11月份以来，湖北热轧板卷价格整体呈现逐级上涨的趋势。截止到11月30日，武汉热卷主流价格在4200元/吨，较10月底上涨220元/吨，月环比涨幅5.5%，年同比增幅在10.53%，现价格已至近2年峰值。本地市场11月需求表现时有放量，库存持续处于下降状态，叠加期货及钢坯价格上行等因素影响，带动现货价格持续走强。但临近年底，考虑到北材南下及贸易商年底备货等情况，12月的市场价格能否继续向好？下面笔者将从价格、库存、需求等方面浅析12月份价格走势。
一、价格创两年内新高 品种价差放大明显
据数据显示，2019年武汉市场价格最高位在4120元/吨，2020年初价格在3910元/吨，目前本地价格已创近2年新高，其中较年内最低位3290元/吨，涨幅近27.7%。具体来看，11月整体热轧表需情况较好，现货市场库存量压力缓解，贸易商心态谨慎乐观，且随着期货及钢坯的带动，现货价格抬升明显。另一方面，现北材南下资源流入量较少，主要是华北、东北区域供需基本处于平衡，出口订单接单偏好，因此并未有多余的资源量南下。短期来看，北方供需平衡难以打破，本地外来资源量流入或难有明显增量，那么12月前期武汉热轧价格仍能保持。
从品种价差情况来看，目前武汉地区冷热价差在1050元/吨，价差处于年内高点；而中板与热轧价差在-160元/吨，基本处于年内低点。先看下冷热价差情况，正常价差范围在500-600元/吨，而近2月冷系产品出口订单偏好，其中稍有带动热系产品的需求量，冷热价格同步走高，但热轧涨幅明显小于冷轧；其次钢厂虽加大对内供基料的产量，但整体供应仍少于市场需求，导致冷轧价格短期仍能保持坚挺。而中板与热轧的价差不足以让薄板替代热轧厚板。
图 1 2018-2020年武汉市场热轧板卷价格走势图（单位：元/吨）
图 2 2020年武汉地区板材价格情况对比（单位：元/吨）
二、库存持续下降 后期预期到货量不大
截止至11月26日，武汉热卷库存量在10.75万吨左右，月环比降幅近2.98%，年同比增幅近10.03%。如下图所示，11月武汉市场热轧库存持续处于下降态势。具体来看，11月武汉市场整体到货情况一般，外来资源流入量减少，虽有部分前期到货外来资源（燕钢、安丰、纵横等），但目前基本已消化大部分。据了解，12月市场整体订货量一般，现武钢产能预售价稍高于现货价，部分贸易商谨慎拿货；其次全国现货价格较高，外来低价资源不多，大部分代理商恐追高回落，拿货积极性不高。综合来看，目前订货成本较高，商家整体订货表现一般，预计12月整体到货量预期仍在可控压力内，且近期需求仍正常保持，市场库存压力不大，短期对现货价格仍有一定支撑。
图 3 2019-2020年度武汉热轧现货库存情况（单位：万吨）
三、本月成交偏好 后期需求或有收缩
从需求情况来看，结合武汉市场同口径样本的热轧成交量来看，11月份日均出货量月环比增幅近5%，年同比降幅在28%左右。11月整体成交情况较10月偏好，11月下游采货集中度高，出口订单情况尚可整体需求较好。据数据调研显示，钢构行业近期呈现部分工期收尾表现，其次工地反馈12月份资金可能会出现缩紧的情况，因此多数在11月份集中采购完全；而工程机械行业，基建类消费尚可维持。整体12月需求表现或有所缩紧，主要关注需求收紧节点情况。
综合来看，目前湖北热轧价格底部支撑力度较强，但继续大幅上涨动力趋缓。一方面北材南下平衡点短期难以打破，现货库存压力及后期到货情况对价格起到一定利好作用；但另一方面钢厂订货成本高企，市场继续追涨心态谨慎，且后期需求表现或趋向收紧，商家操作上相对谨慎。因此，12月主要关注需求及资源流入情况，预计湖北热轧板卷价格前期仍有上行空间，但后期价格仍有回落风险，价格均值较11月上移。
资讯编辑：王诗斐 021-26093668