2022年上半年，山东建筑钢材市场经历了近5年来最“反常”的价格走势，年初开始价格一直不温不火，“五一”假期之后快速回落不断创新低。纵观各月表现，前4月山东市场依旧在供应收紧的氛围中运行，价格相对温和；五一之后，疫情影响加重，需求长时间未能好转，供应端产量恢复，市场对于后期的改善预期也逐渐落空，价格缓慢下行，6月份价格跌幅进一步放大。市场格局从年初供需相对平衡转移到目前供强需弱状态。山东建筑钢材供需将如何变化？市场是否有大的改善空间？笔者从价格、区域价差、库存、需求等方面进行简要分析。
一、价格运行情况
1、上半年价格打破多年惯例 价格创1年半来新低
图1：山东建筑钢材价格运行情况
上半年山东建筑钢材价格在一季度小幅上涨，五一假期之后价格快速回落，不断创年度新低。以螺纹钢为例，上半年螺纹钢价格收于4310元/吨，较年初下跌270元/吨，跌幅5.9%；期间最高5210元/吨，最低4270元/吨，波动区间940元/吨。上半年的均价为4847元/吨，较去年下降82元/吨，降幅1.67%。
2、山东与周边区域价格对比情况
表1：山东市场与周边主要市场价格对比情况
2022年国内主要市场价差均在收窄，区域资源流动性有所减弱。对比来看，山东比沈阳价差从去年同期高150元/吨不断缩小，到目前低20元/吨；山东与北京的价差也从110元/吨缩小到30元/吨；山东与徐州的价差则是从0反向扩大到50元/吨。山东与上海市场的螺纹钢价格则是从去年高60元/吨变化到目前低40元/吨（图1所示）。从变化来看，目前南北地区价格有趋同趋势，在市场供需同步走弱的背景下，短期内南北市场资源流动性和价差变化不大。
二、库存情况
图2：山东社会库存变化情况
2022年山东市场供需变化在库存上体现也相对明显。在一季度需求表现尚可，产量同比压减的情况下，社会库存在春节后出现了9周的降库存周期，库存从100万降低到74万水平，之后开启了增库存过程。受山东各地3月底出现的多次疫情影响，降库存较往年少了近一个月，4月份便逐步开始增库存了。从同比来看，5月1日之前山东社会库存基本处于同比降库的状态，5月1日之后库存同比由降转增，库存压力较去年开始增大。从同比变动来看，6月中旬达到了高峰为42%，月底同比增幅回落至15%水平。
三、市场成交情况
图3：华东市场成交量情况
今年1-2月份样本企业日均成交64221吨、61887吨，较去年同期增幅8.36%和102%；3-6月份，日均成交同比下降，较去年同期降幅分别为18.52%、39.90%、25.08%、20.62%。从成交量走势图可以看出，今年3月份之后整个市场需求运行相对低迷。二季度市场较去年降幅较大，但从环比数据来看，6月份市场已经开始有改善迹象。6月份日均成交量8.18万吨，较5月份增长了4.19%。在整体疫情逐步控制的情况下，7-8月份成交可能不会特别差，日均成交很可能较6月份小幅改善。
总结与展望
总体来看，2022年上半年的山东建筑钢材市场在不断的重塑预期和打破预期，市场显的相对脆弱。展望下半年，市场供需环境可能和上半年相似，季节性较为明显，特别是7-8月市场将延续供需两弱格局，9月份之后随着季节性需求恢复，市场格局可能有阶段性改善。
从宏观面来看，上半年山东基础设施投资增长、房地产开发投资等双双下滑，三至四季度环比改善概率大；从需求来看，今年疫情影响范围较广，房地产市场的恢复情况可能不及预期，下半年需求回升速度可能并不像往年那么快，但基建整体表现尚可，下半年仍有一定期待。从盈利水平看，目前山东建筑钢材钢厂吨钢亏损幅度在300元/吨水平，7-8月份钢厂减产幅度可能扩大，对原料价格形成一定制约，也将推动成本进一步下降，但整体利润是否能迅速由负转正仍待观察。
从操作层面来看，7月份市场将进入供需两弱状态，下半年风险和机遇并存。个人认为，钢厂应当合理按需安排生产，控制产量是当务之急。贸易商层面，当前需求持续偏弱，山东建材价格可能进一步下移，7-8月份应当谨慎增库存；此外，随着产量逐步下移，特别是社库逐步出清，厂库的占比很可能在中旬突破40%占比，一旦9月份之后需求启动，很容易出现阶段性“供不应求”状态，价格可能脉冲式震荡，因此下半年钢贸领域的机遇很可能“快速降库”转到抓“反弹波段”行情。