2020年上半年，突发事件影响下的广东热轧带钢价格走势呈现明显的“V”字反转，行业忍冬过后，反弹行情冲云破雾。三季度，市场阵痛犹在、高位分歧，行情又将如何演绎？下面小编将从价格、库存以及品种价差等方面与大家一同进行回顾与展望。
一、价格方面
（图1：数据来源：钢联数据）
以广东主要带钢市场乐从A厂Q195窄带为例，如上图图1所示，年初起价格崩盘式下跌，最高点1月2日3910元/吨，最低点4月3日3210元/吨，跌幅700元/吨，一季度均价3513元/吨，低于去年同期342元/吨。而后价格一路回归上行，截稿7月17日3970元/吨，涨幅760元/吨，已基本追平年前高点，并较唐山出厂价格高150元/吨，前期补库成本倒挂的现象有所改善。
二、库存方面
（图2：数据来源：钢联数据）
据Mysteel同口径统计，截止7月17日，乐从带钢库存10.3万吨，连续十周下降，十周降幅60%。本地商家由于深套已久，在价格反弹过程中逐步抛货，回笼资金。且在上半年补库成本倒挂常态化以及突发事件的不确定因素影响下，除部分厂家协议户外，其余商家多谨慎犹豫，迟迟不见补库，目前手中资源大减，惜售有所加重。而近期现货价格维持高位，也导致商家操作愈发被动。短期来看，在南北价差未能扩大至安全心理价位之前，本地现货库存仍然缺乏大量累积的条件，对现货价格存在支撑。
三、相关品种方面
（图3：数据来源：钢联数据）
以乐从市场为例，今年节后，由于内需与出口受阻，板卷价格一度领跌成品材，其中冷卷跌幅960元/吨，热卷跌幅780元/吨，对带钢价格产生严重压制。直到四月份突发事件的影响逐渐削弱，板卷价格才开启修复性上涨。截止7月17日，冷卷与热卷价格分别回调700和670元/吨，为带钢价格的反弹提供了空间。截至目前，热卷价格较热带价格低90元/吨，部分下游企业仍有纵剪热卷替换带钢的意愿；冷卷价格较热带价格高420元/吨，但近期价差有小幅收窄趋势。
结合上半年品种基本面来看，随着市场需求复苏与基建发力，下游机械工程与汽车等需求有扩大赶工趋势。以汽车销售为例，今年以热系为主原料的商用车消费比例上升，以冷系为主原料的乘用车消费比例下降，在一定程度上影响了冷热卷价差的修复与冷卷的供应。而下半年瑞丰、鑫达、日照、柳钢、东海等钢厂则仍有热轧的上线计划，其中多数将集中于三季度末、四季度初完成。
综上所述，三季度随着淡季影响消退以及市场的洗牌蓄力，广东地区热轧带钢价格在经过震荡整理后，或仍有上升机会。但也应关注热带与热卷、冷卷等相关品种的价差变化与资源供应情况，保持稳定操作或合理配置其他相关品种库存，警惕价格高位回调风险。