调研人：钢材事业部鲁皖部
调研对象：山东地区85家钢厂代理商及市场分销商
调研时间：2022年1月13-18日
调研目的：了解2022年山东建筑钢材冬储量资源量、资源结构及资金使用等情况
调研结论：
1、2022年样本企业冬储总量约108.5万吨，其中本地钢厂资源78.9万吨，外来钢厂冬储资源29.6万吨，本地钢厂资源量占总冬储资源72.72%以上，山东冬储总量及本地资源占比较去年均有所明显下滑。
2、外来资源中，河南及山西资源较多，东北及苏北资源下降较明显，本地资源结构有所改变。
3、从资源分配来看，以钢厂代理商（协议户）为主，市场分销商冬储量、终端市场冬储降至冰点。
4、从冬储资金来看，贸易商托盘资金的范围缩小，托盘资金的比重也有所降低。
5、多数贸易商情绪由谨慎转向乐观，期待冬储盈利水平在250-300元/吨，随着年前价格上扬，市场有惜售情况。
具体情况如下：
一、山东地区经销商冬储总量明显降低
图1：2021-2022年山东及省外钢厂冬储资源总量情况（万吨）
调研数据显示，2022年样本企业冬储总量约108.5万吨，其中本地钢厂资源78.9万吨，外来钢厂冬储资源29.6万吨；本地钢厂冬储资源占比较去年样本企业下降19个百分点。此外，调研显示今年外来资源中，东北、苏北资源有所减少，山西河南资源占主流。
二、冬储托盘资金使用范围收窄
表1：2021-2022年代理商托盘资金使用比例
根据调研，79家（有效反馈）样本企业中，使用托盘资金的贸易商比例从2021年的78.32%降低至63.29%，其中部分使用托盘资金的比例更是从2021年的67.84%降低到50.63%。从资金的使用来看，接近75成的贸易商今年更倾向使用自有资金来冬储，这也是侧面反应了冬储量降低之后，大多数代理商资金压力也有所降低，勿需筹措太多资金。
三、钢厂一级代理商自储为主 二三级分销商存货有限
图2：本地市场分销商冬储情况（万吨）
根据样本调研数据，2022年山东地区市场代理商中只有约1成的代理商将自己冬储资源年前抛售，在79家（有效反馈）样本企业中，只有10家企业已经将冬储资源全部锁价给下游企业，多数代理商今年是自己存货。原因有两点：其一是钢厂资源有限，库存压力不大，备货博行情；其二是今年价格偏高，次终端贸易商的热情不高，工地资金压力大，也无心冬储。
四、多数贸易商对节后市场心态乐观
表2：2022年节后销售价格预期（元/吨）
2022年山东钢厂冬储提货价格为4550元/吨，市场到货成本基本在4600元/吨左右；外来资源到货成本今年有所偏高，截止本周已经在4580元/吨水平。目前山东本地钢厂冬储资源浮盈接近150元/吨水平，虽然仍期待节后能上涨，但部分冬储量大的客户开始逐步兑现利润。上周至今调研数据显示，山东地区资源的最低预期价格在4700元/吨，最高预期价格在4950元/吨，平均价格在4836元/吨；外来资源的预期售价，最小为4580元/吨，最大为4700元/吨，平均在4712元/吨。不考虑冬储资金成本的话，按平均价格测算，预期收益分别为236元/吨、132元/吨。
此外，调研还显示，2022年冬储贸易商心态先是谨慎，之后相对乐观。主要原因在于冬储价格处于历年新高，下游接单量不大且不确定，随着省内钢厂限产预期增强，前期低价冬储资源销售价格也逐步提升，冬储量较少的商户有惜售情况。截止18日，山东市场社会库存量增加并不明显，山东钢厂及外来钢厂资源多数仍处于计划量，并未到各地仓库，预计未来4周将会是资源的集中到货期，但春节期间山东的社会库存总量也难超过去年同期水平。此外，多数调研贸易商认为，2月山东本地钢厂分货有限，3月份市场产量有望得到恢复，在需求不确定的情况下，将视情况尽量在3月上旬前完成清库、兑现利润。