概述：截止至2月底，我网H型钢综合指数报收97.56点，较上月降1.97%，去年同期H型钢指数为106.85点，较去年同期相比降8.69%。本月国内热轧H型钢价格继续下跌，下游需求迟迟未见启动，社会库存持续上升，商家信心不足，市场价格连续震荡下跌，累计跌幅20-100元/吨，华南地区跌幅大于华东、华北地区。据统计，本月国内热轧H型钢总产量97万吨，环比减少12.3万吨，降幅为11.2%，钢厂产量已连续两个月下降，随着下游复工情况的推进，市场供需矛盾将有明显缓解。综合来看，国内重点工程项目已经陆续复工，物流运输也在逐渐恢复过程中，随着前期积压的社会库存进一步消化，预计3月份国内热轧H型钢继续下跌空间有限，具体情况如下：
一、出口报价:华北地区H型钢出口报价较上月小幅回落
2月份华北地区H型钢出口报价较上月继续下跌，截止至2月底，华北地区中小规格H型钢出口报价467美元/吨，较上月降8美元/吨，出口量较上月相比略有回升，钢厂接单情况有所好转。
二、2月份国内热轧H型钢产量环比、同比继续回落
图1：2016年-2020年2月国内热轧H型钢产量图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
产量：2月份国内热轧H型钢产量较上月明显下降，据不完全统计，本月热轧H型钢总产量97万吨，环比减少12.3万吨，降幅为11.2%。去年同期123.2万吨，同比减少26.2万吨，降幅21.26%。从统计的数据来看，本月热轧H型钢产量继续下降，春节过后，受公共卫生事件影响，下游需求迟迟不能启动，市场交易基本处于停滞状态，厂库社库双双上升，给市场运行带来较大压力。下旬开始，钢厂陆续安排停产检修，整体供应压力得到较大缓解。从目前了解到的情况来看，预计3月10日左右，前期停产的产线陆续恢复，预计3月份国内热轧H型钢产量或将小幅反弹。
三、热轧H型钢现货市场表现
图2：2017年2月-2020年2月北京市场H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
华北市场：本月华北地区H型钢价格个别回调，具体情况如下：截止至2月底，北京市场小规格如200*200报价3420元/吨，较上月基本持平，一般大规格如588*300等价格报3480元/吨，较上月基本持平，300*300价格在3480元/吨，较上月跌40元/吨。
库存方面，截止至发稿，京津唐地区型材仓库同口径调查统计，H型钢库存26万吨左右，较上月同期相比增加0.1万吨左右，增幅0.38%。春节过后，下游需求复苏不及预期，社会库存持续累积，资金方面的巨大压力下，京津地区型钢市场承压运行，价格较上月明显回调，具体情况如下：
本月华北地区热轧H型钢价格部分回调，中小规格资源相对稳定，大规格部分回调30-50元/吨。本月受公共卫生事件影响，上中旬市场基本处于停滞状态，下旬开始，各地市场钢贸商及下游工地陆续开工，市场交易情况有所改善，但从目前了解到的情况来看，市场目前尚未完全恢复正常，且受人员及政策方面影响，预计完全恢复正常要到3月中下旬。供应方面，本月华北地区几家主要H型钢生产企业产量较上月继续下降，贸易商操作多以消化库存为主，有少量协议资源到货，社会库存较上月小幅上升。综合来看，目前社会库存消化仍需时日，短期内钢材市场实际需求有限，社会库存将进一步累积，在资金及需求两方面的影响下，预计3月份华北地区H型钢价格继续维持趋弱运行。
图3：2016年2月-2019年2月上海市场H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
2月份华东市场热轧H型钢价格大幅回落，下游需求启动缓慢，市场交易基本处于半停滞状态。截止至2月底，上海地区，马钢200*200报价3590元/吨，较上月跌120元/吨；津西300*300报价3490元/吨，较上月跌120元/吨；莱钢588*300报价3580元/吨，较上月跌100元/吨。具体情况如下：
本月华东市场价格大幅回落，受公共卫生事件影响，本月上中旬市场交易基本处于半停滞状态，市场交易量很少。下旬开始，市场陆续开工，部分区域仓储情况尚未完全恢复，整体出货量仍受阻。终端需求方面，目前恢复情况缓慢，市场价格连跌下跌，主要是前期高价资源的补跌。目前市场情况并不乐观，商家出货意愿较强，但低价资源去库情况仍不理想，据了解还是下游开工情况不足。供应方面，目前钢厂发货情况一般，港口、码头等地均有积压情况，加上社会库存持续上升，商家对后市比较看空。综合来看，市场需求短期内难有缓解，商家资金压力较大，预计3月份华东市场H型钢将继续维持震荡下行。
