【黑金盘点】商品期货震荡下行，品种现货小幅上涨

核心观点：

今日黑色系商品期货震荡下行，其中铁矿收跌超2%，螺纹、热卷收跌近1%，盘面减仓下行，资金小幅流出，煤焦震荡收跌，黑色系商品整体走弱，主力合约遭到资金抛售，全天流出资金4.15亿元；本周数据显示，钢材产量继续下降，库存降幅略有扩大，五大品种总库存降超82万吨，其中螺纹钢周产量降超10万吨，库存降近50万吨，市场需求维持较好水平，操作上建议高抛低吸，短线为主。品种现货方面，受早盘钢价震荡影响，现货报价小幅上行，其中螺纹均价涨7元/吨，热卷均价涨5元/吨，各区域价格涨幅不一，市场成交量略有下降；近期宏观利好较多，贸易和谈进展顺利以及央行MLF操作对钢价利多，目前市场规格缺货现象较为普遍，但今日午后个别市场商家开始降价出货，对于价格上涨仍缺乏信心，短期钢价涨跌幅度不大；预计明日盘面钢价宽幅震荡，现货价格偏稳运行。

• 宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货全线收跌，螺纹跌0.75%；热卷跌0.94%；铁矿跌2.24%；焦炭跌0.77%；焦煤跌0.28%，黑链指数小幅下跌，资金小幅流出。具体来看: 建筑钢材现货市场报价相对平稳，本周螺纹钢周度产量及钢厂、社会库存均出现下滑，但RB2001合约减仓回调及主流持仓增空减多对市场构成一定压力，短线行情或有反复。技术上，RB2001合约回测MA5日均线支撑，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，但高位交叉方向向下；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口缩小。操作上建议，短线可于3400-3460区间低买高抛，止损20元/吨。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 7日唐山钢坯出厂降10元/吨，报3350元/吨。今日直发一般，仓储现货午前3430部分出库及送到均有成交，午后期钢尾盘回落，仓储现货3410元/吨左右，低收高出，市场交投谨慎，下游成品材方面，型钢整体价格持稳，145带钢部分降10元/吨，市场交投显弱，不过下游轧钢企业集中复产，短期内调坯成材缺货短规格的情况将明显缓解。本周下游轧钢企业停产在基本面上利空价格，但期货市场也起到一定提振作用。自7日起下游限产解除，短期内对坯需求将快速回升，理论上支撑价格。但从贸易、库存、采购以及预期的角度来看，存在分化。首先下游轧钢集中补库不显，继续直发为主、现货按需、远期订单提前锁定利润的模式，且陆续存在交单情况，轧钢企业对坯料的需求度并不迫切；现货市场目前保持低收高出相互博弈的情况，降低库存风险的基调不变；另外取暖季临近，新的限产政策及执行有待跟踪，大概率下游受影响更明显。综合以上预判，短期内价格存在反弹可能，但价格更多呈现窄幅震荡局面。

生铁：7日生铁市场价格持稳，交投氛围一般。山西翼城：铸铁3370元/吨，球铁3290元/吨，炼铁3000元/吨；山东临沂：铸铁3150元/吨，球铁3300元/吨，炼铁2830元/吨，现款含税。炼铁方面：四川、湖北地区铁厂预期11月中下旬复产，新疆地区铁厂暂无复产计划，其他地区铁厂出货一般，但废钢价格上涨，炼铁议价空间有所缩小；球铁、铸铁方面：河北、山西、河南等地区环保趋严，个别铁厂已经停产，部分铁厂亦有停限产预期，供应端将逐渐减少，售价或将稳中偏强。预计明日生铁市场价格震荡盘整运行。

废钢: 7日废钢市场震荡偏强运行，调价钢厂涨多跌少，涨价钢厂涨幅在10-80元/吨，跌价钢厂跌幅在10-50元/吨。Mysteel废钢价格指数为2602.9，涨0.93%。今日开盘，沙钢大涨80元/吨，华东地区掀起跟涨热潮，压抑已久的废钢市场情绪跟随成材的反弹而有所高涨，但据了解，沙钢由于近期车辆运输受限而导致到货情况不佳，从而拉涨吸货，市场其他地区钢厂基本按照自身的采购节奏采货，因此所以影响较小。现目前不论是短流程钢厂亦或长流程钢厂对废钢依赖性日益增强，钢厂累积库存愈加困难，高炉厂对废钢比的调整较为谨慎，电炉厂运营灵活，有利可图就不会停产，随着成材市场价格的反弹，螺废价差逐步扩大，钢厂利润增加，因此部分电炉厂有加大生产迹象。但今期货震荡偏弱，铁矿石期货价格被打压，废钢市场应谨慎观望，快进快出为主。预计短期内废钢市场盘整运行。

