量5.16万吨；福州库存1.17万吨（包括BGZJ资源）；闽南库存1.49万吨；BGZJ资源3万吨。从下图可见，福建冷轧总库存呈现大幅增涨，原因如下：首先，自8月起BGZJ汽车板受汽车产销低迷影响，逐步向东南地区大量投放资源，其中广东、上海、福建等地投放量较大，福建区域在当地汽车行业产销受阻后其资源大量积压；其次，AG资源贸易商正常发货，LG资源也有正常发货，致使整个福建库存大幅增加，随贸易商目前AG、LG、RZGT等资源相对减少，但整个市场冷轧量却在大幅增加。
图3：福建冷轧库存情况
数据来源：我的钢铁网
三、下游需求萎靡外来资源冲击——加速下跌
9月全国汽车产销量同比出现两位数的下降，给汽车市场泼了一盆冷水，10月汽车产销同比继续明显下降，延续了7月份以来的低迷走势。10月汽车产销分别为233.4万辆和238万辆，产销量环比分别下降0.9%和0.6%；同比分别下降10.1%和11.7%。连续两个月的低迷表现预示着车市真的进入了寒冬。1-10月，汽车产销分别为2282.6万辆和2287.1万辆，产销量同比分别下降0.4%和0.1%。产销量增速持续回落，累计增速为今年以来的首次负增长。
对于福建当地汽车行业来说，情况仍然窘迫，就东南汽车和厦门金龙两大汽车厂来看，数据显示：东南汽车今年1-9月累计产量7.05万辆，同比减少4.22万辆，降幅34.9%，其中5-8月产量降幅超过同期的50%。厦门金龙1-9月累计生产中小型客车5.55万辆，同比增幅17.9%，但是5-8月较同期跌幅超过20%。福建当地汽车行业下半年表现持续萧条，导致自下半年起BGZJ资源突然大幅积压，据最新库存统计，目前泉州东石港务码头BGZJ资源超过2万吨，厦门和福州两大汽车加工配送企业库里预计1万吨，且陆续船期到港，其资源就有3万吨的量，更为严峻的是，汽车板当普通板在市场随处流通，价格比市场其他钢厂资源还低。
总而言之，福建冷轧之所以跌价迅速且跌幅较大，其一，商家对后市过于悲观，“长强板弱”趋势在情绪上碾压，导致部分大户在需求不畅资金周转困难时大幅跌价抛售套现；其二、供给不减，下游需求低迷，长流程钢厂虽有让利，但利润空间还很大，岂能放弃赚钱机会，冬季限产整体力度仍不及去年；其三、外来资源冲击“雪上加霜”，在汽车板需求受阻后大量外来资源涌入市场，肆意流通市场且价格还比贸易商价格低，对市场价格形成强大制压。
对于福建冷轧后市如何？个人认为仍有下行空间但呈收窄态势，或将是国内首个触底反弹的区域。首先，此轮下行通道已打开，且跌势汹涌，热轧当前还未跌到支撑位，冷轧会紧跟原料继续下行；其次，福建冷轧自9月最高价累计下跌730元，目前市场价格处于全国最低价格，即使此轮下跌通道关闭，福建也将迎来首个反弹；最后，即便有周期性的反弹，福建市场仍有较大压力存在。今年在汽车购置税优惠政策的推行下，汽车需求在一定程度上被提前透支，后期是否有新的政策刺需求这是个考验，且BGZJ资源大量投放市场或将是“常态化”，明年6月福建宁德一汽项目完工，正式投产后能否加大福建冷板需求我们拭目以待。
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