概述：12月京津冀地区冷轧板卷市场价格整体稳中趋强运行，在经历了11月行情大幅回落之后本月回归理性，市场交投氛围有所好转。本月贸易商也终于止亏为盈，但处于传统的需求淡季，贸易商操作多以降库出货为主，临近年末回笼资金，降低资金风险。下游商家仍按需采购，成交以低价资源为主，降低自身成本，对高价资源接受度不高，订单多延缓交货来应对冷轧价格波动带来的风险。那么随着冬储的到来，京津冀冷轧板卷市场价格会如何呢？是否会大幅走低呢？下面笔者从基本面做简要分析。
一、市场方面
图1：2021年京津冀冷轧板卷市场价格
数据来源：钢联数据
截至12月28日，天津地区价格为5340元/吨，邯郸低地区为5270元/吨，唐山地区为5290元/吨。天津地区较月初上涨90元/吨，邯郸地区较月初上涨70元/吨，唐山地区较月初上涨110元/吨。上海-天津价差由月初的190元/吨降至90元/吨，广州-天津价差由月初的90元/吨降至-40元/吨。目前南北价差较小，北方资源并不具备流入南方地区的条件，仍主要以周边区域流通为主，其中以河南、霸州、廊坊、沧州为主。
图2：天津冷轧板卷市场价格
数据来源：钢联数据
图2为天津地区近三年来市场价格的走势，可以明显的看出目前的价格仍然处于较高的位置，不适合进行冬储操作。
二、供应方面
表1：京津冀地区钢铁企业生产情况
数据来源：钢联数据
从表1可以看出，12月17日钢厂轧线检修结束，但产量并未有增加，而12月24日调研周实际产量减少了0.07万吨，对于25万吨的体量来说可以忽略不计，本月钢厂基本都是不饱和生产。2020年12月至2021年1月实际产量也并没有很大的变化，基本维持在稳定区间。暂不考虑其他因素仅从历史规律来看，今年供应端暂时没有较大的变化，2022年1月基本和2020年12月产量基本保持不变。
三、库存方面
表2：12月华北地区库存情况统计（万吨）
数据来源：钢联数据
截至12月24日，华北地区社库是4.45万吨，京津冀地区钢厂厂内库存是6.7万吨。2020年12月25日华北地区社库是6.25万吨，厂内库存是5.9万吨，进入2021年1月社会库存呈现一个缓慢下降的趋势，厂库逐渐增多呈现被动累库的状态。本月社会库存一直呈现缓慢下降的趋势，贸易商年底回笼资金，操作以出货降库为主。
四、需求方面
图3 全国冷轧板卷表观消费量
数据来源：钢联数据
根据全国冷轧板卷表观消费量近两年数据走势图可以看出，临近春节需求开始下滑，而今年12月份需求也是处于低位，且呈现缓慢下降趋势，明年1月份终端开始陆续放假，需求将会比现在更弱，对于市场来说属于利空的因素。
五、贸易商冬储心态
据了解，目前部分贸易商暂无冬储意愿，原因有以下几点：第一，目前的价格并不适合冬储，虽然12月价格有回落，但是依旧处于高位；第二，本月订货量较小，维持日常销售即可，而且风险较大；第三，临近春节，下游终端会陆陆续续的放假，需求只会越来越弱，且下游也并没有备货的意愿；第四，基于前两年市场受疫情及宏观政策影响价格波动频繁，贸易商冬储，节后多有亏损，市场谨慎情绪蔓延，厂商多轻仓操作，快进快出为主。短期来看需求较弱，长期来看需求恢复时间不确定，货不可能一直积压。
六、总结
目前冷轧市场价格仍处于高位，并不适合进行冬储，且贸易商对后市仍持谨慎偏悲观的心态，市场氛围偏弱，投机操作较少，下游仍根据订单情况按需采购。供应端暂无钢厂检修消息发布，随着年关将至，春节放假期间市场多有休市，伴随运输受阻，价格或有所回落。综上所述，厂商对春节前后市场仍保持谨慎态度，价格大概率继续有所回调，预计降幅在300-500元/吨。