Mysteel：需求回暖蹒跚 镀锌管利润堪忧

从多地贸易商反馈来看，当前镀锌管市场正处于出货少、利润低、需求差的状态。当然，部分实际出货量较往年同期并非差。只是因为环保、限产等因素，导致以往的出货时间节奏有变化。所以，“旺季不旺”才成为市场的梗，一时半会或许还未被真正接受。而当前最令贸易商头疼的莫过于利润的微薄。

镀锌管价格震荡 利润下滑

图1 2018年-2019年镀锌管利润走势图

数据来源：钢联数据

至截稿，唐山地区4寸*3.75mm镀锌管价格4620元/吨，较上月同期跌80元/吨。镀锌管价格持续震荡运行，但是利润却出现较大变动。从图1可以看出，2019年4月底至今，镀锌管利润处于明显下滑态势，且利润跌至110-140元/吨之间震荡。

表1 华北带钢结算表

另外，从5月份华北带钢结算价来看，5月份355以下结算价为3840元/吨，较4月高70元/吨。今年1-5月，带钢结算价均以上行为主。可以判断，成本面一直处于上升阶段，而镀锌管价格变动不大，镀锌管利润却出现明显滑坡。是否与供需关系或价格竞争息息相关？

下游需求回暖蹒跚 增量有限

图2 全国房地产开发投资与基础设施投资增速

数据来源：钢联数据

从全国房地产开发投资增速来看，进入2019年，增速呈连续微幅“三连涨”模式。基础设施投资增速亦呈现缓慢增速状态。由此得出，在建筑中用作消防、通水等作用的镀锌管，后市需求增量有限，且随时面临需求萎缩的风险。

最后

随着时代的变迁，国家政策的不断出台，钢贸市场亦发生翻天覆地的变化。主要为两点，一个是采购模式的改变，按需采购替代部分大量备货；二是支付模式的变化，现款现货替代先货后款。其能有效的规避资金风险及降低回收尾款的难题。市场交易的变化，无疑是给传统贸易商做了一次“洗礼”。当前库存低位是常态。所以，即使价格下跌、利润下滑严重，多数仍具有一定抗风险能力。

笔者认为，无论是市场正当竞争还是供过于求的表现，镀锌管利润的下滑，若长此以往，对管厂及贸易商均为不利。而究竟是从源头节流还是出台相应政策挽回利润的流失？或许是船到桥头自然直了。