2022年6月份全国钢铁行业PMI为37.1%，环比回落4.8个百分点，继续低于荣枯线下方。分指标来看，本月除产出指数大幅回落外，与之相关的新订单、积压订单、出厂价格等指数均小幅回落，显示了6月份国内钢铁行业继续呈现供需两弱的低迷态势。具体来看，6月初疫情防控形势好转，上海有序解封加快复工复产，市场积极情绪带动价格小幅上涨，但由于需求端恢复不及预期，叠加美联储加息，引发市场对于经济衰退的担忧，6月中旬起国内钢材价格出现快速大幅下跌，钢厂生产全线亏损，各地钢企纷纷自发减产。面对即将到来的7月份，淡季需求能否超出预期，现货价格是否继续反弹，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格大幅下跌
1、国内螺纹钢均价大幅下跌
图三、全国螺纹钢价格走势
截至6月30日，Myspic国内钢材价格综合指数163.88，月环比下跌8.16%，较去年同期相比下跌14.11%；国内长材指数为184.42，月环比下跌7.88%，较去年同期下跌11.50%；螺纹钢指数为174.29，月环比下跌7.85%，较去年同期下跌10.72%。
6月份全国建筑钢材价格大幅下跌。截至30日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4387元/吨，月环比下跌391元/吨，较去年同期下跌555元/吨。
2、国内热轧均价大幅下跌
图四、全国热轧卷板价格走势
截至6月30日，国内扁平材指数为144.24，较上月环比下跌8.49%，较去年同期下跌17.10%；其中热卷指数为157.48，较上月环比下跌8.85%，较去年同期下跌18.39%。
截至6月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4442元/吨，月环比下跌431元/吨，较去年同期下跌958元/吨。
二、钢厂亏损主动减产 整体产量明显下滑
6月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较5月份大幅回落19.5个百分点，终值29.1。具体来看，本月随着现货价格大幅下挫，钢厂生产均陷入深度亏损，下半月各地钢厂纷纷主动减产，成材产量随之下行。
从相关指数来看，本月成品材出厂价指数继续回落3.3个百分点至5.1，继续刷新年内低点，同时原材料采购价指数也继续回落2.0个百分点至10.1，国内原材料采购量指数回落2.0个百分点至44.3，国外原材料采购量指数回落2.8个百分点至35.7，而成品材库存指数虽回落6.3个百分点至57.1，但仍处荣枯线上方，表明仍有较大的库存销售压力。
相关数据来看，6月30日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，较5月27日下降3.04%，高炉炼铁产能利用率87.61%，教5月27日下降1.65%，日均铁水产量235.96万吨，较5月27日下降4.92万吨；国内五大品种生产企业周产量为948.41万吨，较5月27日减少29.89万吨，五大品种钢厂库存为642.41万吨，较5月27日下降53.09万吨，五大品种市场库存为1508.04万吨，较5月27日上升0.84万吨。对于7月份而言，虽然原材料价格也受成材价格拖累出现下跌，但当前钢厂面临深度亏损，主动减产的意愿较强，预计7月国内钢铁供给继续减量。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、减产执行需求下滑 原料价格弱势下跌
6月份原材料采购价格指数10.1，环比下降2.0个百分点，表明钢厂生产积极性下滑，备货意愿不足。截止6月30日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为128.88，环比上月下降9.66%，同比去年下跌39.63%。其中进口矿环比下跌40.40%，国产矿环比下跌38.23%。
