春节将至，南京市场贸易商陆续离市，下游工地大部分停工，市场需求显现大幅萎缩的情况。从本周开市情况来看，基本处于有价无市的局面，主导钢厂挂牌价格保持稳定，有少数本地代理商却积极推升报价，较上周出现小涨，涨幅30元/吨左右。上周我网统计数据显示，南京本地建筑钢材库存出现拐点，逐渐显现累库的趋势，与此同时商家对节后本地建筑钢材价格更为关注，笔者将从以下几方面进行简要分析。内容如下：
价格方面
从上图可见，南京建筑钢材市场螺纹钢以南钢HRB40016-25mm为例，2019年年度均值为4014元/吨；2020年受公共卫生事件的影响，国内多地散点爆发疫情，临近4月市场才陆续复工复产，需求受到抑制，价格上行乏力，年度价格均值偏低，约为3854元/吨；年度峰值则出现在12月22日，约为4850元/吨；2021年年度价格均值为5148元/吨，其中全年出现两次较为明显的峰值：一次是春节后终端需求的大量释放，促使本地价格上行6210元/吨（5月10日）、第二次峰值出现在10月11日价格为6090元/吨。2021年春节前收市价格为4470元/吨，而2022年的当前，市场价格为4880元/吨左右，差值400元/吨。
从连续3年来春节前后四周的价格走势对比发现：2020年春节后市场价格出现下行；2021年春节后市场价格则持续上行，且保持12周连续上涨，至5月10日达到年度峰值6210元/吨，而后价格才出现拐点。
如上图所示，当前的价格要明显高于2021年和2020年春节前的价格。2022年1月价格高位运行，主要有两方面因素：其一，受省内主导钢厂限产的影响，节前多周钢厂供给紧张，市场现货资源偏少且规格明显不齐，商家信心较足、报价坚挺；其二，虽本地价格高位运行，但在春节前外省多地散点出现疫情后，物流严格管控，省外低价资源流动性较以往明显减弱，供给减量，推动价格继续上行。截止发稿，市场现货库存虽有上升，但增幅较小。节后复工复产后，需求释放，交易活跃度提升，预计价格继续上行的概率较大。
从盘线情况来看，2020年初螺线价差出现最小值，约70元/吨；2021年春节前后市场螺线价差也基本是全年最低时段，约为130-150元/吨；4月中下旬以后螺线价差逐渐扩大。步入2022年，当前本地主导钢厂螺线价差从12月前后的300元/吨，缩小至260元/吨左右。据悉，春节前省内钢厂盘螺产量逐步小幅增加，经过春节期间的累库，节后盘螺供给放量，预计价差仍将维持在合理区间。
钢厂情况
从江苏省内螺纹钢产能利用率走势图来看，我们发现：螺纹钢2020年谷值约为41.16%（2月28日），峰值90.33%（6月19日）；2021年谷值约为21.95%（10月1日），峰值79.56%（1月8日）。截止春节前最后一周，约为64.66%。节后部分短流程钢厂复产，同时一些检修减产的钢厂也开始陆续恢复，预计产量将会逐步释放。总的来看，螺纹钢供给呈现稳中微增的态势。
2020年春节期间受疫情影响，需求停滞，市场与钢厂库存大幅叠加，贸易商销售压力增加，节后钢厂主动调节生产，产量下降。2021年春节前后，市场价格平稳运行，钢厂产能利用率较上一年度有所提升，一季度生产情况稳定。2021年底和2022年年初，1月螺纹钢产能利用率均值为63.24%，产量为64.48万吨，虽较前几周出现增加，但增幅尚不明显。目前来看，节前主导钢厂价格偏高，一方面生产成本较高，对价格支撑起到积极作用；另一方面，节前部分钢厂停产或限产的情况，导致市场供给量偏低。同时，考虑到主动冬储量也较少，预计市场供给对价格的上行有一定的支撑。
市场库存变化
2019年南京市场库存年度均值为14万吨；2020年库存均值为30.68万吨，2021年36.28万吨。本地现货库存逐年增加，主要有以下四方面原因：其一，投放钢厂从22家增加至30家以上；其二，沙钢、杭钢古剑、江苏镔鑫等厂现货库存前移比例增加；其三，2021年南钢继续引领本地价格上扬，在与外省钢厂价差扩大的情况下，低价资源不断流入本地；最后，虽从9月中下旬开始钢厂减产检修力度加大，但从全年来看，主导钢厂现货投放量的增加也是拉高全年库存均值的主要因素。目前来看，现有库存尚处于低值，但随着春节休市的结束，库存增加将逐渐显现。
从南京市场现货库存来看，2020年春节前库存逐渐增加，受疫情影响复工复产推后，需求停滞，在节后第四周库存快速累加至年度峰值63.59万吨；2021年春节前4周，出现年度谷值，约为11.05万吨，春节过后第6周库存出现年度峰值，约为55.44万吨，较上一年度峰值明显减少。进入2022年1月，市场价格高位运行，商家冬储谨慎，同时钢厂供给减量，节前库存较历年处于相对低位。据悉，虽近期有龙钢、方大等厂少量新增，但考虑到今年商家冬储积极性不高，预计节后库存峰值时间会较以往推后。
如图所示，当前南京市场螺纹钢库存约有12.5万吨，占比75%；盘螺4万吨，占比24%；高线依然少量。近期盘螺资源较前期增加，这也是螺线价差逐渐缩小的主要因素。
综上所述，春节前主导钢厂与市场库存低位运行，加之贸易商多数以被动冬储为主，整体冬储库存偏少，预计节后供给虽有增加，但幅度并不会过大。另外，本地建筑钢材价格节前保持坚挺，主导钢厂价格基本维持为4800元/吨左右的高位，在节后供给增加并不显著且需求开始释放的情况下，预计节后价格继续上行的概率较大。