据Mysteel统计，10月全国焊管价格小幅震荡下行。9月29日全国4寸*3.75焊管均价4190元/吨，截止10月29日，跌至4109元/吨，跌幅为81元/吨。随着“金九银十”即将过去，11月份的焊管价格能否继续坚挺，笔者将从价格、原料、库存等方面浅析。
- 原料价格低位、管价上涨乏力
今年全国焊管价格震荡幅度相对较小。截止10月29日，全国4寸*3.7mm焊管均价4109元/吨，全国232*2.5mm带钢均价3725元/吨，价差维持在384元/吨。相比去年同期，全国焊管价格跌幅高达564元/吨，全国带钢价格跌幅高达543元/吨。据笔者了解，今年虽然整个10月全国焊管成交情况尚可，但在需求的支撑下全国焊管价格仍旧小幅下跌。据Mysteel统计，去年全国4寸*3.75mm焊管价格最高位与最低位价差高达598元/吨。而截止10月29日，今年全国焊管目前最高位与最低位价差仅235元/吨。据笔者了解，往年的全国焊管最低价格多出现在11月及12月，为避免出现今年焊管价格大幅下跌带来的风险，今年下游管厂多以消耗前期低价带钢资源为主，并无大量冬储计划。目前全部原料价格较为松动，再加上管厂仍有一部分让利空间，短期内全国焊管价格或仍将有一定下跌空间。
图一：焊管与带钢价差图
来自：钢联数据
- 社会库存消耗缓慢
据Mysteel统计，上周（10月25日）全国焊管社会库存小幅减少，全国社会库存在72.66万吨，周环比下跌1.34%。自今年1月初开始全国焊管社会库存开始明显增加，2019年2月22日，全国焊管社会库存达到近两年最高位78.42万吨。随后全国焊管社会库存在经历一段小幅减少后，在今年8月库存又达到近两年较高位，随后库存消耗缓慢。据笔者了解，今年的“金九银十”属于全年需求小高峰，在经历了近两个月的需求释放后，近期全国焊管需求情况开始明显减少。近几周原料及成材价格均开始持续松动，下游市场受“买涨不买跌”心态影响，多谨慎观望。目前全国焊管社会库存仍处于近两年高位，在逐渐放缓的需求下，社会库存的消耗或仍需一段时间。
图二：焊管社会库存情况
来自：钢联数据
- 原料库存低位、价格仍难支撑
据Mysteel统计，上周（10月25日）唐山热轧带钢库存大幅下跌，唐山热轧带钢在20.74万吨，周环比下跌20.02%。近期唐山热轧带钢库存处于近两年最低位，但其价格近两月仍在持续松动，上涨乏力。虽然11月份唐山地区大气污染管控方案即将实施，但管控方案与10月差异甚微，或对唐山热轧带钢价格影响较小。
图三：唐山热轧带钢库存情况
来自：钢联数据
总结：从目前情况来看，我国焊管11月份价格或将震荡趋弱运行，但下跌幅度有限。对于后期价格走势可由以下几点展开：1、目前原料价格持续走低，管厂仍有一定让利空间。2、近期全国焊管社会库存消耗缓慢，在经历了近两个月的需求小高峰后，下游市场需求情况或逐渐减少。3、虽然唐山地区环保限产政策仍在继续，但今年唐山地区环保限产不断，对唐山带钢价格影响较小。但今年焊管价格波动较小，再加上目前唐山热轧带钢库存处于低位，11月份焊管价格下跌幅度有限。