近期钢材市场整体呈现供需两弱的局面，钢厂受利润偏低及物流受阻的影响，螺纹钢整体增产积极性不强，供应端难有明显增量。下游终端则在资金偏紧和疫情防控的双重作用下受到抑制，钢材消费持续低迷。据Mysteel调研，4月全国建材成交量日均值为17.40万吨，较2021年同期下降34.19%，较2020年同期下降25.64%。
由于传统成交量计量方式包含投机需求和实际需求，我们以杭州出库量作为衡量实际需求的指标。在此条件下我们注意到在全国和华东成交同比偏弱的背景下，杭州螺纹消费呈现明显改善趋势。
如下图所示，2022年杭州地区下游工地复工速度较晚，叠加资金面偏紧影响，工程配送商回款情况不佳，钢材出库量农历同比明显下降。3月在疫情的冲击下，螺纹出库量较去年同期下降0.5-1万吨不等。进入4月份后，本地需求不断释放，杭州码头出库量逐渐改善，不断朝去年同期水平靠近。中基宁波口径由于新增样本原因，出库量较去年小幅增加。
对于杭州出库明显改善的原因，笔者认为主要由于以下几点。
1、项目陆续开工，本地实际需求在旺季如期释放。
根据《杭州市政府工作报告》，2022年全市生产总值目标为6.5%，固定资产投资增长达6%。2022年全市计划安排市重点建设项目634个，年度计划投资2259.86亿元。涉及农林水、交通能源、工业等六大领域，其中实施项目585个，预备项目49个，计划新开工165个，建成项目96个。随着项目陆续开工，本地实际需求在旺季得到释放，尽管投机情绪不佳，但工地配送量逐步恢复，杭州市场刚需犹存。
2、周边地区受疫情冲击，部分需求转移至杭州地区。
4月1日起，上海市黄浦江以西重点区域及毗邻区域所有高速公路收费站临时关闭，过江隧桥暂停通行。4月5日，上海全市继续实施封控管理，上海建筑钢材市场完全停滞，本地仓库全部暂停作业。3月30日起嘉兴地区启动应急响应，钢材市场停止营业，工地方面因交通管制无法正常施工，需求被迫停滞。
从数据方面来看，据不完全统计，3-4月份上海地区日均建材成交量为9387吨，较去年同期下降46.86%；杭州地区日均建材成交量为19699吨，较去年同期下降18.13%。在疫情冲击的背景下，上海及嘉兴周边区域提货受阻，部分需求转移至受疫情影响较小的杭州地区，进一步推升杭州地区码头出货量。
3、省内价差扩大，杭州提货量有所增加。
自三月中下旬以来，杭州与甬台温地区价差不断拉大。具体来看，4月至今宁波与杭州地区价差均值为81元/吨，较2021年全年均值66元/吨扩大22.73%；4月至今台州与杭州地区价差均值为166元/吨，较2021年全年均值109元/吨扩大52.29%；4月至今温州与杭州地区价差均值为191元/吨，较2021年全年均值167元/吨扩大14.37%。杭州市场价格在省内相对较低，甬台温地区商家为减少成本，更倾向于从杭州提货。
整体来看，随着天气转暖，下游施工作业条件好转。传统金三银四的背景下，杭州本地项目陆续开工，刚需得到一定保证。受疫情冲击影响，上海及嘉兴周边区域部分需求转移至杭州，进一步推升杭州码头出货量。从省内供需结构来看，受益于城市间价差拉大，杭州地区提货成本相对较低，部分甬台温地区商家倾向从杭州提货，在以上三种因素的共同作用下，杭州螺纹出库量在四月明显好转。
值得注意的是，尽管下游需求不断恢复，华东地区水泥和混凝土出货量也有所回升，但螺纹钢整体出库量较往年同期水平仍然偏低，物流受阻和资金面偏紧仍制约当前下游实际需求。从升华物流港的数据来看，4月至今日均螺纹出库量为7871吨，环比3月上升15.67%，但仍明显弱于往年同期水平。随着疫情逐步得到控制，后续杭州地区需求释放力度有待进一步观察。
