回顾9月国内钢铁市场，钢价在钢材基本面不断改善中如期震荡上行，钢材综合价格指数上涨254个点，螺纹、线材涨势最为明显，中板、热轧、冷轧和镀锌分别上涨115、86、-3和14，板材表现较弱。镀锡板产业原料中C料成本环比基本持平，锡锭呈现持续上涨；供应持续收紧；下游制罐行业利润分化凸显，镀锡板现货价格表现一般。展望10月，传统旺季中需求进一步释放，多地限电镀锡板供应下滑较为明显背景下，镀锡板价格有望继续上涨运行。
一、镀锡板原材料震荡上行 毛利月环比持续下滑
热轧C料：9月份，南方地区3.0mm热轧C料到厂成本6163元/吨左右，月环比持平，北方地区3.0mm热轧C料到厂成本6067元/吨左右，环比小幅下调50元/吨。就热轧原料看，成本仍处于相对高位，且10月份南北地区到货价格或有小幅提涨可能，民营镀锡板生产企业反馈仍较高。
图1：国内大厂热轧C料订货成本情况
数据来源：我的钢铁网
原料锡锭看：截止9月30日，沪锡现货价格报277500元/吨，环比上月涨26750元/吨，9月平均价格264205元/吨，月环比涨22705元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约971.31元/吨钢，月环比锡锭成本增加83.45元/吨钢。
图2：国内镀锡价格走势情况
数据来源：我的钢铁网
就加工成本而言，9月份热轧成本变化波动不大，但锡锭成本持续上涨，镀锡板出厂价震荡趋稳运行同时，生产成本整体呈现上涨趋势，民营企业毛利仍不高。
图3：镀锡板民营企业月度成本&利润测算
数据来源：我的钢铁网
据Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示，9月份镀锡板生产平均成本8101.51元/吨，月环比增加104.47元/吨；毛利358元/吨，月环比下滑204元/吨，同比增加60元/吨，全流程企业整体利润空间仍旧可观。
二、南方多地限电 现货价格小幅上调
截止9月30日，上海市场镀锡板现货0.25mmCA价格9100元/吨，月环比涨200元/吨，天津、广州等地现货价格月环比分别跌100元/吨、涨200元/吨。据市场贸易商反馈，9月份下旬以来，南方多地陆续限电，现货资源相对紧缺，整体成交一般，北方地区限电力度弱于南方，整体供应相对正常，价格波动并不明显。
图4：津沪粤镀锡板现货价格走势
数据来源：我的钢铁网
从钢厂镀锡板调价政策看，9月份民营企业中，部分企业累计下调200-300元/吨，目前出厂价格在8200-8500元/吨，但也是下旬开始集中上调；国营企业中，从市场反馈了解，宝武集团、首钢镀锡板10月份偏稳运行，11月份大概率也是平盘。据市场反馈，国企订货成本相对偏高，但仍有一定返利空间。国庆节之后，随着钢市全面上调后，部分马口铁生产企业陆续上调价格，在传统旺季以及多地限产、限电政策下，大部分民营企业仍有上调价格空间。
图5：国内镀锡板生产企业月度调价情况
数据来源：我的钢铁网
三、9月镀锡板供应持续下滑 10月供应进一步收紧
据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，9月份产能利用率70.98%，月环比下降1.27%，同比下降5.03%；9月实际产量41.23万吨，月环比减少1.36万吨，同比减少2.17万吨；1-9月镀锡板累计产量375.98万吨，同比减少2.3万吨。
图6：镀锡板钢厂月度生产情况调研
数据来源：我的钢铁网
据钢厂跟踪调研情况看，9月产量变化原因：一方面9月份民营企业科玛因原料供应影响，被迫停检；另一方面民营企业中从9月中旬开始对江苏地区限电，开工有所下滑，下旬蔓延至福建等地，虽多企力保镀锡板供应，但产量一定程度下滑。对于10月份，多地限电以及原料供应偏紧仍影响镀锡板供应，据调研发现，江苏地区目前限电政策实施比较严格，大部分钢厂只能晚上生产，轧硬能不生产则不生产，力保镀锡板供应。如科玛因热轧原料供应及市场影响，江阴科玛镀锡板部分产线于10月份持续例行检修，预计检修时间为30天，预计影响镀锡板产量1.5万吨。
四、8月出口同比增幅64.24%
2021年8月我国镀锡板出口总量共计12.69万吨，同比去年增幅64.24%。2021年1-8月我国镀锡板出口总量共计78.83万吨，同比去年增幅2.95%；
2021年8月我国镀铬板出口总量共计2.70万吨，同比去年增幅29.73%。2021年1-8月我国镀铬板出口总量共计19.84万吨，同比去年降幅8.69%。
2021年8月我国镀锡板进口总量共计1187.67吨，同比去年降幅1.14%。2021年1-8月我国镀锡板进口总量共计14826.09吨，同比去年增幅44.52%；
2021年8月我国镀铬板进口总量共计70.75吨，同比去年降幅59.4%。2021年1-8月我国镀铬板进口总量共计1669.99吨，同比去年增幅28.99%。
图7：镀锡板出口量统计情况
数据来源：海关总署
对于后期出口情况仍要关注国际价差以及出口加增关税政策的出台，提前做好风险规避。
总之，步入“银10月”，钢铁市场基本面向好大背景下，钢价有望进一步看涨。对于镀锡板而言，原料限产以及多地限电影响下，产量或呈大幅下滑，下游方面，金属包装产业需求整体维持，短期来看，供需失衡状态下，10月份镀锡板价格仍有望看涨空间。