“金三”即将收尾，回顾3月份的市场，可以继续用惨淡来形容，价格持续低位，市场需求依旧惨淡，那么“银四”将至，4月份热轧市场会有不一样的表现吗？笔者认为，热轧市场仍然会继续承压运行，不过随着市场需求的逐步启动及钢厂到货的减少，价格或有向上的动力。具体来看：
一、价格持续低位运行
本周天津热卷市场成交有所启动，价格整体震荡运行。根据Mysteel数据，截止3月27日，天津热卷价格为3300-3320元/吨，较上周下跌60-70元/吨。天津与其他市场价差来看，截止今日，天津与上海价差在-40元/吨，较上周有所收缩；天津与乐从价差在-50元/吨，较上周缩小20元/吨，天津与博兴价差在-70元/吨，和上周基本持平；而天津与唐山近期价格基本在同一水平。整体来看，天津地区价格处于相对低位，商家有涨价的意愿。见图一：
图一：热轧价格走势
二、钢厂产能利用率持续走低
年后开始，全国及京津冀热轧钢厂的产能利用率明显走低，近期产能利用率已经降至截止目前的最低点。截止本周五本周监测的16家热轧板卷生产企业总计24条产线实际开工条数20条，整体开工率为83.33%，较上周上升4.17%；实际产量112.7万吨，较上周下降7.7万吨；产能利用率79.38%，较上周降5.42%。而由于目前东北钢厂对天津市场也有一定的资源投放，据传，4月份东北钢厂检修较多，对天津的投放量可能会有所减少。具体来看:A钢厂预计可能减产4万吨，B钢厂检修影响预计20-30万吨，C钢厂预计减产8万吨，D钢厂5折订货。还有个别钢厂有少量资源发往天津，也有检修计划。见图二：
图二：热轧钢厂产能利用率
三、库存持续高位
2020年春节至今，天津的热轧板卷库存持续累积，节后基本每周库存都处于大幅增加的状态，当前库存已经较春节前大幅增加接近18-19万吨的水平，达到24-25万吨的水平，已经创2017年下半年以来的新高，远远高于2019年库存水平。截止到本周，天津地区的热轧库存依旧保持在24万吨左右的水平，虽然随着复工复产的增多，需求有一定的释放，但从目前市场交易量来看，虽然日交易量逐渐增加，但大部分仍然是商家之间的操作，实际流向终端的偏少。因此整体来看需求依旧处于低位，而近期依旧有资源陆续到货，因此市场库存仍然高位。见图三：
图三：天津热卷库存季节性走势
总体来看，3月下游需求开始缓慢启动，但天津地区热轧板卷市场表现一般。随着钢厂资源向社库的转移，钢厂库存压力得到缓解，但社会库存依旧高位；钢厂生产方面，目前新增检修及复产企业均有。终端开工方面来看，虽然普遍复工，但企业的达产率还不高，需求依旧低迷，短期内需求没有大幅增加的预期。整体来看，目前天津地区热轧库存仍处高位，市场价格虽处低位，但短期内价格上涨仍不具基础，预计短期内天津的热轧板卷市场会继续承压运行。