12月份以来，国内冷轧震荡上行，央行连续三次意外的变相降息、环保减产以及压港导致的供给减量，导致终端需求并没有想象中的弱，叠加市场预期普遍并不看好，纷纷主动降库加快出货速度，造成了一轮供需错配的行情。有一些外在的助推因素、资本面以及情绪面的推波助澜，但整个12月沈阳冷轧却岿然不动，究其原因现笔者就从以下几点做简要分析。
一、沈阳冷轧低于全国均价
图一: 沈阳冷轧与全国均价对比(单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
截至23日最新数据统计，全国24个主要城市价格1.0mm冷轧卷板平均价格4429元/吨，其中几个主要城市如：上海市场1.0mm武钢卷板报价4440元/吨，广州市场1.0mm鞍钢卷报价4640元/吨，天津市场1.0mm鞍钢卷报价4230元/吨，而沈阳地区1.0mm鞍钢卷板报4240元/吨，低于当前的全国冷轧均价。从图中可以看出，进入11月份以来沈阳冷轧价格低于全国均价，一方面是沈阳天气的影响，下游需求持续低迷，商家选择稳价出货为主。
二、沈阳库存小幅上升
图二: 沈阳、全国冷轧库存(单位：万吨）
数据来源：我的钢铁网
截至19日本网监测23个城市库存，本周冷轧板卷社会库存102.51万吨，周环比减少0.44万吨，月环比减少3.91万吨，年同比减少5.13万吨。而沈阳地区冷轧库存1.82万吨。较上周增加0.03万吨。据笔者了解，上周沈阳地区部分钢厂冷轧少量到货，但市场成交不及预期，导致本周库存小幅上升。12月份以来沈阳受寒冷雨雪天气的影响，市场整体成交迟迟没有好转。终端多持谨慎观望态度按需采购为主，因此商家实际出货并不理想。由于需求迟迟未见起色，临近年底，贸易商冬储意愿较弱。因此后期沈阳库存有望下降，对冷轧价格有一定的支撑。
三、后期预判
今年1-11月，我国汽车累计销量2311.0万辆，同比下降9.1%。其中乘用车1-11月累计销量1923.1万辆，同比下降10.5%。2019年11月，我国汽车销量245.7万辆，同比下降3.6%，环比增长7.6%。11月，我国车市持续下行，但销量降幅有所收窄，11月份国内下游冰箱、空调、洗衣机等产品产量均有不同程度增长，其中冰箱产量722万余台，同比增长7.7%，空调产量1545万余台，同比增长1.2%，洗衣机产量720万余台，同比增长20%，此数据对冷轧市场带来一定的利好。现货方面，热轧社会库存微升，但资源还是紧缺，传导到冷轧端缺货局面依旧，大部分贸易商认为冷轧价格尚坚挺。需求上，贸易商表示临近年关，终端采购积极性不如去年，需求不是很好，好在当下市场供给一般与需求弱平衡。上周冷轧品种社会库存微降，厂库小增；多数地区商家保持快进快出，目前物流问题成为阻碍资源流通主要因素，市场矛盾不明显。
钢厂方面，从近期部分钢厂发布1月份产品价格政策来看，钢厂挺价意愿依旧较为强烈，钢厂对后市行情保持乐观态度。但东北地区近期天气寒冷，市场需求无明显好转，终端前期备货基本结束。总体来看，市场价格还需回归到供需基本面上来，终端需求无明显放量，下游采买积极性也不高，价格上涨动力明显不足。总体来看，预计沈阳冷轧市场震荡的可能性较大。