概述：5月份华北地区带钢价格整体呈现震荡下行趋势，表需有所提升，主要原因是因为5月华北带钢厂库逐步消化，下游陆续复产，社库小幅下行，数据表现整体表需有所增加。但相对于热卷而言，社库持续承压，部分区域卷带库存占比分化，热卷体量增加，卷带的价差出现差异。现笔者以唐山为例对当前情况进行相关分析。
一、卷带价差
来源：钢联数据
从五月份唐山地区卷带价格俩看，价格整体呈现下滑趋势。可以看到五月初的价差还维持在140元/吨，而到了五月底价差逐渐下滑甚至在五月中下旬价差持平。
而造成当前的主要原因是因为：一、疫情影响，京津冀热卷及冷轧基料的流通受限，库存大量累积，但带钢5月库存持续消化。二、冷轧基料的下游霸州及山东冷镀企业，5月检修增加，需求萎缩加剧，冷轧基料比较难。这两个主要原因造成了当前价差逐渐缩小的问题。
二、卷带库存
数据来源：钢联数据
从库存角度来看，唐山地区整体卷带社库量依旧维持着四月份的高位，相较于去年库存量将近高于1倍，而唐山地区的热轧带钢量较四月库存量却有所下滑，足以证明当前唐山热卷的库存仍在增库，唐山市场对热卷整体的需求量仍然维持在一个相对偏低的水平，主要原因还是由于当前的市场下游对热卷的采购心态还未到往年的一个正常水平，同时由于去年唐山地区正处在粗钢压产的一个氛围当中，整体市场的投放量较今年相差甚远。从而出现当前整体热轧带钢的库存下滑，整体库存却上升的现状。
三、政策影响
从宏观来看，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。要确保中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完成，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。要在防控好疫情同时完成经济社会发展任务，国务院5月26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。政策端的刺激将会提振当前市场的心态，并且让当前的卷带价差调整到相对合理的一个状态。未来卷带将呈现小幅上扬，价差将会拉大。
四、总结
5月带钢的结算周期，卷带价差有所收窄。一方面是热卷承压下行，幅度较大，一方面带钢相对坚挺，降幅较小。带钢作为活跃的市场标的物，在疫情反复多数产成品运输及订单不畅的情况下，带钢能够保证及时的流通，资金套现速度快，且库存相对充足，规格齐全，满足交货条件。在价格极速下行过程中，带钢表现出绝对优势，卷带价差收窄。另外，北方及华东热卷受物流限制影响，月下旬物流逐步恢复，大批量到货资源积压，库存极速攀升，加之冷系产品销量受阻，压制热卷资源成交乏力。综合多重因素造成本月卷带价差收窄。
6月伴随物流恢复，热卷库存消化，以及冷轧镀锌类下游开工回升，加之热卷6月存在部分检修减产预期，带钢供应短期无较大收窄预期，综合来看，卷带价差或趋于修复性拉开。