概要：上周黑色系商品震荡偏强，铁矿、焦炭涨幅较大，钢材期现价格均有拉升，盘面钢材利润小幅下滑，卷强螺弱格局延续，但梅雨过后走势或将反转，多螺空卷和做空螺纹合约差可以开始持有；宏观经济环境恶化和风险集聚，金融市场动荡，疫情冲击仍在持续，股市下跌向商品市场传导，大宗商品价格动荡，有色、能源开启回调，市场避险情绪有所提升；本周钢材基本面数据或有好转，随着国内宏观经济数据利好，市场预期维持向好，但近期钢价涨幅较大，预期较满，钢材供大于求的现实制约着价格上升空间，且螺纹期现价差较小，铁矿供需情况好转，黑色商品盘面价格或高位回落，不排除会有进一步深度调整的可能。
1、本周市场观点及多空因素分析
钢材：
利多因素：宏观经济数据较好，上半年GDP增长主要靠投资拉动，当前货币政策依然偏向宽松；目前钢材消费仍处淡季，而华东、华南即将出梅，消费恢复可期，而长材消费增量或大于板材，价格有继续上行动力。
利空因素：上周钢材产量、库存数据仍然较差，五大品种产量微降，总库存增加，螺纹、热卷继续累库，表观消费量下降；目前螺纹钢基差较小，盘面价格上涨难度较大，主要市场如杭州、上海库存压力较大，短期价格易跌难涨。
铁矿：
利多因素：长流程钢厂利润回升，生产积极性保持旺盛，上周247家钢厂日均铁水产量247.44万吨，同比增长18.39万吨，铁矿石需求维持高位，供应虽有恢复，但仍处偏紧状态，铁矿石期现价格继续上涨，盘面做多资金较强。
利空因素：上周到港量环比增加，高出同期水平，进口矿逐渐增加，国产精矿也处于高位，短期供应水平提升，港口库存环比继续回升，供需最紧张状态已过，且下游成材也供过于求状态，价格大概率走弱。
煤焦：
利多因素：上周多地焦炭第二轮提降基本落地，焦化利润小幅下降，焦化厂开工率变化不大，供应水平基本维持，而盘面价格随着成材价格走高而震荡上扬，盘面焦化利润回升，短期维持震荡走势。
利空因素：煤焦现货价格走弱，焦煤以稳价保销为主，矿山开工率基本维持，焦化厂焦炭库存累积，钢厂控制到货，有继续提降可能，而盘面价格在现货下跌周期仍以弱势为主，在成材难有上涨空间的情况下，下行压力较大。
整体来看：黑色系商品多数上涨，一方面是宏观经济表现较好，市场资金充裕，盘面做多动力较强；另一方面是产业基本面好转，下半年需求预期较好，在钢材消费淡季之后，需求回升预期强烈，但短期盘面价格回升较快，预期打的较满，且二季度消费有透支可能，谨防短期价格冲高回落和调整加大。
2、黑色系商品价格及基本面走势回顾
上周黑色系商品价格多数上涨，其中铁矿石和焦炭涨幅较大，铁矿周涨4.49%，焦炭涨3.63%，焦煤、热卷涨超1%，螺纹涨0.98%，锰硅大跌超5%，硅铁跌近2%，钢材站稳3700元/吨，铁矿、焦炭偏强。现货价格指数方面，铁矿石价格指数涨超4%，废钢、钢坯收涨，焦煤持平，焦炭、锰硅和硅铁下跌，焦炭现货价格偏弱运行；五大品种钢材品种方面，螺纹全国均价微跌，其他品种收涨，冷轧涨超1%，板材价格偏强，从后市情况来看，卷强螺弱难以持续，关注卷螺差变化。
黑色商品期现价格周度变化情况
数据来源：钢联数据
2.1、钢材主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.2、铁矿主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.3、煤焦主要数据一览
数据来源：钢联数据
3、结论及品种强弱预测
本周华东地区出梅，需求将持续好转，但前期库存偏高，特别是杭州地区，钢价仍为洼地，而热卷近期价格涨幅较大，且涨势较快，市场预期较满，谨防钢价冲高回落和深度调整；铁矿石供应好转，港口库存继续累积，供需情况好转，煤焦现货价格偏弱，价格有进一步下跌空间，盘面振幅较大，原料价格将跟随成材涨跌；策略上看，卷螺价差扩大，但后期预期好转，空卷多螺空间较大，另外基差较小，盘面上涨空间有限，空近月多远月可持续持有。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>市场情绪>环保限产>突发事件；预计商品强弱依次为：螺纹>热卷>铁矿>焦煤>焦炭
风险提示：
a、钢材需求恢复不及预期；
b、原料供应和环保限产执行情况；
c、国际经贸关系和市场环境变化：
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