突发的公共卫生事件，并没有按照大家预想的那样，在国内疫情得到有效控制后，迎来市场的全面复苏，随着欧美等医疗条件比较好的地区逐步迎来拐点，非洲、南美及印度等短板地区战疫胜利之前，难言疫情得到有效控制，现阶段钢材行业的生产、流通及消费难言正常。IMF预言世界经济在2020年度将损失9万亿美金的天量经济增长，给钢材行业蒙上阴影，再加上钢材行业本身存在的高产量及天量库存等痼疾，预计钢材难言走出独立行情，但在中国国内扩大需求及铁矿石价格坚挺等因素的影响下，预计5月螺纹钢供需两旺，价格窄幅震荡。
供给
数据来源：钢联数据
统计局数据显示，2020年1-2月全国粗钢产量1.55亿吨，同比增长3.1%。从周度产量来看，3月初产量出现拐点，目前螺纹钢周产量仅低于去年同期，预计后期仍有增长空间。历史数据显示，历年二季度螺纹钢日产都是全年内较高水平。长流程钢厂利润较好，企业生产积极性提高将会促使产量继续增加。由于废钢价格持续下跌，之前处于亏损的短流程企业也开始扭亏为盈，将刺激短流程企业进一步扩大生产。
螺纹钢钢厂库存和社会库存
数据来源：我的钢铁网
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
钢厂库存随着生产生活秩序恢复开始下降。社会库存连续下降，也进入去库通道。但从库存绝对量来看，钢厂库存和社会库存仍然处于历史高位。
出口
海关数据显示，2020年1-2月全国出口钢材781万吨，同比下降27%。3月，财政部和税务总局提高了部分钢材产品出口退税至13%，利好钢材出口，但由于海外疫情蔓延不利于出口。中国钢材出口传统地区以东南亚为主，随着疫情持续发酵，不利于国内钢材直接出口，再加上国外钢厂资源开始往国内进口，叠加钢材间接出口的减少，不利于国内钢材市场价格。
下游需求
数据来源：钢联数据
上周贸易商日成交量保持在20万吨以上，单周日成交创历史新高，表明需求放量。一季度受疫情影响需求无法启动，4月出现部分项目抢工提前采购等情况，成交短时放量，超市场预期。现阶段主要关注点在于大家对于后市政府对于经济的定调，主要发力集中于传统的“老基建”项目，“新基建”主要是特高压和地铁项目对于螺纹钢的需求。基建、实体产能和房地产三项对比，房地产对于拉动螺纹钢消费关联度最高，在坚持“房住不炒”的大背景，预计短期难以放开房地产调控。
结论
5月供应端大概率增加，需求启动后可能出现的抢工现象或刺激钢价，将呈现供需两旺格局。随着需求进入证伪阶段，由于房地产行业“房住不炒”导向不变，预计仍以稳为主。基建将是今年下游需求的亮点，尽管“新基建”提速，但是由于不同于“老基建”，对于钢材价格拉动作用有限，预计中期需求或不及预期，但基于政府刺激的经济的预期及铁矿石价格坚挺等因素的影响，预计5月螺纹钢价格将窄幅震荡，走出与国际钢市截然不同的独立行情。