一、145mm热轧窄带价格
这个周末对很多钢贸人而言略显茫然，周五夜盘本是长虹，很多人期待周末的上涨行情，可是期待越大，失落越大。周六早盘多品种拉涨后成交明显受阻，午后被迫回落，周日延续弱势，单日降幅达70元/吨，其中145mm带钢两日累计降幅达130元/吨，令人咋舌。品种行情逐步分化的背后原因有三：其一，当前市场需求趋弱，145mm带钢集中复产下，各区域竞争加剧，在原本订单不足的现状下，价格竞争渐成主流。其二，当前调坯带钢利润微薄，调坯资源降幅有限，以长流程降价为主。但前期部分调坯厂存低价钢坯资源，给厂家一定的降价空间。其三，145mm带钢与355mm带钢价差极不合理，部分规格存替代效应，基差需要回归。
从供给上看，唐山地区独立轧材厂10月21日停产，本地145mm带钢日供给量不足万吨，供需双弱格局下价格存一定支撑。停产期间各企业保持接单状态，但受制于复产日期不定，无法保证交货期，终端订货始终未有起色。也正因为此，各厂接单少，复产后很难维持后续正常生产。唐山地区在本周六解除环保限产二级响应后，今年新增产能也加入“战场”，145mm带钢供给回归高位，日供给量达3.29万吨。
图1：唐山地区145mm带钢与355mm带钢价差情况
数据来源：钢联数据
价差上看，进入11月以来，宽窄价差倒挂严重，145mm带钢价格一度高于355mm带钢，峰值达220元/吨。所谓“事出无常必有妖”，145mm带钢价格坚挺有其供需结构的因素，但更多的是355mm带钢的非理性下跌。目前355mm带钢金融属性越来越强，其价格代表着市场对未来价格的走势预判，11月的倒挂反映出弱预期的现状，商贸心态偏空，看空后市，出现出货“踩踏”。另一方面，套保资源低价频出，也是355mm带钢低于145mm带钢的主要原因之一。截至发稿时，唐山地区355mm热轧带钢价格为4900/吨，145mm与355mm系列带钢价差为-50元/吨，宽窄价差回归，替代性趋弱。后市宽窄带钢走势将趋于同步，窄带涨跌幅或略低于宽带。
二、145mm热轧窄带钢利润
今日仓储现货报4590-4600元/吨，以此钢坯价格计算，目前轧材厂利润倒挂。LNG方面，工业用天然气价格冲高回落，目前迁安地区LNG价格报7200元/吨，折合4.86元/m³，较月初5.50元/m³有所回落，但仍处高位。生产成本高居不下，窄带利润倒挂下生产积极性偏低，后续交单完成后多数企业有放假预期。
图2：唐山地区145mm带钢与355mm带钢价差情况
数据来源：钢联数据
总的来看，无论145mm带钢价格如何演绎，其终归要回归市场。尽管目前价格降幅较为激进，但也体现出市场的自我调节，体现出市场逐步趋于理性。展望后市，随着入冬后窄带钢需求趋弱，且利润不及预期下，各厂或提前安排停产，市场将以供需双弱格局迎接新的一年，145mm带钢价格或在成本边缘推进。