概述：本月工业线材资讯小组调研全国71家下游样本企业，从数据上来看，1月实际采购量18.91万吨，较12月份增加0.71万吨，2月份计划采购量约为13.95万吨。1月份下游实际采购量小幅回升，相比12月份时预计采购量有明显增加，下游一改18年来的相对谨慎的进货风格，压抑已久的采购需求在1月份中旬有一波小爆发，预支了农历春节后的部分需求。18年底下游企业对后市行情多持看跌观点，但时至1月初价格暂无下挫趋势，且市场贸易商、下游企业都谨慎拿货，宏观方面国家进一步对小微企业出台利好政策，价格受钢厂推涨的影响小幅拉涨，下游企业的心态也发生了微妙的变化，虽对后市仍抱有疑虑，但实际采购量超出预期。春节前，巴西淡水河谷矿难引发了国内矿石价格接连攀高，节后贸易商一开市各品种皆迎来大幅拉涨；但好景不长，市场对此次事件解读为对全球影响不及预期且存在舆论过度解读的情况，伴随着需求暂未释放、库存积压，在正月十五前价格冲高回落至节前水平附近。
下游节后返工日程表
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
上图是由Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组调研样本内企业的技术工人返工情况，由上图可见正月初八为返工高峰，其他正月初七、正月初十、正月十六返工的下游企业也不在少数。截止2月20日，下游企业绝大多数已进入正常生产日程。据市场贸易商销售反馈可知，当前二月中旬每日出库较为清淡， 加之当前市场弱势运行，部分贸易商坦言当前多有暗降销售保证每日开单，此外当前价格也相当于临时价格，等待需求进一步印证。短期来看，贸易商多将以稳价格、去库存为主。下面具体从下游的角度来分析下实际需求情况：
一、下游采购样本调研分析
采购总量对比
图（1）1月下游实际采购量和2月计划采购量
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
1月份下游拿货需求较12月有超预期的小幅增加，上图可见样本内1月份下游企业采购量连续第二个月小幅回升。1月行情并未如市场、下游企业想象的适当下跌，整个1月价格呈窄幅震荡运行走势，另一方面市场库存节后处于相对低点，一贯谨慎的市场贸易商、下游企业心态发生改变，积极补库、一改去年同期市场的交投清淡，但下游库存明显上升、贸易商库存积压也给节后行情埋下了一定的隐患。根据样本内下游企业1月份订单饱和度显示，饱和度达到50-80%和80-100%的企业各占总量的45%、36%，0-50%的企业占比约19%，可见12月部分下游企业订单情况较上月相近。样本内下游企业2月预计采购量达到近两年来的新低，由于过年放假的缘故，返工早的企业尚有半个月的生产期、元宵节后返工的就只有一旬的时间，加之年前库存低位、价格稳定、下游积极补库，二月采购量破近两年低点情有可原。
二、分品种计划采购情况
我们对样本数据根据采购品种大体分冷镦钢、硬线、B钢、拉丝材及其他的四类进行数据统计，本期各品种继续下跌，具体各品种占样本分析如图（2）所示。
图（2）工业线材各采购品种占比
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
如上图可见：冷镦钢1月份实际采购量4.55万吨，2月计划采购量3.24万吨；拉丝1月实际采购量4.49万吨，2月计划采购量3.31万吨；B钢1月实际采购量7.25万吨，2月计划采购5.6万吨；硬线1月实际采购量1.78万吨，2月计划采购量1.53万吨。
订单方面，mysteel调研的全国71家下游样本企业显示，冷镦、B钢在1月采购量有所上升且都超过了前两个月的采购量，冷镦、B钢调价节奏相对拉丝较慢、下游情绪方面较为稳定，年前采购增量明显。1月底工业线材采购才接近停滞，全国市场休市；节后市场库存明显，工业线材库存同比去年年后有小幅减少，但总体库存体量在钢厂并未主动降价配合冬储的情况下仍旧超预期增加。年后下游开工情况预计尚可，短时间市场稳价格、降库存。
三、下游常备库存分析
图（3）下游常备库存汇总
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
如图（3）可见，截止到1月底下游常备库存明显增加，样本内下游企业剩余总库存9.84万吨，较上月7.68万吨增加2.16万吨，环比增加28.13%，同比去年的7.25万吨增加35.72%。从数据来看，截止1月底下游常备库存已接近18年库存最高点，历年来下游企业在农历春节前拿货积极性都不低。
四、市场心态
图（4）下游厂家对本月钢价预判
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
从调研情况看如图（四），认为将价格上涨的下游本月占33.80%，看跌占7.04%，本月观点较上月相比看涨的下游有明显增加，间接来侧面也反应了1月行情走势使得下游企业的心态有了明显变化，由谨慎备货转变为积极备货；59.15%的客户对于后市走向暂无明确方向，窄幅震荡为主。目前可知，当前下游震荡运行观点得到了市场印证，价格二月份冲高回落，库存积压使得贸易商当务之急是在稳价格的基础上积极出货回笼资金，但当前价格需要下游需求进一步验证。
五、汽车产量
图（5）17-19年中国汽车产量统计图
数据来源：中汽协会行业信息部
中汽协公布2019年1月汽车产销分别完成236.5万辆和236.7万辆，产销量比上月分别下降4.7%和11.1%，比上年同期分别下降12.1%和15.8%，1月产销量同比呈现下降，降幅均超10%，大多数车型产销水平均低于上年同期。
1月底，国家发改委等10部门联合发布《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》，多措并举促进汽车消费被放在了这一新政的首要位置。《方案》中制定了六大措施促进汽车消费，并将推进老旧汽车报废更新，对报废国三及以下排放标准汽车并购买新车的车主给予适当补贴；而为促进农村汽车更新换代，将对农村居民报废三轮车，购买3.5吨及以下或1.6升及以下排量乘用车给予适当补贴。“汽车下乡”无疑是给汽车产业寻求新的出口，但援引业内人员的分析，如今汽车市场开始进入普及后期，消费格局已从“增量扩张”向“存量更新”转变，许多农村家庭已经拥有了第一辆乘用车。加上此前购置税优惠政策已经集中释放了一大波需求，新政或难大幅刺激市场销量上涨，“稳市”的意义大于“救市”。
综合来看：往汽车产量数据1月份产量小幅下降，但国家十部委发布新政能否在19年稳住汽车市场值得关注。
当前库存高位，但主要市场库存均未超过18年节后高点，相比1月初的节后库存猜想超预期，这主要因为1月钢厂暂无库存压力且并未主动降价配合冬储，市场由谨慎看跌转变为了积极看涨，贸易商也由被动拿货转变为了主动备货，相应的也影响了下游企业的拿货节奏。农历春节后，在多重利好的加持下，工业线材及众多品种实现了开门红，但随即被库存超预期、舆论过度解读矿难影响浇了一盆冷水，那么价格年后走势究竟会如何呢？钢厂方面，产能产量未有明显变化，市场方面，库存高企、贸易商期待需求及时释放以期回笼资金，下游元宵节后正式全面启动，需求由于年前的积极备货或使得年后市场交投并不会很火热。利空方面，建材库存增加超预期且可能高于18年，华东阴雨连绵的天气也给市场未来走势添了一层阴霾，值得注意的是中美贸易摩擦的谈判和三月初的两会可能成为价格走势的胜负手。二月份价格冲高回落后，近期预计工业线材或将弱稳运行。