【黑金盘点】黑色商品涨跌分化，现货价格稳中有跌

核心观点：

今日黑色商品期货涨跌分化，其中铁矿石价格继续小幅上扬，收盘涨2.3%，空头小幅减仓，铁矿石到货量减少，钢厂日耗增加，基本面偏强；焦炭价格偏强震荡，焦炭收涨近1%，受环保限产趋严和进口限制影响，煤焦基本面好转；钢材价格偏弱震荡，螺纹收盘微涨，热卷收跌近1%，盘面利润走缩，在产量维持高位和需求维持的情况下，钢价仍将震荡运行，操作上建议继续做空盘面利润。现货价格方面，受盘面钢价偏弱震荡影响，现货价格稳中有跌，其中建材均价微跌，板材价格跌幅略大，市场成交一般，商家低价出货为主，终端需求观望较多，以按需采购为主；受原材料价格上涨影响，现货利润继续收窄，但钢厂产量维持高位，库存继续下降，在总库存没有实质性累积之前，钢价仍将保持震荡运行，短期涨跌空间不大；预计明日盘面钢价弱势震荡，现货价格稳中偏弱。

• 宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货宽幅震荡运行，铁矿石方面仍然表现抢眼小幅上涨，热卷方面弱势下跌，其余品种震荡运行，成交整体缩量。具体来看：螺纹1910合约横盘窄幅震荡。目前全国开工数据居高不下，唐山5月限产的力度或不及预期。整体盘面情绪好于现货情绪，随着钢厂库存累积，华东现货价格大概率回调。短期操作上建议在3770-3800区间内逢高抛空。铁矿1909合约横盘窄幅震荡。Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13206.92，较上周降123.91，是一年半以来的新低；日均疏港总量293.50降4.40。港口库存的快速去化从另一方面体现了主流巴西和澳洲矿到港的下滑。短期建议观望。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 20日钢坯持稳，出厂报3560元/吨，今日直发可，部分协议加价10-20元/吨，仓储现货全天3640-3650元/吨，午前低价少量成交，午后低价拿货显多，但目前各家贸易库存量并不大，多挺价。下游成品材价格稳中走低，午前整体成交弱，午后尾盘飘红，部分品种成交显好转。截止16：30统唐山20家型钢厂售27600吨，较早盘增173%，较上一交易日增37%。钢坯供不应求局面未改，仓储库存继续下行，以及钢厂生产成本的上移，同时支撑厂商的挺价意愿。另外从坯材价差监测及调研了解来看，下游轧钢厂利润倒挂的情况明显缓解，但下游成材自上周低价反弹放量后，市场高价资源成交持续放缓，价格推高后实际成交并不乐观一定程度上压制钢坯价格上涨的连续性，但本周成材也并不排除出现个别交易日放量的情况。由此预计钢坯价格短期内或谨慎震荡，继续上行空间有限。

生铁：今日生铁市场报价稳中有跌，多数地区维稳，实际成交价低于此报价。山西报价：球铁3110元/吨，铸铁3220元/吨，炼铁2830-2910元/吨，现款含税；徐州报价：球铁3130元/吨，铸铁3100元/吨，炼铁2850元/吨，现款含税。今日废钢价格暂稳，暂时不会拖累生铁价格继续下跌。而焦炭价格趋涨，成本方面对生铁依旧形成有力支撑。成交方面，球铁、铸铁表现一般，市场活跃度不高，贸易商情绪整体偏弱。预计明日生铁震荡偏弱运行。

废钢: 今日废钢市场主稳个涨，涨价钢厂较多，集中在华东、河北等地区，涨幅20-5元/吨，个别钢厂小幅跌价，跌幅10-30元/吨。Mysteel废钢价格指数为2521.7，涨0.11%。受铁矿石和焦炭价格连续上涨影响，周末两日废钢市场风险逆转，部分钢厂废钢价格小幅拉涨，废钢市场价格止跌。目前市场心态转变，部分商家开始看涨，但成材下游需求一般，市场表现不乐观，废钢看涨看跌者均有，短期钢厂将根据自身到货情况调整废钢价格，预计明日废钢市场主稳个调。

