概述：在整体经济下行压力之下，国家出台相应政策，高效统筹疫情防控和推动经济快速恢复发展，在此背景下对于后市无需过于悲观。政策的传导势必有一定的滞后性，当下正处于需求淡季，南方持续雨季，北方高温叠加，整体6月来看，需求持续保持低位。从长期来看，小编认为，对于未来需求的回暖释放依然可期。
一、南北价差经历了“U”的走势
图1：2022年冷轧基料南北价差走势
数据来源：钢联数据
从南北价差来看，今年受到疫情多发的影响，多地由于交通运输受阻，运力下降等因素导致资源流动性偏差。随着上海等地疫情管控的好转，复工复产增加，价格也有所回暖，南北价差继续拉开至百元，本地市场以及周边市场消化库存为主。
二、库存累加明显 压力显现
数据来源：钢联数据
截至6月29日，唐山地区热轧板卷样本社会库存75.62万吨，热轧带钢样本社会库存62.58万吨。目前库存水平处于同期高位，从贸易商端了解到采购依旧谨慎，上半年受到疫情的影响整体需求偏差，季节性需求淡季，市场成交缩水，库存一直处于累加的态势。目前钢厂减产力度进一步增加，市场价格小幅反弹，下游市场补货相对积极，但短期依旧消化本地库存为主。
三、后期仍需关注需求的释放情况
对于后期市场，北方高温、南方梅雨季节，传统淡季叠加需求启动滞后，去库速度偏慢。由于钢企减产力度进一步增加，缓和了一部分市场情绪。稳增长的政策还在持续，政策效应并不能很快得到兑现，未来势必会得到兑现。随着全国疫情得到了很好的控制，下游复工复产也在有序推进，前期悲观预期有所消化，但是当下正处于传统季节性需求淡季，加之库存处于历年同期偏高水平，需求的回暖仍然是个漫长的过程。近期限产消息对盘面有所提振，原料价格趋强或将对现货价格起到了一定的支撑作用。
综合来看，短期冷轧基料市场将维持震荡格局，上下调整幅度不大，后期仍需关注下游需求释放情况。