概述：2022年进入4月份，上海因疫情管控，市场就进入停摆状态，市场贸易流通、仓库加工、提货被按下暂停键，市场商家库存也处于被动累库阶段。到了5月，随着市政府复产复工的推进，市场仓库陆续复工，市场也开始有少量出货。那么对于已经停了这么久的市场，后期走势如何呢？下面笔者将结合品种价差、区域价差、钢厂生产等情况简要分析。
一、镀冷、镀热品种价差扩大
价格方面，从上图可知，2022年上海热轧板卷、冷轧板卷、镀锌板卷价格走势大体上一致。到了4月初，热轧板卷价格开始下跌，冷轧板卷价格紧随其后，而镀锌板卷价格则相对前两者有一定滞后性，即便是下跌，跌幅也跟不上热轧板卷、冷轧板卷的跌幅。其原因主要是：4月初，上海因疫情管控，市场商家贸易流通被迫按下暂停键；镀锌板卷则由于建设方舱医院需要，带动部分需求量。
品种价差方面，从2022年初至今上海镀冷、镀热价差呈现逐步扩大的趋势，尤其是4月初到5月20日。具体来看，截止2022年5月20日，镀冷价差：上海主流钢厂1.0mm冷轧板卷价格5400元/吨，镀锌板卷价格6020元/吨，镀冷价差在620元/吨；镀热价差：上海主流钢厂4.75mm热轧板卷价格4830元/吨，镀锌板卷价格6020元/吨，镀热价差在1190元/吨。当前上海镀冷、镀热价差均位于偏高水平，后期随着上海市场恢复正常，镀冷、镀热品种间价差也将回归正常区间。
二、宁波-上海区域价差处于修复阶段
从上图可知，截止2022年5月20日，宁波-上海的价差主要可以分为两阶段，第一阶段，从2022年3月底4月初开始，宁波-上海之间的价差在不断扩大，从低点的90元/吨扩大到2022年内高点250元/吨；第二阶段，从5月中上旬到现在，宁波-上海之间的价差又开始缩小，一下从高点250元/吨缩到现在的50元/吨。引起第一阶段价差变化的主要原因是：上海受疫情管控影响，市场商家出货暂停，上海地区镀锌板卷价格则处于“一动不动”状态，又恰逢江浙地区80g无花镀锌板卷缺货，导致江浙市场镀锌板卷价格一路拉涨，最高价格到达6330元/吨，从而进一步拉大宁波-上海两地之间的价差。到了第二阶段，随着上海市政府对重点工程项目、仓库复工复产的推进，上海地区仓库逐步恢复加工、提货等，市场商家有少量出货。另加之上海码头船只资源转港到宁波、江阴等地，宁波贸易商镀锌板卷资源到货，市场缺货现象有所缓解，宁波市场镀锌板卷价格回落。随着上海疫情得到有效控制，市场逐步恢复正常，宁波-上海两地之间的价差也将回归正常区间。
三、国内钢厂产量高位 上海库存处近两年高点
生产方面，截止2022年5月13日，据Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，44条产线停产检修，整体开工率为85.03%；产能利用率为61.61%，较上周上升0.41%；周产量为87.87万吨，较上周增加0.58万吨；钢厂库存量为59.47万吨，较上周增加0.39万吨。从上图可知，从4月中旬到目前为止，全国样本钢厂镀锌板卷周度产量处于增加趋势，在最新的一期数据中，镀锌板卷周度产量也达到2022年内新高，较去年同期增加1.04万吨。
库存方面，从2021-2022年上海镀锌板卷库存变化可知，2022年上海镀锌板卷库存除了1-2月初在27-29万吨外，其余时候基本在30-32万吨之间。截止2022年5月20日，上海镀锌板卷库存32.04万吨，较去年同期增加1.15万吨。主要受上海疫情影响，市场商家出货停滞，虽然近期随着仓库的复产复工，市场有少量出货量，但是上海市内整体需求占比还是偏低。
四、总结
价差方面，当前上海市场无论是镀冷价差还是镀热价差均处于高位，市场商家认为随着上海市场逐步恢复正常，上海市场镀冷、镀热价差也将回归正常区间。
生产和库存方面，结合钢厂生产和上海镀锌板卷库存情况来看，后期市场镀锌板卷或将呈现供强需弱的格局。其一，等上海市场贸易流通、生活等恢复正常，市场商家操作上以出货回笼资金为主。其二，镀锌板卷主要消费行业是以家电、建筑为主，目前家电的黄金周期已过，另外就是建筑，据笔者了解，受疫情、资金等因素影响，疫情地区建筑工地项目停工比较多，等上海恢复正常生活，建筑工地正常施工，长三角地区或许又将进入“梅雨+高温”的天气，到时市场需求又有所减少。综合来看，预计后期上海市场镀锌板卷价格或将震荡下行。