近期唐山、天津等地环保限产消息不断，究竟是环保检查再次升级，还是钢材圈内的顺势炒作。而在此环境下，全国镀锌管价格能否迎来强势上涨，本文将从价格、库存、成交量等方面浅析。
- 原料价格上涨、管价处于高位
据Mysteel统计，截止2020年9月8日，全国4寸*3.75mm镀锌管均价4951元/吨，全国232*2.5mm带钢均价4094元/吨，价差在857元/吨，相比上月同期，全国带钢均价上涨76元/吨，全国镀锌管均价下跌1元/吨。据笔者了解，虽然自3月中旬左右原料价格开始大幅上涨，而全国主流镀锌管厂也随之开始上调出厂报价，但成材价格上涨幅度明显低于原料价格的上涨幅度。由于7、8月份全国多地市场需求疲软，再加上近两月镀锌管价格一直拉涨，贸易商补库速度明显放缓，而管厂为了刺激贸易商补库需求，只能放缓涨价速度，部分管厂还会给予贸易商少额提货补贴政策。目前在原料价格的支撑下，全国镀锌管价格已经处于高位，全国镀锌管价格的上涨速度或将放缓。
图一：全国焊管、带钢价差图
来自：钢联数据
- 社会库存高位、日均成交量增速较缓
据Mysteel统计，上周（9月4日）全国焊管社会库存仍在持续增加，全国焊管社会库存在84.8万，月环比上涨9.04%。自今年1月初开始，多地贸易商开始像往年一样进行冬储，而今年前3个月受疫情影响，贸易商出货情况较差，在3月底左右，全国焊管社会库存达到一个高位，随后全国焊管社会库存在6月底达到今年地点后又开始持续上涨，在本周（9月4日）全国焊管社会库存已经达到了近两年最高位。而从我网统计的焊管日均成交量数据（176家样本数据）来看，今年4、5月份全国焊管成交情况较好，虽然自9月初开始，全国焊管整体成交情况较上月有所好转，但上涨速度较慢，预计“金九”需求的释放或仍需一段时间。
图二：全国焊管社会库存走势图
来自：钢联数据
图三：全国焊管日均成交量
来自：钢联数据
- 原料库存正常
据Mysteel统计，上周（9月4日）唐山热轧带钢库存仍在小幅增加，唐山热轧带钢社会库存在33.46万吨，月环比上涨28.69%，全国热轧带钢库存也出现小幅增加。截止2020年9月4日，本周唐山145mm带钢产能利用率63.86%，周比-0.13%。本网监测的唐山地区11家145mm带钢厂13条轧线，开工率61.54%，周环比减15.38%，月环比减7.69%；本周产能利用率63.86%，周环比减12.52%，月环比增0.42%；16家232mm以上带钢厂29条轧线开工率79.31%，周环比减6.90%，月环比减6.90%；本周产能利用率72.72%，周环比减2.09%，月环比减7.79%。虽然近两周唐山带钢社会库存有小幅消耗，但仍高于去年同期水平，目前受环保限产影响，唐山带钢厂开工率较上月有所降低，唐山带钢供应端小幅缩窄。但目前唐山热轧带钢库存仍处于正常状态，短期内带钢涨势或将放缓。
图四：热轧带钢库存图
来自：钢联数据
总结：从目前情况来看，我国镀锌管价格在9月上涨速度或将放缓，但全国镀锌管价格仍将继续坚挺。对于后期价格走势可由以下几点展开：1、管厂价格上涨后，下游接受程度一般，但成材价格上涨速度明显低于原料，在原料价格的支撑下，管厂只能坚挺出厂价格。2、虽然自9月以来全国焊管整体成交情况较上月有所好转，但上涨速度较慢，再加上目前全国社会库存处于高位，“金九”需求的释放仍需一段时间。3、目前唐山带钢库存处于正常水平，但仍高于去年同期水平，虽然唐山带钢厂开工率较上月有所降低，但仍需谨防华北地区环保限产结束后，钢厂产量急剧上升对市场价格造成的压制。