回顾2019年兰州热轧市场价格，全年整体价格走势“先扬后抑”。上半年在一系列宏观利好消息及需求集中释放的刺激下，本地价格冲至年内高点4210元/吨，而五月下旬，伴随着钢厂大量到货及盘面走弱，市场供需矛盾激化，价格遭遇“滑铁卢”式下滑，随后震荡走低。临近年底，本地市场热轧价格已无波澜，明年开春本地价格走势几何，笔者将在下文对本年市场行情做简要分析及2020年一季度行情进行展望。
一、2019年市场价格回顾
2019年兰州热轧市场价格在3650-4210元/吨区间运行，第一二季度价格高位运行，三四季度进入低迷期，价格波动收窄，振幅仅200元/吨左右。纵向来看，2019年本地热轧价格重心下移，年均价格3895.9元/吨，较2018年低288.42元/吨，价格高峰4210元/吨，较2018年低240元/吨，全年价格振幅收窄，且反季节性特征较强。
二、资源阶段性匹配错位 区域价差失衡
从图中可以看出，2月中旬、4月下半旬至5月，本地市场热轧价格与包头市场价差一度扩大至250元/吨（两地运费200元/吨），同时本地主流钢厂持续到货差，市场部分规格紧缺。为何在外围资源倒流本地市场的情况下，本地市场价格却依旧能保持坚挺？笔者认为主要有以下两点原因：（一）、4月需求释放较好，商家心态乐观，衡量利益得失，捂盘惜售；（二）、钢厂到货期不确定性强，市场资源紧俏，不愿大幅让利，配合钢厂挺价。
然而，对比三季度，市场颓势未改，两地价差再度扩大至150元/吨，此时本地商家心态转变，需求转弱的情况下价格受外围市场影响大，跌价节奏紧跟包头市场。
三、钢厂资源投放不均衡 库存全年呈现“盆地”势分布
与2018年相比，2019年兰州市场热轧库存年均水平上升，同比高0.4万吨；年内库存出现两次“高峰”，分别为3.4、3.5万吨，较去年高点2.5万吨增加了一万吨左右，低点持平约一万吨左右；另外，今年市场库存波动较大，这与钢厂铁水分配及到货节奏有关：（一）、4月建材价格向好，走势强劲，市场供不应求，钢厂铁水优先供应建材产线，板材持续没有到货，市场库存快速下降，价格高位坚挺（导致上文提起区域价差失衡）；（二）、今年主导钢厂由于冬季布库较多、排产计划变动大以及运输不畅等情况，市场到货节奏较乱，集中到货或者持续两个月不到货情况较多，因此也导致今年库存峰值再创新高。
四、利益调节导向 热轧达产波动较大
从图中可以看出，上半年主导钢厂热轧产线达产在85%左右上下波动，下半年则波动加大，一般钢厂达产率与钢厂效益成正比。具体来看，上半年宏观环境宽松、需求释放强劲，建材板材价格一度冲高，热轧产线达产情况较为稳定；下半年市场表现低迷，钢厂为最大程度降低亏损，采取了两个措施：（一）、在产品结构上进行了重新定位，降低其关联品种冷轧产量，增加商品卷产量；（二）、小范围产线停产检修，时长约半个月左右，缓解供给压力。（三）、调节铁水分配，流向利润高的产品，如不锈钢等。
五、2020年一季度展望
从2019年兰州市场热轧整体运行情况来看，市场价格基本围绕需求与供给因素运行。从需求端来看，兰州热轧下游需求较为单一，70%用量依赖钢结构，其他用于桥梁板、机械制造等，年底部分钢结构加工厂存在赶工期现象，从进度来看，预计60%的需求仍能延续至明年开春，至于明年需求启动时间，由于今年春节提前，需求或将提前释放；另外关联品种冷轧下游一季度或难有明显起色，压力或继续倒流传导至热轧；
从供给端来看，当前钢厂到货较少，市场库存总量控制在一万吨左右，较去年同期水平低38.5%，市场销售压力较小，从贸易商的订货情况来看，开春库存峰值难以突破今年高峰3.5万吨，预计在2.5万吨左右；价格方面，就区域市场来看，兰州热轧价格3840元/吨，东北区域3640-3800元/吨，西北3800-3860元/吨，南方3900-4040元/吨，处于中等水平，本地市场价格仍有上行空间，预计年初兰州热轧市场价格运行区间3750-4100元/吨左右。