一、限产情况回顾
1、唐山地区：近期唐山空气质量出现恶化，5月唐山空气质量在168个重点城市中排名倒数第一，唐山环保压力明显增大。6月23日，唐山市政府印发的《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，分类评级为A的限产20%，其余钢厂限产50%。初步估算新增影响铁水产量7万吨左右，考虑前期限产影响，总影响产量将达到11万吨/日，如果限产到位，届时唐山高炉产能利用率将下降至55%左右，而目前高达76%，此次限产力度超预期，如果执行到位，将影响到全国钢材的供需。
Mysteel于27日跟踪调研了唐山地区36家钢铁企业的实际限产落实情况；大部分钢企高炉设备已于近期陆续停产，截止发稿唐山地区共有27座高炉共22960m³已停产；唐山各级政府给各企业设备封条，后期仍将确认高炉是否完全停产，由于各区要求差异，少部分钢企正在制定停限产计划，预计今明两天将落实停限产措施。据Mysteel测算，按今日执行限产情况，目前已实际影响日均生铁产量7.1万吨。
2、邯郸地区：6月21日，武安市大气污染防治工作小组办公室发布《关于对重点区域执行强化应急管控措施的紧急通知》。要求新金钢铁、明芳钢铁、文安钢铁、文丰钢铁（不含西区）4家钢铁企业在6月22日0:00至6月24日24:00、6月28日0:00至6月30日24:00期间烧结机设备全部停产。6月25日，邯郸市政府发布《大气污染执行强化应急管控措施的紧急通知》，除了武安地区4家钢铁企业按照之前的停限产要求执行，其余钢企在25日22:00至30日24:00严格执行停限产。
26日，据Mysteel调研邯郸地区13家钢铁企业了解到，武安地区4家钢企按照之前的停限产政策严格执行，经测算预估影响烧结矿产量约为12.2万吨；其余9家钢企在今天陆续收到了停限产通知将按照要求执行，期间预估影响烧结矿产量约为65.3万吨。在邯郸地区停限产期间，预估影响烧结矿总产量约为77.5万吨。
二、期货一路高歌猛进
一方面是限产消息的提振，另一方面是政策层面释放积极信号，允许专项债可作为基建项目资本金，后期基建投资有望明显反弹。在此影响下，期货走势势不可挡，一路高歌。螺纹钢1910合约自6.18日开始，连续拉涨8日，突破4000元大关，高位更是逼近4100元，期现基差不断收敛。
三、供需宽松是6月中上旬行情下跌主要原因
6月份，原料上涨，现货下跌，建筑钢材现货利润空间不断被压缩。但是尽管如此，总体还未出现亏损，产量仍旧处于较高的水平。而需求随着进入梅雨季节，继续呈现季节性回落，6月螺纹钢周消费均值较5月减少27万吨。钢材供需偏宽松，库存连续两周出现累积，当前库存高出去年160万吨。在供大于求的基本面下，现货表现明显逊色。
四、短期行情反复难免
综上，笔者认为短期行情或将反复，主要原因是在限产影响下，供应宽松的现象或将得到缓解，且原料价坚挺，成本有较强支撑。但是另一方面，7月市场仍处于淡季，南方部分地区梅雨天气将持续至7月上旬，供需仍旧在博弈，建议持续关注限产情况。