概述：回顾8月，洪涝灾害和夏季高温双重夹击，国内市场成交一般，心态表现较弱。热轧板卷供库高位震荡，钢厂生产积极性表现突出，季节性累库状态延续，板材基本面整体呈紧平衡格局。但是因期货市场震荡冲高，现货价格也随之上行。截至9月2日，螺纹钢价格指数月环比涨幅1.67%，热轧板卷价格指数月环比涨幅为2.77%，整体呈现板强螺弱局面，主要原因在于热轧板卷受全国降水及高温影响较小。整体来看，今年8月整体表现震荡走高，社库继续下降，但厂库仍在累库，市场价格继续承压，短期9月中上旬钢价将会维持震荡调整，但如果金九银十需求能够如期而至，减轻市场库存压力，9月下旬热轧卷板价格或者有上冲的可能性。因此，预计9月价格或将高位震荡。
截止9月1日，指数方面，国内热卷指数为144.09，月环比上升2.64%，较去年同期上涨1.34%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4029元/吨，月累计上涨74元/吨。库存方面，截至8月27日全国热轧板卷社会库存为264.88万吨，较上周减少3.06万吨，较上月减少11.40万吨，较去年同期增加20.74万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
8月国际钢市略有回暖，其中分地区来看，欧洲地区本月上升明显。截止9月1日国际钢价综合指数为176点，较上月上涨3.14%，较去年同期下降5.02%。扁平材指数为158.6点，较上月上涨4.75%，较去年同期下降4.71%。分区域来看，欧洲地区目前指数为137.5点，较上月上涨6.98%，较去年同期下降7.53%；亚洲地区指数为210.7点，较上月上升2.39%，较去年同期上升0.03%；北美地区指数为154.7，较上月上涨1.09%，较去年同期下降15.46%。
图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据
二、国内市场热轧板卷供应情况
图2：热轧板卷周产量（分年度） 数据来源：钢联数据
Mysteel调研：2020年8月27日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数58条，整体开工率87.5%，周环比减少1.56%；本周钢厂周年化产能利用率为84.32%，周环比增加0.09%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为7.63万吨，周环比增加1.74万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为2.57万吨，周环比减少约1.78万吨；本周钢厂实际产量为330.03万吨，周环比增加0.34万吨；钢厂厂内库存为121.25万吨，周环比增加2.12万吨。具体热轧商品卷总量约为237.82万吨，周环比增加0.96万吨；内部供料总量约为92.21万吨，周环比减少0.62万吨。
三、出口价格上涨，出口需求持续低迷
（一）出口价差
图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据
截止至9月1日，国内天津港出口价格较国内低193.3元/吨，约28.25美元/吨，较上月缩小161.6元/吨，其中出口价格月环比上升241.6元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上升80元/吨左右。由此可见，可以发现目前国内卷价依然具有优势，不过国外的热卷价格涨速目前快于国内，预计这种国外热卷价格增速较快的现象短期仍将继续持续。
（二）进出口量
图4：热轧板卷进出口量数据来源：钢联数据
7月热轧板卷出口数量为34.53万吨，同比下降约53.83%；7月热轧板卷进口为136.94万吨。详见图4。就目前来看，后期出口形势依然不容乐观。从国内进口铁矿石价格一路上涨，钢材价格也快速抬升。7月，进出口价差倒挂持续。分品种来看，7月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为-6.4美元/吨，虽然环比有所收窄但倒挂现象依然持续。同时国内钢材价格较高的情况下，国内钢材整体需求持续增长，钢材价格亦不断上涨，抑制了我国钢材的出口。
四、8月热轧板卷库存小幅下降，国内制造业需求平稳向好
（一）库存方面
图5：热轧板卷社会库存（分年度） 数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至8月28日，全国主要城市热轧卷板库存为264.88万吨，周环比减少3.06万吨，月环比减少11.40万吨，年同比增20.74万吨。本周热轧库存小幅下降，降幅较上周明显收窄。分地区来看，华南地区库存上升最大，其次分别是东北、西北，华东地区库存下降最大，其次分别是西南、华中、华北。从资源流动方面来看，北材南下积极转库，华南地区北方材继续到货。短期来看，库存或继续小幅上升。
（二）需求方面
据Mysteel统计，8月份中国钢铁行业PMI为50.2%，环比小幅回升0.6个百分点。分指标来看，新订单、产出、出厂价格、原料采购价等指数维持荣枯线上方，而新出口订单、积压订单、原材料库存和国外原料采购量指数低于荣枯线，表明8月份国内钢铁行业需求保持韧性，产出继续稳中向好。8月份，全国钢铁行业新订单指数50.2，月环比小幅回升0.6个百分点，时隔一个月重回荣枯线之上。具体情况来看，8月份由于市场安全边际较高，且对九月份旺季存在预期，投机需求仍有一定占比，导致市场活跃度波动较大，钢厂订单出现增加。对于投机需求，9月份是个兑现的月份，故整月投机需求的力量将较7-8月份有明显的减弱，终端需求或将因旺季的到来而有所回暖，故预计9月份整体市场活跃度仍可保持。
五、8月国内热轧板卷市场价格涨后盘整运行，市场操作心态谨慎
（一）热轧板卷市场价格
图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据
截至8月28日，国内4.75mm热轧板卷均价为3990元/吨，较上月上涨了72元/吨，较去年同期上涨了276元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格多以上涨为主，除西安地区价格下跌20元/吨；其中涨幅在80元/吨以上的城市有华东区域的杭州、合肥；华中区域的武汉、长沙；华南区域的福州、南昌；北方区域的天津、邯郸、沈阳、哈尔滨、兰州、乌鲁木齐。
图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图8：热轧板卷成本利润数据来源：钢联数据
截止至8月28日，据Mysteel测算热轧生产成本为4018元/吨，较上月上升168元/吨，Myspic热卷价格指数为3999元/吨，月环比上升62元/吨，热轧盈利为-19元/吨，月环比下跌106元/吨。目前钢厂利润较上月相比明显减少，且低于去年钢厂盈利水平约110元/吨。目前钢厂继续挺价，但本月市场实际需求未有明显放量，但从下月下游接单情况来看，需求或有阶段性好转预期将好转，那后期钢厂盈利空间将止损回赢。
六、国内市场分析总结
综合来看，钢厂盈利空间虽有压缩，但本月产量小幅上升，目前自主减量的意愿并不强烈，短期仍将维持高位产量。库存方面，钢厂近期散单报价小幅回落，成交虽可以勉强支撑，但对厂库仍有压力，将厂库前移的情况有所出现，售卖变现的意愿增加；全国主流地区近期成交与开平较上周相比再度转差，而流通品的总库存量也有向上迹象（进口定向产品库存减少），预计需要在9月中上旬板材下游启动后才有望缓解。需求情况，据数据调研显示，8月份下旬表需同比在-2%水平；其次近期工程开工情况稍有好转，但可开工时间依然较短，对整体季度有影响；工程机械短期还是继续维持，品种钢定货后，普材提早采购的意愿不强；造船和集装箱订单较为饱和，持续性可维持较长时间；因此短期供应难以下降，需求短期仍未有转好迹象，前期对市场价格将会继续承压。目前贸易商操作心态仍偏谨慎，因此9月中上旬或处于震荡偏弱的过程；但9月下旬终端需求启动释放后，市场价格仍有上调可能。