国产矿：5月20日国产矿主产区部分市场价格上涨。华东地区的淄博、泰安、枣庄价格涨25元/吨，莱芜价格涨23元/吨，霍邱价格涨20元/吨，繁昌价格涨23元/吨；华南地区的海南矿业价格涨38元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂815元/吨，迁西66%干基含税现金出809元/吨，迁安66%干基含税现金出厂845元/吨；遵化66%干基含税现金出厂775元/吨；

进口矿：20日进口矿港口现货市场成交情况较为一般，价格总体持稳。早间贸易商报价较上周五基本平稳。山东港口PB粉主流报价720，唐山港口PB粉主流报价720，天津港口PB粉主流报价730。早间贸易商出货意愿较好，议价空间在5-10元/吨。今日连铁盘面价格窄幅震荡，钢厂方面，对港口铁矿石现货价格接受度较差，叠加周一采货情绪较低，多以询盘望市为主，市场成交情况较差，成交价格总体持稳。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：今日国内建筑钢材价格窄幅盘整，主要市场螺纹钢均价4188元/吨，较上一交易日下跌2元/吨。分区域来看，华东、西北涨跌互现，西南小幅松动，其他区域持稳观望。具体到市场，周末钢坯窄幅震荡，市场气氛表现一般，今日期螺偏强震荡，但市场采购情绪一般，全天成交尚可，价格窄幅波动。从目前情况来看，需求保持尚可，未表现出明显的淡季特征，产量增长速度由于利润的关系而收窄，库存降速得以保持，短期市场价格或随着到货成本的抬升而呈现震荡偏强态势运行。

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热轧：20日热轧板卷全国主要城市价格震荡运行，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价4066元/吨，较上个交易日下跌9元/吨，4.75热轧板卷全国均价4010元/吨，较上个交易日下跌9元/吨。今日黑色商品期货市场开盘大幅走低，热轧现货市场价格震荡走弱，成交低迷，市场心态较差，从价格也有所体现，跟涨不积极跟跌较为积极，大多数商家对远期较为悲观，而短期主要矛盾点集中在产量和库存上，钢厂持续高供应的情况下，市场库存依然没有明显累积，依旧保持稳定降库，这也是支持价格不深跌的主要原因。目前市场资源不多，北方资源基本要到五月底六月初才能批量陆续到货，短期价格依然将维持区间震荡格局。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格呈持续窄幅回落，全国均价4379元/吨，环比上一交易日下跌6元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4280、4350和4180元/吨。据市场反馈，今日全国冷轧行情整体成继续弱势震荡，整体成交较差。从区域看，石家庄价格下跌50元/吨，北京、郑州、合肥、杭州、重庆下跌20元/吨。市场心态面，今日黑色系期货震荡运行，热轧窄幅震荡，冷轧商户出货不畅小幅调整价格，商家心态偏悲观，操作较为谨慎。预计明日冷轧行情持续窄幅回落为主。

中厚板：今日国内中厚板市场价格涨跌互现，全国20mm普板均价4092元/吨，较上个交易日跌5元/吨；其中南京、西安等市场涨20元/吨；石家庄、长沙、武汉、兰州等市场跌10-40元/吨；其他市场暂稳观望。今日期货弱势震荡，现货是价格弱势运行，成交情况不甚理想，贸易商心态谨慎观望，售价暗降较多。供应端来看，上周调研钢厂产量再次回到高位，且短期无检修计划，所以钢厂供应压力较大；另外，钢厂挺价意愿依然强烈，但接单情况一般，厂内库存小幅增加，不过由于钢厂总体订单情况尚可，近期库存压力不大；库存方面，尽管社会库存连续三周小幅增加，不过目前市场仍有部分规格紧缺，对价格有一定的支撑。综合来看，预计短期中厚板价格震荡走弱运行。