国产矿：7日国产矿价格涨跌互现。华北地区的宽城铁精粉下降20元/吨，滦平铁精粉价格涨6元/吨。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂845元/吨，迁西66%干基含税现金出860元/吨，迁安66%干基含税现金出厂860元/吨；遵化66%干基含税现金出厂840元/吨；宽城65%干基含税现金出厂730元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂710元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行660元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂650元/吨；代县65%湿基不含税现汇出厂640元/吨；繁峙65%湿基不含税现汇出厂640元/吨；黎城66%干基含税现汇价900元/吨。东北—辽宁建平66%湿基税前现汇出厂650元/吨，朝阳66%湿基税前现汇出厂640元/吨，北票66%湿基税前现汇出厂640元/吨，鞍山65%湿基税前现汇出厂价690元/吨，海城65%湿基税前现汇出厂680元/吨，辽阳65%湿基税前现汇出厂690元/吨，本溪65%湿基税前现汇出厂价680元/吨，抚顺66%干基含税出厂793元/吨，吉林通化66%干基含税现汇出厂价830元/吨。华东—山东淄博66%干基含税承兑出厂835元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂739元/吨；泰安65%干基含税承兑出厂835元/吨；枣庄65%干基含税现汇出厂835元/吨；繁昌65%干基含税现汇出厂790元/吨；霍邱干基含税现汇出厂价759元/吨，庐江65%干基含税现汇出厂价820元/吨。华南—广东河源64%干基含税现金出厂625元/吨，广西柳州64%干基含税出640元/吨。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：7日国内建材价格震荡偏强，午后个别市场成交不畅价格小幅回落，目前主流城市螺纹钢均价报3895元/吨，较昨日涨7元/吨；线材均价报4022元/吨，较昨日涨5元/吨。从市场来看，华东、中部及华南、西南市场今日价格继续上涨10-20元/吨，北方地区价格则整体持平。据我网本周数据统计，受环保限产影响，上周山东、山西区域钢厂产量下降明显，但4日后已陆续恢复生产。库存方面来看，钢厂去库速度环比加快，社库降幅较上周相比持平，表观消费较上周相比基本持平，显示下游消费韧性依旧偏强。总体来看，虽然目前市场规格缺货现象较为普遍，但今日午后个别市场商家开始降价出货，市场对于价格上涨仍缺乏信心，预计明日建材价格震荡偏弱运行。

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热轧：7日热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3727元/吨，较上个交易日上涨5元/吨，4.75热轧板卷全国均价3669元/吨，较上个交易日上涨5元/吨。分区域来看，华北、西南、华东及华中地区部分市场价格小幅上涨，其他地区价格以稳为主。今日黑色商品期货震荡下行，现货市场观望情绪较浓，市场价格稳中小幅上涨。目前市场库存持续下降，商家销售压力不大，加上成本较高，这对市场价格有一定的支撑。但随着钢厂复产供应增多，商家对后期市场仍持谨慎态度，操作上仍以出货为主，因此价格上涨也比较乏力。随着午后期货市场的跳水，市场观望氛围加重，成交逐渐转弱。综合来看，目前市场库存相对不高，但商家心态依旧偏空，操作上仍以降库为主，市场价格涨跌空间均不大。预计短期内热轧板卷价格仍将维持震荡运行态势。

冷轧：7日全国冷轧板卷现货价格稳中偏强运行，全国均价4271元/吨，环比上一交易日涨2元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4210、4270和4020元/吨，据市场反馈情况看，今日郑州、成都、重庆涨10-20元/吨，其余市场稳价；心态方面，近期华中地区冷热价差扩大，但下游需求一般，加之北方资源有南下迹象，届时会对当地资源造车冲击，对此贸易商均持不乐观态度。库存方面，厂库、社库延续下降趋势，产量继续下降，反应出市场当下处于供需双弱格局。综合来看，预计明日全国冷轧板卷价格弱稳运行。

中厚板：7日国内中厚板市场价格小幅趋弱，全国20mm普板均价3756元/吨，较昨日均价下跌2元/吨。其中南京、郑州、西安、武安、哈尔滨下跌10-30元/吨，北京、天津上涨10元/吨，其余市场多以暂稳为主。市场方面，今日期货震荡下行，午后钢坯价格降10元/吨，中厚板市场悲观心态再次显现，目前市场整体呈现出量价齐跌的偏空走势。但考虑到当前国内部分市场中厚板资源规格短缺严重，阶段性价格面存在支撑。且流通端贸易商前期订货的资源成本较高，继续下杀动力比较有限。综上所述，预计短期内全国中厚板市场或维持震荡趋弱运行。

