概要：上周国际环境延续恶化，美俄、巴西等国疫情延续增长，市场避险情绪提升，贵金属价格大涨，国际原油市场好转，价格继续抬升，大宗商品多数上扬；周末美国多州发生动乱，欧美金融市场或有恐慌性抛盘，国内市场以稳为主，两会利好和宏观经济政策将逐渐体现；上周黑色系商品先抑后扬，在唐山环保限产和巴西矿厂利好消息影响下，期现价格由跌转涨，盘面大幅上行，铁矿石突破750元/吨大关，而现货基本面数据显示，产量延续增加，库存降幅收窄，消费量尚维持高位，但边际转弱；那么6月淡季来临，消费量能否维持将是价格支撑的关键，在产量增加和库存同比仍然较高的情况下，钢价继续上行空间有限，原料端能否保持强势，则要看钢材利润能否维持，如果利润继续收窄，那么煤焦或首先面临打压；本周来看，在环保限产利好的情况下，期现价格仍能维持偏强走势，但成材基差较小，盘面价格上涨空间有限，整体黑色系商品或保持高位震荡。
1、本周市场观点及多空因素分析
钢材：
利多因素：唐山环保限产政策扰动，市场做多情绪重燃，叠加终端需求表现出淡季不淡，表观消费量维持高位，产量增长空间有限，期现货利润均较低，利润有做多空间，随着原料价格上涨，成本支撑增强。
利空因素：宏观经济以稳为主，长材终端需求预期难以维持高位，板材受外部经济不确定性影响较大，盘面价格受到环保限产刺激快速拉涨，而库存同比仍然维持高位，去库存速度收窄，基本面边际走弱，期现货价格仍有调整诉求。
铁矿：
利多因素：受到巴西疫情影响，淡水河谷封矿消息扰动价格大幅拉涨，周末证实矿山正常运行，而市场对巴西疫情影响矿山开采和运输较为强烈，盘面做多情绪高涨；上周铁矿石港口库存环比继续下降，钢厂需求维持强劲，基本面支撑价格高位运行；
利空因素：上周北方港口铁矿石到港量环比增加，达到同期高位，国产精矿维持较高水平，同时两会对补贴国产矿和废钢的呼声较高，对抑制矿价上涨呼吁强烈；另外，在钢材需求边际走弱的情况下，钢厂成本上升和利润下降，生产积极性将受到抑制，谨防成材带动价格走弱，以及通过补贴国产矿和废钢的方式打压进口矿价格。
煤焦：
利多因素：焦化去产能和环保政策对市场影响仍在持续发酵，近期山东、河北和山西等地均有去产能政策出台，市场影响较大，焦炭第三轮涨价已有部分钢厂接受，焦煤价格也逐渐止跌企稳，从数据来看，库存继续下降，焦化厂压力不大，仍有挺价持涨意愿。
利空因素：焦化去产能执行情况仍有不确定性，新建产能也逐渐落地，全国总体供需水平变化不大，目前焦化利润和钢厂利润基本持平，钢厂利润如果不能维持则打压焦炭价格意愿将增强，盘面成材利润维持低位，对煤焦价格形成打压。
整体来看：黑色系商品先抑后扬，钢材整体基本面数据环比变差，但受到唐山环保限产和外部铁矿生产信息影响，后半周价格大幅拉涨；从钢材供需数据来看，建材产量维持高位，消费量环比降幅较大，而板材基本持平，原料整体呈现偏强格局，黑色系商品期现价格在利好信息和资金博弈下震荡偏强，本周或维持高位震荡。
2、黑色系商品价格及基本面走势回顾
上周黑色系商品期现价格先抑后扬，期货价格大幅拉涨，现货价格指数涨跌分化，其中盘面铁矿石价格周涨近5%，基本面维持强势叠加矿山减产炒作信息导致价格大涨，焦炭、热卷涨超3%，螺纹涨超2%，卷螺差缩小至37元/吨，受唐山环保限产影响，卷带拉涨幅度较大，焦煤涨超1%，锰硅和硅铁下跌，整体呈现偏强态势；现货价格指数方面，铁矿、焦炭指数分别涨4.31%、2.25%，焦煤持平，锰硅、废钢下跌，钢坯和硅铁上涨，而钢材现货价格除热卷上涨，其他品种小幅下跌；6月钢材市场需求淡季来临，消费量能否维持高位则为价格支撑的关键因素，在库存同比较高的情况下，消费量环比下降，产量维持高位，库存降幅收窄，价格强势将恐难以持续，本周在盘面价格拉涨之后现货价格或有回涨，但上涨空间有限，期现价格将维持震荡运行。
黑色商品期现价格周度变化情况
数据来源：钢联数据
2.1、钢材主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.2、铁矿主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.3、煤焦主要数据一览
数据来源：钢联数据
3、结论及品种强弱预测
本周终端需求仍维持高位，在限产利好和市场情绪好转的推动下，现货价格有进一步上行空间，而盘面价格随着基差缩小，上行空间有限，短期或维持高位震荡，等待现货价格进一步拉涨，原料方面，煤焦基本面维持利好，价格跟随成材，铁矿石供不应求，价格有进一步上行空间；策略上看，可以考虑做多盘面利润，多卷螺空煤焦，稳健者可正套成材和铁矿合约差。盘面价格驱动因素依次为：环保限产>市场情绪>产业数据>突发事件；预计商品强弱依次为：铁矿>热卷>螺纹>焦炭>焦煤
风险提示：
a、高需求高产量和高库存的持续性；
b、国际经贸关系和市场环境变化：