图4：2016年1月-2019年1月乐从市场H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
华南市场：2月份，乐从市场价格大幅回落，整月跌幅在80-130元/吨左右，市场复工情况不及预期，市场交易基本处于停滞状态。截止至月底，乐从市场中小规格H型钢价格在3760元/吨左右，一般大规格3780元/吨左右。
本月乐从市场H型钢价格明显回落，受公共卫生事件影响，市场上中旬整体处于半停滞状态，商家多居家办公，市场实际交易很少，价格整体维稳运行。下旬开始，仓储及物流运输开始恢复，市场高价资源出货受限，商家操作多以补跌为主，价格连续回调80-130元/吨，降后交易量有所回升，但整体交易情况不及预期，预计市场要到三月下旬才能完全恢复到正常水平。从目前市场情况来看，华南地区型钢社会库存较前期继续增加，下游复工情况比较缓慢，社会库存短期内将继续累积，综合来看，预计3月份华南市场H型钢价格将继续维持震荡趋弱运行。
截止发稿时，津西200*200价格在3760元/吨，价格较上个月下跌80元/吨，马钢400*200价格在3780元/吨，价格较上个月下跌80元/吨，津西300*300价格在3790元/吨，价格较上个月降80元/吨，700*300价格在3870元/吨，价格较上个月降130元/吨。
（二）2月份国内热轧H型钢主导钢厂价格调整情况
从原料市场表现来看，本月焦炭价格、铁矿石价格较上月明显下跌，钢厂生产成本降低，但受公共卫生事件影响，钢厂厂库增加较快，下旬开始生产有所减量。截止至月底，河北钢铁一级冶金焦到厂2050元/吨，较上月下跌50元/吨；日照61.5PB粉主流成交价格在615元/吨，较上月同期相比下跌70元/吨，京唐港61.5PB粉主流成交价格在631元/吨，较上月同期相比小幅下跌74元/吨；2月份钢厂调价情况如下：
1、马钢：
2019年2月26日马钢出台2019年2月结算政策，在“2月份价格表”的基础上：H型钢小规格华东区域优惠1410元/吨，华南区域优惠1420元/吨，大规格华东区域优惠1460元/吨，华南区域优惠1450元/吨。不含税，执行日期2019年2月1日-29日。
马钢2019年3月H型钢基价较2月份基础上维持不变，现200*200出厂4490元/吨；400*200出厂价4540元/吨；300*300出厂价4570元/吨，税前。
2、山东钢铁：
山钢型钢2月结算价，在挂牌价格基础上中规格H型钢、工槽钢价格统一优惠200元/吨，小规格H型钢优惠150元/吨，大规格H型钢、工角槽钢优惠250元/吨。
3月1日山东钢铁型钢挂牌价小规格H型钢、工槽钢价格暂稳；现Q235B莱芜出厂200*200价格3700元/吨，H500*200价格3650元/吨，300*300价格3730元/吨，含税。
3、日照：
2月27日日照钢铁出厂挂牌价：现上海地区H型钢小规格系列出厂挂牌价格3393元/吨、400*200系列3463元/吨，300*300系列价格3453元/吨，含税。
4、宝得：
3月2日鞍山宝得H型钢出厂价格：200*200、294*200系列3270元/吨，400*200、250*250系列出厂3300元/吨，含税。
备注：各厂家挂牌价格和市场销售价格存差异，具体价格以各钢厂结算价格为准。
四、3月份热轧H型钢市场的基本判断
2020年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为35.7%，环比上月下降14.3个百分点。
2020年2月29日，河北省冶金行业协会发布2020年2月份河北省钢铁行业PMI为38.1%，环比下降9.6个百分点。
2月份，新订单指数为30.4%，环比下降14.2个百分点；产出指数为38.3%，环比下降10.2个百分点。
综合来看，进入3月份，国内重点工程项目基本都已复工，各地钢材市场陆续恢复启动，但京津、东北地区复工情况仍不理想，市场整体复工进度稍显缓慢。从目前市场情况来看，下游需求仍有待释放，短期内社会库存或将继续累积，流通环节资金压力较大，市场难有支撑，预计本月热轧H型钢价格将继续震荡趋弱运行。