概述：2022年2月份以来，板材品种存在一个共象：区域价差倒挂，并且倒挂一直在持续。截止到5月9日，三大主流区域上海、乐从、天津冷轧板卷主流钢厂价格分别为：5460元/吨、5420元/吨、5470元/吨；镀锌板卷价格分别为6100元/吨、6060元/吨、5970元/吨。作为资源的流出地华北，已经持续3个月为三大主流市场的价格高地，且价差的倒挂最高达250元/吨，是什么造成区域价差的持续倒挂，短时间内是否能修复？笔者将结合市场情况进行简要分析。
一、区域价差倒挂成常态
春节之前，区域价差倒挂便已经在酝酿情绪。春节结束以后，区域价差倒挂现象愈演愈烈。2022年上海-天津镀锌价差最低为-100元/吨，乐从-天津镀锌价差最低为-250元/吨。再加上两地原本的运费差距，最高可达400元/吨的倒挂，这也是当前北方资源南下受阻的重要原因之一。区域价差倒挂现象已经持续3月有余，而且从当前的市场情况看，区域价差回归正常值尚需时日，区域价差倒挂已常态化。
二、疫情散点式爆发 交通受阻为最大阻碍
3月份以来，疫情散点式爆发。各地针对疫情，均有各自的防控政策。而疫情对于冷系市场最大的影响莫过于交通运输受阻，即使在当地疫情缓解之后，市外交通也面临重重困难。加之因疫情影响，北方钢厂的多数资源并未能及时到达贸易商手中，这也是造成天津地区镀锌价格一直坚挺的原因之一。不少客户反馈，手中资源并不多，且多为后结资源，因此降价意愿低。而钢厂结算又参考市场价格而来，从而导致结算价格高位不改，像是陷入了恶性循环。
三、终端需求疲软 消费地艰难前行
2022年冷系板材的两大主要下游，产销数据都差强人意。具体数据看，海关总署2022年5月9日数据显示，2022年4月中国出口家用电器31164.8万台，同比下降3.8%；1-4月累计出口112267万台，同比下降6.8%。中国汽车工业协会数据显示，2022年3月份，中国汽车产量分别为224.14万辆和223.4万辆，同比分别下降9%和11.6%。上海和广东，均是国内的主要消费地。下游终端需求的低迷，对市场的冲击较大。加之3-4月份，上海、广东疫情交替爆发，并且上海的形势尤为严峻。在“动态清零”的总方针指导下，各地从严落实防疫措施。因此作为消费地的广东和上海，短期内下游消费或继续维持低水平。
四、未来走势分析预测：区域价差倒挂还将持续 短时间难以改善
从品种价差角度看，当前天津地区镀热价差、冷热价差分别为940元/吨、380元/吨，乐从地区镀热价差、冷热价差分别为1040元/吨、490元/吨，因此品种角度看，天津地区镀锌及冷轧价差下跌空间反而不及华南地区，加之上海疫情还在持续，短期内华东华南消费仍难恢复至正常水平，区域价差倒挂现象还将继续持续。
从钢厂资源投放量看，考虑到疫情及价差的影响，部分钢厂主动减产，因此在华东和华南的投放量有一定减量，但这两个地区作为钢厂的主要阵地，仍旧不会放弃，因此当前钢厂多转而向上海以外的其他省份进行资源投放，北方地区投放资源并未有大幅增量。因此从资源角度看，北方地区资源暂不具备相比其他两大地区超跌的基础，反而华东及华南市场更为灵活，在下跌过程中可能响应更快。
综合来看，无论是冷轧还是镀锌，还是热轧，短期内区域价差倒挂现象还将持续，具体价差修复时间看消费地需求释放速度、疫情动态情况、物流打通速度以及钢厂的资源投放情况。