概述：华中地区作为今年新冠疫情最严重的区域之一，其所受到的影响程度是最大的。其中武汉市场于4月8日之后开始复工，较往年节后正常开市推迟近两个月，相比于其他市场也至少晚一个月左右。因此，整个一季度市场基本无操作空间，即使进入二季度，前阶段下游复产也未能及时跟上复工，市场供需错配明显，导致3、4月份冷轧价格跌幅均超过400元/吨。期间华中冷镀板卷市场情况具体如何？下文将从上半年市场回顾及三季度展望着手论述：
一、上半年市场回顾
（1）价格“蹦极”
图1：2019—2020年华中冷镀板卷价格走势图（元/吨）数据来源：钢联数据
从整个上半年武汉和长沙冷镀价格走势图来看，基本呈现“盘整—下跌—上涨”的趋势。第一阶段1、2月份，市场处于收市及开市的过渡期，价格盘整运行。第二阶段3、4月份，经过近两个月休市，期间钢厂持续发货，导致库存过度累积，而下游多数并未复产，需求释放少量，供需错配明显，价格持续下行（以上两个阶段为长沙市场情况；武汉市场开市较长沙推迟近一个月，价格调整也推迟一个月）。第三阶段5、6月份，上、中、下游复工复产步入正轨，加之期间“两会”召开，今年继续大力推进基建版块，下游需求逐渐回暖，再由于进出口受疫情影响最为严重，原料期、现价格持续上涨，在多方利多因素下，价格持续上涨，且后期仍有冲高趋势。
（2）镀锌社库同比增加超60%
图2：2019—2020年武汉冷镀板卷库存走势图（万吨）数据来源：钢联数据
上半年武汉市场社会库存走势与价格相比基本相反，可分为两个阶段。1—3月份累库阶段，市场供大于求；4—6月份降库阶段，需求逐渐回暖，加之期间部分钢厂停产检修。值得一提的是，其中冷轧板卷库存量开市后最高峰较去年基本持平，主要由于节前市场价格已处于高位，钢厂对于节后订货成本制定较高，贸易商认为做多库存的操作风险较大。因此不同程度减少节后订货量，且市场冷轧运输基本为汽运，而期间受疫情影响汽运困难，即使在需求极为疲软的情况下也并未出现同比库存大幅度的增加。镀锌板卷库存却出现同比增量超60%的情形，一方面，部分民营钢厂对于前几个月订货优惠政策加大，且月底结算较好，使得商家订货未出现明显减量情况。另一方面，去年年底部分外地资源进入武汉市场，明显增加市场库存量，加之出货困难，最终造成库存同比增量超60%的情况出现。
（3）有利可盈
图3：4—6月份市场均价与结算价对比图（元/吨）数据来源：钢联数据
上图为4—6月份武汉市场某民营资源市场均价与结算价，可以看到的是订货成本在不断的增加，而在钢市大环境利好的情况下市场价格也在上涨。从盈利情况来看，毛利空间在140-180元/吨，减去运费70-80元/吨，再减去人工、资金成本等方面，真正盈利微乎其微。但在今年如此特殊情况之下，各大贸易商能生存下来已是很不容易，存在盈利更是困难之举。（以上论述与实际情况可能存在一定误差，仅供参考。）
（4）资源变化
历年以来北方资源在各个时段会不同程度的进入华中区域，而今年由于进出口受到截断式影响，铁矿石及其他原料期、现价格居高不下，使得生产端成本增加，导致出厂价持续偏高。虽然与本地资源相比仍存在一定空间，但期间物流运输困难，运费成本也在上升，加上运费之后两者基本无价差，所以商家操作上基本以消化本地资源为主。值得一提的是，去年下半年攀华资源开始入驻武汉及长沙市场，均为代理商，月均投放量在3000吨以上。初始阶段与本地资源有着近100元/吨的价差，随着近半年市场客户接受度的变化，两者价差逐渐缩小至50元/吨以内，对本地资源造成一定冲击。
二、三季度展望
七月初市场仍是表现上涨趋势，三季度华中冷镀板卷价格或将继续冲高。其一，原料成本居高不下，6月份各大钢厂出台7月份期货调价政策，C料基价调整幅度在250元/吨以上，7月10日宝钢出台政策再次上调100元/吨。其二，需求仍有释放空间，6月份汽车、家电产销环比、同比均呈现增长。其三，近期华中区域部分钢厂对于市场资源投放量减少，目前部分资源紧张，市场价格坚挺。