涂镀：今日国内市场镀锌价格与上周五持平，成交未有明显放量迹象。镀锌板卷1.0mm全国均价4793元/吨，与上周五持平，彩涂板卷0.476mm全国均价5816元/吨，日均环比上涨1元/吨，市场整体保持平稳运行。据贸易商反馈，对5月份的行情并不乐观，其认为此低迷行情会延续到6月份，可能会出现进一步低点，5-6月份本就是市场需求淡季，加上近期利空因素影响，所以短期难有回暖情况。使得部分库存压力稍大的贸易商降价出货回笼资金。彩涂方面，近期宝钢股份、宝钢青山等国营厂价格稍有回落，现0.5mm报价6750-7150元/吨左右，每家贸易商库存压力较大，面临清库存情况，所以市场已有客户主动降价销售，不过整体情况好于镀锌板卷。总体来看，虽然6月份钢厂出台期货价格为平盘，但是实际订货已有优惠政策，各分公司根据接单情况给予调整，不过贸易商认为后期价格仍有下跌空间，所以对于6月份订货仍在考虑中。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：20日国内型钢市场价格弱势盘整。唐山型钢价格延续弱势行情，市场观望心态浓郁， 期螺宽幅震荡，厂商以出货为主，午后市场低价成交有所放量，但整体成交显一般，下游需求释放明显放缓，商贸多逢低补库。华东型材市场整体报价持稳，但底部支撑依旧较强，目前现货资源压力仍旧偏低，市场低价出货意愿不强，加之期盘震荡运行，因此短期内或维持窄幅震荡。华南区域整体销售情况一般，加之短期内市场需求并无好转迹象，因此价格上涨困难。而目前库存现货成本相对偏高，短期内让利空间有限。综合预计，明日国内型钢市场价格窄幅震荡运行。

钢管：今日管材市场报价小幅降低，市场成交较为一般。焊管、镀锌管方面：今日原料端及多数管厂的出厂价格暂无调整，但由于周末厂家下调了价格，市场上部分商家顺势小幅调整了报价。据部分贸易商反馈，进入五月下旬，需求是影响价格的主要因素，每天寻货问价的电话也较少，市场成交较为清淡，需求的萎靡导致价格难以支撑。综合来看，短期内焊管、镀锌管将继续弱稳运行。无缝管方面：今日管坯继续弱稳运行，市场方面，多数贸易商报价依旧弱稳，部分商家为了维持出货速度，小幅让利出货。预计短期国内无缝管价格震荡趋弱运行。

带钢：今日全国带钢市场价格弱势维稳。唐山小窄带个别盘中累降20元/吨，主流厂家报3850-3860元/吨，整体市场成交弱；唐山355带钢开市较昨主稳，主流现货3820-3830元/吨，瑞丰3830-3840元/吨，期货低于现货30-40元/吨，成交清淡。无锡市场平稳运行，主流价格在3960-3980元/吨，市场库存基本持稳不动，市场商户目前普遍非常谨慎，对后市看法不一，操作以稳为主。乐从市场震荡盘整运行，市场窄带主流3960-4000元/吨，中宽带4000-4050元/吨。近期节奏较缓，市场暂无持续上涨基础。同时目前现货资源库存相对偏低，对现货价格产生一定支撑，预计明日价格弱势持稳可能性高。

数据来源：钢联数据

结构钢：5月20日山东优特钢厂棒材总库存26.88万吨，较上周增加0.74万吨，环比增加2.83%，较去年同期增加9.9万吨，同比增加58%。山东优特钢厂总库存已经连续8周上涨态势，当前库存创2018年12月3日以来的新高。生产方面：巨能特钢小棒线已经复产，广富小棒线临时停产。

工业线材：20日全国工业线材价格弱势盘整，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌5元/吨、跌5元/吨和跌1元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4184-4204元/吨、拉丝均价4041元/吨、硬线均价4200元/吨。钢厂方面，明日华东钢厂方面沙中永将出台5-3期价格，市场预期普遍将下调50-100元/吨。今日工业线材现货市场表现较为平淡，早盘商家报价维稳居多，虽然盘中部分商家实际出货存在议价空间，但从主流表现相对稳定；成交上，期货的不佳表现依然影响市场的采购心态，商家多按需采购，市场供需相对稳定、价格存在一定成本支撑，目前市场涨跌两难，预计短期工业线材价格仍将盘整运行。