引言：今天小编想重点和大家聊一下对于市场品牌价差的一些想法，感受最深的就是发现市场上大部分的钢厂价差在持续的缩小；尤其是跌价的行情，各家为了维持出货量，更是因为以低价吸引客户的做法使得品牌价差进一步被“隐藏”。在此话题之前，咱们先关注下最近冷轧市场的行情变化。
从整体的行情来看，2019年长强板弱的格局很明显；但再细分板材品种，2019年冷轧是热冷镀三大品种里面走势最差的，最直接的表现就是热冷价差在缩小，而镀冷价差在进一步扩大，尤其在4月份表现得最为明显。而从近三年的年度价格走势来看，热冷价差也基本维持了当前的走势；从数据来看，从2017年至今，年度平均热冷价差从650元/吨缩小至460元/吨；而镀冷年度平均价差虽然呈现缩小的趋势，但是进入2019年，由于家电订单以及出口等利好因素的支撑，镀冷价差从去年12月份月均的79元/吨上升至现在4月份月均的335元/吨。
图一：上海地区月度品种价差走势图 数据来源：钢联数据
图二：上海地区年度品种价差走势图 数据来源：钢联数据
图三：冷轧板卷价格走势图 数据来源：钢联数据
马上进入5月份，对于近期及未来5、6月份冷轧行情的走势，笔者认为：目前由于订货成本的支撑，随着卖货节奏的前进，贸易商手持的资源成本逐步加大，即使因为对后市心态不看好会存在小幅下跌，但暂不会出现砸价的现象；另外，目前整体的库存压力虽然尚可，从Mysteel监测的数据来看，最新一期的总库存（厂库+社库）数据为145.39万吨，同比去年减少13.75万吨，但是社会库存的压力逐步体现，最新一期23城社库为116.13万吨，周环比增加0.47万吨，月环比增加0.23万吨，年同比增加0.83万吨。另外笔者认为5月份中下旬之后的压力会更加明显，主要表现在后期的库存继续会有上升的空间，根据Mysteel的调研，从3月中旬以来，同口径钢厂的产能利用率一直维持在80%以上，而随着鞍钢天铁的全面复产，本周产能利用率达到83.70%，达到2019年年以来同口径产能利用率新高水平，按照生产到市场流通的习惯，预计5月份之后市场到货的资源会增加增加。（2019年1至4月平均产能利用率呈现递增的趋势：75.4%、76.65%、77.74%、81.34%）
图四：冷轧板卷社会库存走势图 数据来源：钢联数据
图五：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据
那么接下来就来说一说市场的品牌价差问题，我们以上海和乐从两大常备库存量最大的市场举例，BG和LG虽然分别是上海和乐从市场流通量最大的钢厂，但在价格能力上，与同样在市场流通的AG存在一定的价差，一般幅度在50元/吨左右，但是从去年下半年以来，品牌之间的价差在明显的缩小，部分时间段甚至出现持平以及倒挂的现象。
图六：上海&乐从地区月度品牌价差走势图 数据来源：钢联数据
图七：上海&乐从地区年度品牌价差走势图 数据来源：钢联数据
AG作为一家在市场有一定价格优势的钢厂，但也随着市场品牌价差的缩小被慢慢的淹没，其中原因笔者认为需要从两方面来看：
一是来源于市场的大环境，通过这几年的行情变化，市场商家的心态更为谨慎，尤其减少了赌行情的行为；更多的商家表示根据自己库存情况，维持合理的出货，因此在弱势的行情下，尤其是货多的商家，低价出货是很多贸易商的选择；而买方对于成本的控制也影响了他们对于资源采购的要求，让卖方市场被动缩小了品牌的价差。
二是来源于钢厂自身的政策，根据Mysteel的调研跟踪，2018一整年钢厂期货价格结算政策并不理想，高于现货价格，AG也表现的特别明显，导致市场订货出现倒挂的现象；虽然贸易商因为订货结构的关系，全年仍有盈利或略亏损，但是2019年仍有贸易商减少了全年期货的订货量；从分公司的现货量来看，华南地区表现的相对明显，但毕竟钢厂分公司销售能力差，不如贸易商，因此在弱势的行情下，会出现低价换取成交的情况。另外钢厂有期货和委托委托两种结算，由于期货结算高，所以大家会尽可能在委托上寻求希望，会存在压低市场价格的现象。如此一来，钢厂结算不合理，贸易商减少订货量，市场出现了更多的现货资源，而现货资源跟随市场规律的走势，尤其在降价的行情，商家抵触订货的心态更会出现恶性循环的结果。
图八：2018年度钢厂结算价与现货价格对比图 数据来源：Mysteel调研
当然，品牌的价值并不是以上两点原因就能影响的，但是钢厂和贸易商之间有利润的合作，钢厂出台符合当期现货市场合理的结算价格政策，对于通过市场（贸易商）维持钢厂自身品牌推广的稳定性是利好。