涂镀：7日国内涂镀板卷价格以稳为主，镀锌板卷1.0mm全国均价4528元/吨，日均价格环比上涨6元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5656元/吨，与昨日价格相同。从钢厂价格来看除首钢镀锌价格在北京和天津下跌30元/吨以外，其他钢厂价格基本没有变动。据某钢厂反馈近日有大量国外钢坯计划在江阴港卸货，预计70万吨左右，且价格到港成本较市场价格低150-200元/吨，据了解本次到港钢坯对原料端价格将造成一定的影响。目前博兴市场彩涂规格暂时较为短缺，民营市场彩涂价格有来上涨的迹象，后期价格能否上扬，还取决于钢厂的停限产状况。综合来看，全国涂镀板卷价格仍将继续震荡偏弱运行。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：7日国内型钢市场价格窄幅调整。唐山型钢价格持稳运行，唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应，调坯型钢厂多数复产，一方面将缓解市场规格缺货情况，另一方面支撑了坯料价格。下游终端客户心态略显谨慎，盘中部分厂家优惠促出货，成交多集中在低价资源，整体成交一般。早盘期货继续走强，配合昨日现货低价放量，华东市场工角槽报价小幅上涨。然而H型钢方面近期到货增加，市场报价承压下行，商家以快速出货套现为主要操作方向。华南型材价格继续持稳运行，由于唐山调坯厂复产，后期供应压力或加大，商家出货积极性提高，不过由于午后期钢下跌，市场成交氛围较前两日有所转弱。综合预计，明日国内型钢市场主流价格盘整运行。

钢管：7日国内管材价格小幅上调，分品种来看，焊管4寸3.75mm全国均价4111元/吨，较上一交易日上调3元/吨；镀锌管4寸3.75mm全国均价4766元/吨，较上一交易日上调4元/吨；无缝管108*4.5mm全国均价4675元/吨，较上一交易日上调1元/吨。具体情况如下：今日管坯价格涨20元/吨，带钢价格暂稳，全国焊管、无缝管价格小幅上调。无缝管方面，今日管坯及山东无缝管出厂价虽有一定上涨，但市场成交一般，管厂接单也不乐观，绝大多数市场并未跟涨，商家心态仍偏弱，预计短期内无缝管价格盘整运行为主；焊管、镀锌管方面，由于前期带钢及管厂连续拉涨，今日各市场有不同幅度补涨，但对于后市行情，多数商家还是持观望态度，近期补涨对出货改善并不明显，缺乏延续性，商家总体操作相对保守，预计短期焊管、镀锌管市场价格仍窄幅震荡运行。

带钢：7日全国带钢弱稳运行，部分资源小幅暗降。唐山小窄带部分盘中降10，主流厂家报3620-3630，整体市场一般；唐山355系列带钢开盘持稳，盘中将10至现货主流3580-3590元/吨，瑞丰3600-3610元/吨含税，现货较期货高20，成交清淡 。华东带钢：今日早盘报价平稳运行，市场主流3700-3750元/吨，宽带报价3760元/吨，下午随着期货回落，市场成交放缓。华南带钢今日持稳运行，截止发稿时，窄带主流3760-3820元/吨，中宽带3830-3860元/吨，成交尚可，货少价挺，预计明日价格持稳概率较高。经过连续三天时间的上涨，今日黑色系期货弱势运行，带钢市场惯性回调。目前带钢下游规格现象严重，虽然北方钢厂订单尚可，但短期排产不能及时补充下游需求。资源缺口对价格形成支撑，预计短期带钢市场难有大幅下行风险。

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结构钢：7日优特钢价格小幅拉涨，全国来看45#3933元/吨，较上一交易日上涨5元/吨；40Cr4163元/吨，较上一交日上涨5元/吨；20CrMnTi4218元/吨，较上一交易日下跌2元/吨；20#管坯3712元/吨，较上一交易日上涨14元/吨。据mysteel统计的样本优特钢厂库存显示，现全国优特钢厂棒材总库存87.44万吨，较上周减少5.47万吨，环比下降5.89%，较去年同期减少4.46万吨，同比下降4.85%，较2018年均值减少25.46万吨，下降22.55%，较2019年前期年均值减少2.56万吨。本周全国优钢厂库较上周统计下降。

工业线材：7日全国工业线材价格震荡收涨，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日涨7-8元/吨、涨2元/吨和涨1元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4071-4110元/吨、拉丝均价3861元/吨、硬线均价3971元/吨。钢厂方面，今日迁安九江钢厂品种招标价格上涨20元/吨，市场方面早盘贸易商报价小幅上涨，但高位价格整体成交不畅。午后随着黑色系期货持续走低，现货市场不同程度下调价格，下游方面观望为主交投不畅，全国工业线材成交较昨日下降6.07%。库存方面来看，随着北材南下资源陆续到货，整体工业线材库存增量明显，预计短期工业线材价格将高位震荡运行。