临近年底，市场需求继续转弱，商家多数观望，谨慎补库，市场库存继续低位，而伴随低位原料资源入库，厂家逐步恢复利润，开工率有所提升，供需两弱的格局逐步改变，市场压力或继续加大，上行传导。
一、成本方面
如图1所示，2021年焊管与带钢价格阶段性变化明显，4-7月份亏损已成常态，11月份焊管品种的当期利润处于近年来高点，不过考虑到管厂前期带钢高位库存，以及各个厂家新旧带钢资源置换程度不同，管厂盈利水平不一，据了解，以管厂平均库存储备7-15天为例，目前管厂的库存带钢基本为市场最新价格带钢，而以目前焊管与带钢的价差走势图来看，管厂的利润也处于年内较高水平，也符合目前开工率大幅回暖的逻辑。
二、镀锌管方面
如图2所示，2021年镀锌管与焊管价差常年处于较低水平，而到了11月份，受带钢资源的大幅调整影响，焊管、镀锌管的当期利润均处于近年来高位，而镀锌管与焊管的价差也接近了千元/吨的阶段性高点，但随着管厂低价带钢资源的补库，以及开工率的逐步恢复，镀锌管产量提升的同时，与焊管的价差和自身利润也面临理性回归。
三、坯料方面
由图3所示，近期钢坯利润水平在300元/吨左右，而带钢品种的利润在700元/吨左右，值得注意的是去年同期钢坯的利润亏损至470元/吨，成本方面几乎没有支撑，而这也是商家冬储难以进行下去的主要原因。
四、后市预测
据悉，近日期货上涨，矿石反弹，焦炭议涨，成品材价格小幅拉涨，在一定程度上刺激了商家和下游的补货情绪，成交情况部分好转，但商家的冬储行为还未真正意义的开始，市场观望氛围依旧浓厚，综合考虑，短期内基本面方面没有明显好转，商家持续低位库存，上游厂家压力难以下行传导，厂家博弈或继续，后期关注冬奥会限产力度能否升级，以及厂家冬储政策的出台。
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