【本周视角回顾】
➢12月4日，从运城市环境保护工作领导小组办公室了解到，为应对重污染天气，加强大气污染综合治理，改善环境空气质量，从11月29日起，在运城市中心城区范围内实施所有建筑工地暂停施工的减排措施。停工时间初定1-2周。在此期间，城市建成区所有在建工地严格执行“六个百分百”标准要求，裸露黄土要求全部苫盖到位，建筑垃圾和渣土运输车停止运输，所有工地全部停工；临街门店装潢施工全部停工；严禁店外经营，乱设摊点，尤其是早餐店、饭店等食品摊点禁止店外加工，市区三大夜市全部停业。预计停工期间建筑用钢需求将受到一定影响，后续我网将持续跟踪措施落地情况。
➢11月28日，晋城市人民政府发布信息。为有效减少机动车污染物排放，进一步强化重污染天气应对，保障人民群众身体健康，即日起至2019年3月31日，重污染天气橙色及以上预警期间，将对西环路（不含）以东，金凤路及中原东街（不含）以西，北环路（不含）以南，白水街（不含）以北区域实施机动车限行。限行令或对货运行业产生影响，山西省内其他城市会否跟进实施交通限行，我网将持续跟踪。
1、供应指标
表一.五大品种周产数据对比
据Mysteel统计，本周五大品种供应整体减量，减产或检修比例微增，热轧表现明显。但较去年同期相比，现阶段总体供量仍处相对高位。建材方面，SG、LG、XG、MG等7家钢厂因转炉或轧机的检修问题，建材产量环比累计减量8.98万吨；SXJB、EZHT、WHSL等5家钢厂受原料供应影响，减产或转产其它品种，产量环比减少3.9万吨；JG、ST、SG、QZYL等7家钢厂因轧机复产或逐渐回复正常生产，产量环比增加7.9万吨。热卷方面，YG、BG、CG和BG4家钢厂因限产或原料供应问题，主动或被动减产，累计减量7.78万吨。GF、SGJT和TJTT受高炉和轧机检修或生产不顺问题的影响，热轧环比累计减少4.48万吨。
2、钢厂库存指标
表二.五大品种厂库数据对比
据Mysteel统计，本周建材厂库大降，主要表现在华东和北方区域，分别累计减量20.5万吨和11.16万吨，中南、西南和华南区域厂库总计减少6.23万吨，降库显著的主要有山西、江苏、安徽、山东等省份。究其原因，主要受现阶段北材南下的逐渐推进，因此本周北方厂库明显下降。但受天气影响，船运和陆运受到限制，运输速度减缓，因此在厂库数据虽有减量，但在市场上并未有明显表现。此外，据调研数据显示，钢厂直供和市场投放量比例本周仍有增加，虽终端表示需求较淡或成交不佳，但实际情况比预期表现较好。板材方面，减量明显的集中在河北、广西和河南三省，累计约3.4万吨，原因在于省内部分钢厂主动减产，钢厂出货一般，增减基本对冲。而内蒙古和新疆因雨雪降至，运力受阻，加之基本无成交，因此厂库周环比增加1.1万吨。
3.社会库存
表三.五大品种社会库存数据对比
据Mysteel统计，本周社库整体减量，建材社库累计减少8.17万吨，但明显收窄，上周减量13.01万吨。板材社库累计下降16.89万吨，上周减量6.52万吨。建材方面，全国多数城市增减对冲，市场资源略有不足，已有转增趋势。其中降库明显的省份主要有南昌、长沙、杭州等省，总计减少8.56万吨，成都、昆明、重庆等南方城市库存微增2.77万吨。降库原因主要在于钢坯反弹，现货反涨，贸易商抓紧出货，畏于反弹转瞬即逝，信心即升即降。热卷方面，全国各区域均有减量。其中，华东地区环比减少1.11万吨，南方地区环比减少6.99万吨，北方地区减少0.51万吨。其中西南地区降幅明显，约有3.05万吨，主要受前期价格低位影响，部分资源外流至周边市场，以赚取利润，因此社库下降。
4、库存合计指标
表四.五大品种库存汇总数据对比
据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1236.61万吨，周环比累减68.5万吨，上周增量0.23万吨。其中建材总库周环比累减46.04万吨，上周增量9.24万吨。板材总库周环比减量22.46吨，上周减量9.01万吨。本周库存数据反道而行，大幅下降，厂库表现明显。受钢坯反弹影响，现货随钢坯价格即时波动，贸易商只能抓取“过山车”的高点，出货为主。此外还有部分主导钢厂上调指导价格，为现阶段短期成交好转给予支撑和动力。但社库下降已经动力不足，加之行情波动频繁和大量在途资源，市场信心仍以谨慎和消极为主。因此，短期内贸易商仍将继续观望，保持“敌动我动”心态。
5、全国库存变化图
说明：螺纹钢、线材社会库存选取35城样本数据；热轧社会库存选取33城样本数据；中厚板社会库存选取31城样本数据；冷轧社会库存选取26城样本数据；
【综合结论】：
1、供应方面，本周供应持续下降，板材中多数钢厂已有主动减产和检修计划，建材钢厂中下周检修和减产比例也有上升。此外，环保限产政策热点再起，因此预计下周供应仍有下降空间；
2、库存方面，总库稳中转降，厂库表现明显，社库下降动力有限，加之在途资源量明显增加，以及雨雪天气袭击全国多数城市，预期库存或有大概率转增趋势。
3、需求方面，受钢坯反弹影响，短期需求转好，成交微增。但现阶段处于宏观政策执行和基本面震荡回归的时间节点敏感期，因此建议谨慎为主。
数据来源：钢联数据
本文作者：库存报告项目组