4月份以来，国内钢市需求进入良性需求释放阶段，钢铁库存逐步下降，出口方面受阻，内需压力加大，而供给端减产仍旧不明显，国内供需矛盾仍处于加剧阶段。截止4月23日Mysteel钢铁产业调研数据显示，国内五大品种周产量1029万吨，周环比和月环比均呈现明显增量，年同比仅减少22.37万吨；厂库815.48万吨，年同比仍高出368.95万吨，社库2013.22万吨，年同比仍高出739.58万吨，在经历一个多月时间，库存累计降库超过1000万吨，说明内需弹性较大。回归马口铁产业链，又是什么情况呢？笔者根据近期同生产、流通、下游等领域调研来谈谈看法。
一、原料端止跌反弹 马口铁市场行情或将理性回归
（一）、热轧：1-3月累计下跌超过500元/吨，4月反弹。随着下游需求端有序全面复工复产后，需求端逐步释放，热轧价格开始缓慢反弹。从1-3月底国内热轧累计下跌超过500元/吨，而马口铁累计下跌200-300元/吨。从热轧目前利润看，截止上周据Mysteel测算数据显示，热轧当前利润维持在115元/吨，民营企业成本3360元/吨，热轧利润逐步压缩，受此影响，马口铁生产企业利润必定受到影响，据部分马口铁生产反馈看，食品级马口铁利润压缩较大，而非食品级利润压缩较小，且在市场信息不对称情况下，非食品级利润相对可观，特别是部分下游领域用非标替代性产品。
（二）锡锭：价格拐点已现，修复性上涨可期 。锡在马口铁领域用量较大，占马口铁生产成本5%-6%，食品级高标准10%左右，虽占比较小，仍不可忽视。步入3月以来全球笼罩在新冠疫情的阴影下，叠加原油黑天鹅事件，全球金融市场一片惨淡，尽管以美联储为首的央行降息和宽松量化组合刺激，但仍未能力挽狂澜，锡价亦节节败退，价位连续失守，在3月23日触底，沪期锡2006合约收于107360元/吨，跌幅6.19%，随后锡价开始了为期两周的反弹。随着需求逐步释放供需都将逐步稳健的回暖，锡价将会迎来较大的修复性上涨。
二、马口铁产能利用率有所回升
春节后很多企业受疫情影响，延迟复产复产，3月初开始，前期停产检修企业逐步恢复，大都是民营企业。为满足下游制罐企业需求，部分企业在加足马力生产。马口铁生产企业调研：截止4月22日Mysteel对国内23家具备规模马口铁生产企业调研，调研数据显示，整体开工率96.37%，产能利用率70.72%，周产量8.09万吨。调研样本说明：23家镀锡生产企业共涉及产能580万吨，占全国产能77%，现调研涉及产线43条，占全国产线82.69%。
三、远月结单下滑20% 出口持续受阻
随着国外疫情持续加大，马口铁直接出口和间接出口收到极大影响，马口铁消费呈现下滑态势。从近期部分下游制罐企业了解，4月份有部分金属包装罐出口受阻，部分订单均是前期国外订单，甚至有少部分企业订单被退回；另外，据Mysteel对23家5月订货情况统计数据显示，5月国内订货共计24.65万吨，同比上月下滑20%左右，一线品牌接单相对维持正常，影响较大时三线品牌。据局部钢厂反馈，正常情况10号基本截止远月收单，而部分企业仍在持续接单中。下游采购领域影响存在分化，食品级订单影响相对较小，化工类、罐类出口影响相对较大。
综合来看，个人认为5月份国内马口铁市场或谨慎看好。首先，持续降库对国内钢市压力将进一步缓解，国内需求仍旧偏好，情绪面支撑；其次，原料端价格理性回归，马口铁生产成本有一定支撑；另外，马口铁作为钢铁末端产品，刚性需求仍然存在，特别是在食品领域，特殊时期，更应当理性看待。（风险提示：此文仅供参考，不作为操作依据，及时关注Mysteel更多动态）