概述：5月份，京津冀建筑钢材市场承压运行。消息面虽悬而未决，但其给市场所带来的预期负面影响基本落地，供需面，虽没有明显恶化，但钢厂与市场库存消化趋缓、供需矛盾有所显现，市场价格整体偏弱运行。6月份，市场进入传统消费淡季，供需矛盾仍然是可预见的客观存在，由此预计，6月份市场颓势格局仍难改变，价格或将震荡下行。具体情况如下：
一、价格变化
变化趋势来看，5月份京津冀地区建筑钢材价格震荡下行。以北京地区三级大螺纹价格为例，上半个月消息面所带来的利空暂告一段落，市场供需稳定价格在4000元/吨整理，至月中，消息面的利空基本落地，再加上矿石期货、焦炭价格大幅上涨，带动整个黑色系全面上扬，螺纹钢期现货市场受到提振价格小幅回升至4080元/吨，然价格有如昙花一现，在现货供需矛盾显现以及期货迅速回调的影响下价格震荡下行。如图1所示。图1：1月北京市场建筑钢材价格走势（数据来源：钢联数据）
表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据）
截止5月底，京津冀各区域与全国建筑钢材价格表现一致——整体下跌。其中分品种来看，螺纹钢价格跌幅在30-50元/吨，远低于全国170元/吨水平，盘螺价格跌幅与全国一致在50-70元/吨。分区域来看，5月份，京津冀区域建筑钢材价格下调空间基本在30-50元/吨，而天津地区螺纹钢价格在市场偏弱运行状态下，因缺乏需求以及产地优势，临近月底，商家为促成交以价换量，价格下跌加速、跌幅大于其他城市在100元/吨。
二、钢厂生产情况分析
1、钢厂产能利用率
图2：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）
据Mysteel调研，5月份在传统需求旺季的到来以及钢厂保持合理利润的情况下，京津冀乃至全国建筑钢材产线生产全面提速，其中全国产线产能利用率创两年来新高，京津冀地区建筑钢材产能利用率。
具体来看，截至5月31日，京津冀区域螺纹产线产能利用率月环比、年同比均呈现上升状态，分别为6.02%、7.51%；京津冀地区某些线材钢厂线材产线集中检修，产能利用率月环比下降1.07%，但年同比依然上升2.63%。
2、钢厂库存
图3：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）
截止5月31日，京津冀乃至全国螺纹钢、线材厂库存均调整到相对稳定的水平,螺纹钢厂厂内库存月环比增幅在6.4%左右,线材月环比变化更加有限。年同比来看,全国螺纹及线材厂内库存同比已呈上升状态,分别为3.42%、7.06%，京津冀区域螺纹及线材钢厂厂内库存依然处于偏低水平、且远远低于去年同期库存，年同比分别下降49.79、17.55%。
三、市场库存分析
图4：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
截止5月底，全国螺纹及线材市场库存再次削减，但伴随螺纹产线复产量的增加全国及京津冀区域的螺纹库存已高于去年同期水平。
具体来看，截止5月31日京津冀建材市场库存总量87.26万吨，其中螺纹钢库存为75.18万吨，线盘库存为12.08万吨，其中螺纹月环比下降12.49%，与全国降幅基本接近，线材库存月环比下降26.7%，与全国降幅持平。年同比来看，京津冀区域螺纹钢与线材市场库存与全国保持同趋势变化，其中螺纹年同比上涨5.92%、线材年同比下降28.1%。
四、成交分析
图5：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据）
5月份消息面的利空对每日市场产生些许抑制，市场观望心理明显，交易多以下游按需采购为主，交易氛围不甚活跃，再加上至月底，高温天气逐渐增多，日成交量日渐萎缩。总体来看，5月全月京津冀地区成交量基本在3-4万吨徘徊，仅个别单日超越5万吨，5月京津冀区域建筑钢材主导大户日均交易量在3.47万吨，较4月份日均减少0.35左右。
五、利润分析
1、品种利润分析
图6：螺纹、热卷、带钢利润变化（直接成本）（数据来源：钢联数据）
5月，钢市承压运行，成材表现最为疲弱，各品种的吨钢利润均以下行为主，其中螺纹与热卷、带钢的吨钢利润月环均比下降290元，钢坯利润跌幅相对较小在207元/吨。月均利润值来看，螺纹与热卷的月均利润下降最多在160元/吨，钢坯、带钢跌幅在110元/吨。
截止5月31日，无论是从吨钢即时盈利还是月均盈利来看，螺纹钢的利润均好于热卷与钢坯，由此预判，在品种利润不断被压缩的情况下，从钢厂生产角度，铁水量更加优先配置螺纹。
2、贸易商盈利状况分析
图7：贸易商月利润变化情况（数据来源：钢联数据）
5月份钢厂结算价格依然是紧追市场，大部分商家依然在盈亏平衡线上徘徊。然矿石及焦炭等原料价格的大幅上涨使得市场普遍对未来的资源成本产生担忧，这也是近期价格未有大幅下探动作的主要原因。
六月份市场预判
基于上述分析，5月份京津冀钢市供需矛盾已稍有显现，至6月份，伴随炎热天气增加，市场供需矛盾将进一步恶化，再加上来自于季度末资金等方面的压力，预计6月份京津冀建筑钢材价格将继续承压运行，价格将继续走低。具体来看：
供给方面：五月份京津冀地区建筑钢材产能利用率大幅上升，尤其是螺纹钢产能利用率接近75%，高于近两年的常态化水平近10%，也就是说截止5月份，能够达到生产要求的螺纹产线基本全面复产，另据了解，前期一直因铁水不足而对市场投放较少的某钢厂已于5月份高炉改造完毕，6月份将全面恢复市场供给，届时京津冀区域的螺纹钢供给将增加6-10万吨。资源供给量的增加将给即将进入传统淡季的市场带来销售压力。
需求方面：6月份北方炎热天气增加、南方又将进入梅雨季节，天气因素导致的需求客观减少已在预料之中，市场即将进入真正的传统淡季。
资金方面：时至六月份，市场面临月度及季度的双重压力，部分商家面临资金回笼压力，而在市场表现较为低迷的情况下，以价换量或是商家回笼资金的主要操作方式。