回顾2月份，春节后开市海南建筑钢材喜迎开门红，价格较节前上涨210元/吨，加上节前的涨幅，钢贸商冬储资源普遍有接近300元/吨的利润空间，套现心理较强。随后由于需求恢复偏慢，钢贸商急于出货，价格出现回落。步入3月，市场库存峰值会在多少？需求复苏能否符合预期？3月是否还有上涨机会？笔者从基本面几个方向进行简单阐述，与君共享。
一 价格宽幅震荡 钢贸商整体微利
数据来源：钢联数据
从价格数据来看，节后开市国内现货市场普遍呈现开门红行情，海南建筑钢材由于节前价格偏低，节后涨幅略大于周边市场，在210元/吨。从钢贸商冬储成本来看，普遍有300元/吨左右的利润空间，部分商家开始陆续套现。但由于节前下游工程普遍回款不理想，直接影响了节后的开工进度，海南下游复工相对缓慢，加上钢贸商出货心态较强，价格出现一定程度的回落。截止3月初，海南建筑钢材价格为5110元/吨，较春节前价格上涨60元/吨。
从目前本地主流品牌桂万钢、大东海等到货成本来看，基本与市场价格持平，代理商新订资源几乎没有利润空间，而冬储资源核算资金成本目前也仅处于微利水平，所以钢贸商普遍不愿过度降价促销。
二 华南区域建筑钢材价格整体偏低
华南区域价差方面，节后海南市场建筑钢材价格逐步走出洼地，与周边市场价差已无倒挂，但仍没有恢复至正常价差。除去磅差后与广州、南宁、福州市场的价差分别为40元/吨、40元/吨、-50元/吨。可以看出目前华南区域福州价格最具优势，广东、广西、海南均偏低。
与其他区域价差方面，海口螺纹钢除去磅差与天津、上海、沈阳市场比较价差分别为20元/吨、-100元/吨、0元/吨，可以看出目前华东区域价格最具优势，华南价格整体偏弱。加上运费，华北、华东、东北资源投放海南市场分别倒挂200元/吨、280元/吨、280元/吨，从逻辑上看近期华北、华东资源都不具备投放华南的条件，东北市场随着天气转暖需求逐步恢复，对华南市场投放量也会陆续减少。
三 库存峰值将明显低于去年 整体压力不大
数据来源：钢联数据
库存方面，截至2月底，海口市场建筑钢材库存总量29.68万吨，月环比增加9.06万吨；三亚建筑钢材库存总量2.01万吨，月环比增加0.44万吨；海南市场建筑钢材库存总量31.69万吨，月环比增加9.5万吨，年同比下降11.71万吨。可以看出由于节前海南建材价格处于洼地，各区域投放量缩减，使得年后库存增幅有限。
从往年经验值来看，一般节后库存峰值出现在第4周，按照目前海南市场库存增量来看，本年度峰值必将低于去年，且总量可能不足35万吨。结合当下各区域到货成本倒挂，可以预见未来1个月海南市场区外资源投放机会较小，从供应角度来看，库存压力不大。
四 需求复苏较缓 中下旬或将缓解
据市场工程用户反馈，节前海南工程回款普遍较差，按照惯例，回款差的工地年后开工需先结清款项才继续供货，必然会在一定程度上影响了采购进程，这也是年后海南市场成交量恢复偏慢的原因。据了解，目前海南下游工程复工率在70%-80%，部分房建项目陆续回款，后续工程配送降逐步恢复正常，商家反馈3月中旬后需求或有明显好转。
五 总结
总的来看，价格方面，目前海南建材价格在华南区域内价差逐步恢复正常，但由于华南建材价格整体偏低，区外资源投放意向下降，短期内区外资源供应压力不大，市场资源还是区内流通为主。库存方面，海南节后冬储资源到货有限，库存峰值将低于去年，整体压力不大。成本方面，生产环节目前由于废钢价格上涨较快电炉厂家普遍微利，贸易环节代理商到货成本也基本与市场价格持平，没有太多的利润空间，市场整体思涨心切。
综合来看，3月份随着成本的推升及需求逐步复苏，建材价格或有进一步推涨的空间，但因冬储资源没有完全消化，市场依然存在获利套现的心态，所以涨幅不一定持续。