背景：金九银十之后的11月，钢市迅速变脸。截止28日，山东地区下跌了1000多元/吨，螺纹钢市场价格跌破3800元/吨关口，明显超出了市场预期。据了解，目前山东钢企部分品种已经跌至成本线附近，盈利水平明显收窄。随着本周跌势放缓，成交较前几日有所改观，市场得到一丝喘息。不过，随着冬季需求逐步减弱，市场对于后市行情分歧依旧较大。那么价格短期能否止跌企稳？后期行情将如何运行？本期我们请到了永锋钢铁信息科长戴召乾，从钢厂角度来谈谈当前钢市行情。
核心观点：
1、本轮行情快速下调是超预期的，已有部分钢企出现亏损，由盈利最好水平快速调整到亏损，近年来尚属首次。
2、原料调整有些滞后，没有跟上钢价调整节奏，原料市场后期势必要下调一些，预计综合成本下调400元左右。
3、2019年的宏观及房产领域弱于今年基本成为业内共识，影响最大的就是供需格局的转变，势必带来钢厂利润的压缩，这点是确定的。但是不应过度悲观，钢厂不会从效益最好时期直接转变成长期亏损状态。
4、尽管钢价快速下跌，本地钢厂和市场并没有出现累库存现象，基本盘面仍然是好的。若年前价格偏低，冬储可能会有惊喜。
嘉宾简介：戴召乾：现任永锋集团营销公司信息科科长，从事钢厂生产、采购、销售工作多年，对山东建筑钢材钢厂和市场产销有着丰富研究和经验。
以下是访谈实录：
Q1：戴经理，很高兴您能抽出宝贵的时间接受我的采访！近期价格已经下跌了1000多元/吨，山东钢厂价格从4800元/吨，跌至目前3700元/吨附近，不到四周时间，价格下跌了1000多元，已经超出了去年水平；超出你们预期了吗？你认为本次下调的主因是什么？
戴召乾：这么大下跌就不是供需基本面能解释的问题，主要还是情绪主导所致，宏观经济看空、限产的不及预期、钢材产量的高位、除建材外其他钢材产品的弱势、北材的集中南下，冬季的来临北方需求减少，所有悲观因素叠加到一起，造成的踩踏式、加速式下跌行情。
Q2：之前交流的时候，您提到按最新钢厂结算价格测算，你们利润已经不足200了，这是一个什么水平，印象中近2年吨钢利润没有这么低吧？从原料角度来看，成本接下来一段时间能否大幅降低？预期降低多少？
戴召乾：现在大部分钢厂已经处于亏损的境地了，除了建材品种，其他钢材品种基本已经全部亏损，建材这块电炉钢，以及东北、河北、山西很多区域都已经亏损，近两年来尚属于首次。因此在这种情况下原料的价格下行是必然的，高利润的时候追求的是产量，到成本线了就要追求降低成本，原料目前看除了焦煤都已经处于下行通道，后期还将继续下行，废钢、焦炭、铁矿综合预计还能打下400元以上空间。
Q3：我们知道你是永锋钢铁的信息科科长，对市场情况非常了解。下个月即将进入冬储行情了，需求减弱的预期也是促使本次价格下调的一方面原因。那么，从钢厂角度来看，今年压力大吗？你们的库存底线是多少，后期会不会出台冬储政策？
戴召乾：这波行情很诡异的情况就是基本面挺好，库存低位，成交正常，我基本没有库存压力，可以说从4800到现在价位跌了1000多元，山东钢厂没有出现累库现象，反而厂库和社库都处于降库阶段，总体库存水平已经创出年内新低。据我统计山东目前的社库水平在30万吨左右，正常都在40-50之间，这个水平是今年的最低点。因此这和正常的市场逻辑有些出入，恰恰反应了当前市场在极端市场行情下的不理智行为，情绪所左右的行情就没有理智可言了，但终究要回来，这是最重要的。冬储的问题现在谈还过早，冬储的价格谈也没有意义，只有到了冬储的时间12月下旬，1月初，再去谈这个问题才有意义。价格是根据当期情况定的，那个点位的现货价格和情绪才是最关键的。另外冬储也要理性看待，第一不管市场如何贸易商都要做冬储的，不然开春卖什么？只是考虑需要以什么样的方式去冬储，什么时间去冬储才是最核心的问题。若是年前市场打的过头，没准今年冬储会有意向不到的惊喜，我并不是那么悲观，但还得数据去验证。
Q4：戴经理，我们知道永锋牌螺纹钢是上期所交割品牌，贵公司多年来一直有参与了期货交易。近期黑色系品种也是大幅下挫，多个品种触及跌停，昨日螺纹主力合约已经移仓到1905合约，您如何看待近期期螺走势，后期期现会如何联动？
戴召乾：目前的基差基本上以现货下跌方式得到修复，目前看空头明显在当前位置遇到了阻力，但时不时底需要反复确认，这点和现货基本上会有一段的共振探底阶段，现在就已经开始。所以这个点个人不建议继续追空，市场情绪已经得到释放，在重新调整的阶段再去追空容易犯错。
Q5：2018年宏观经济政策、房地产投资等其他领域，虽然预期偏弱，但是全年总体表现还算平稳。对于2019年，你们有什么看法？对今年钢材市场影响都很大？
戴召乾：19年的宏观及房产领域弱于今年基本成为业内共识，影响最大的就是供需格局的转变，势必带来钢厂利润的压缩，这点是确定的，但是压缩到什么程度？这点我觉得需要仔细探讨，目前感觉大家预期有点过分悲观，这波行情就是佐证，但回归理性去看待，钢价去掉高利润回归合理利润水平也是正常现象，但从效益最好的情况直接转变成长期亏损状态，我觉的不可持续的，要知道结果总会不达预期，矫枉势必过正，大家都朝一个方向看，总有可能会出现些意外的东西。
Q6：供暖季期间，我们公司也有检修安排，今年冬季山东钢企检修力度大吗？
戴召乾：目前看不小，大体统计了下12月和1月份山东区域建材产量月减少量在20万吨左右，占山东主导钢厂的产能15%左右，是比较可观的数据。另外更重要的是检修主要是山东价格主导的钢厂，这对区域价格将会形成比较大的支撑。
Q7：能否简单谈谈对后市行情的看法，本轮下跌是否快见底了？岁末年初市场有哪些交易机会？
戴召乾：短期行情还是个试探性见底的过程，年前行情怎么走还要看库存、产量和需求的博弈情况，大体逻辑上面我已经讲了，就不在重复。至于交易机会，期货上黑色反弹行情短期空还是可以尝试去操作，但抄底为时过早。现货上上面说了，要是年前打的过头，相信今年冬储可能是个意想不到的惊喜。