6月份原材料库存指数38.8，环比上升1.0个百分点，继续处于荣枯线之下。截止6月30日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12625.50万吨，环比增加53.93万吨，日均疏港量283.13万吨，环比降11.42。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为10541.02万吨，环比减少172.15万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存61.51万吨，环比增加10.89%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存607.76万吨，环比增加0.41%。
6月份多地受疫情影响的终端项目恢复施工，但进度整体偏缓，市场预期的需求爆发性释放迟迟未到，钢厂库存在短期降库后再次增加，而随着成材的继续下跌，钢厂亏损加剧，检修减产计划日渐提上日程，钢厂采购量明显下滑，铁水产量高位回落，焦煤焦炭铁矿石价格整体下行。随着钢厂减产计划的执行，短期原材料的需求难有较大恢复，而供应方面，部分焦企由于亏损，已出现减产，铁矿石则在到港周期内好转后，到港量预期有所回落，整体来看，预期原材料价格窄幅调整为主。
图七、原材料采购价格指数
四、需求恢复不及预期 新订单指数继续下滑
6月份，全国钢铁行业新订单指数28.1，月环比下降1.6个百分点，表明下游需求恢复节奏仍较为缓慢，接货意愿不强。
随着疫情的有效控制，房建项目和基建项目均恢复了生产节奏，但从实际调研来看，资金问题仍然制约着下游采购量的释放同时高温多雨天气也影响了施工节奏，终端施工进度整体偏慢，不过部分项目下半年是交工期，后期赶工需求也将逐步释放。
制造业方面，由于制造业恢复较快，前期多以消化库存为主，但疫情冲击和外部环境的变化下，企业接单量较为疲软，市场的消费增量较为有限，不过船舶、机械行业需求韧性较强。因此预计下游需求整体水平或将继续回升。
图八、新订单指数
五、海内外共振下跌 钢材出口继续缩减
6月份全国钢铁行业新出口订单指数45.1，较5月份回升3.3个百分点。海关总署数据显示，2022年5月中国出口钢材775.9万吨，较上月增加278.2万吨，同比增长47.2%；1-5月累计出口钢材2591.5万吨，同比下降16.2%。2022年5月中国进口钢材80.6万吨，较上月减少15万吨，同比下降33.4%；1-5月累计进口钢材498.0万吨，同比下降18.3%。6月份中国各品种钢材出口FOB报价继续下跌，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在650美元/吨左右，较上月下跌70美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在660美元/吨左右，较上月下跌90美元/吨。具体来看，6月份海内外钢价同步下跌，受国内需求持续不振影响，内贸价格不断探底，出口价格上涨压力较大，另外海外需求也因补库完成而逐渐萎靡，出口询单进一步减少。虽然目前海内外市场同步下跌，但中国跌速明显不及国外，海内外价差进一步缩小，不排除倒挂的情况出现。在中国资源价格竞争力不断缩小的情况下，未来几个月我国出口订单或将逐步缩减。综合来看，短期内我国钢材出口仍然难有起色，6月份或将因前期订单积压导致的出口量或将继续保持高位，七月份开始缩减。
图九、新出口订单指数
五、7月份市场分析展望
纵观6月份，月初随着疫情防控形势好转，上海有序解封加快复工复产，市场积极情绪带动价格小幅上涨，但由于需求端恢复不及预期，叠加美联储加息，引发市场对于经济衰退的担忧，6月中旬起国内钢材价格出现快速大幅下跌，钢厂生产陷入全线亏损，各地钢企纷纷自发检修减产。整体来看，6月份国内钢铁市场依旧处于供需两弱格局，市场价格随着信心塌陷出现明显下跌，仅临近月底出现修复性止跌反弹。
展望7月，笔者认为国内钢材市场或维持震荡筑底态势，反弹力度或相对有限。供给面来看，价格亏损倒逼钢厂主动减产，6月中旬起成材已累计减量近55万吨，其中建筑钢材占比九成以上，目前建筑钢材产量已降至低位水平，继续减量的空间相对有限。需求面来看，虽然近期表观消费有所回升，但现阶段季节性淡季需求支撑力度有限，7月份需求释放强度以及持续性仍需观望，不宜过分乐观。对于7月份而言， 虽然说近期宏观基本面持续好转，防疫政策也出现重大调整，宏观情绪上有支持商品价格上涨的动力，但当前市场仍呈现季节性淡季特征，同比高位的库存压力将压制价格反弹空间，综合预计7月份国内钢铁价格或维持震荡筑底态势，反弹力度或相对有限。
