引言：如今进入下半年的第一个月，美联储已经累计加息225个基点，全球货币进入收水阶段，国际上通货膨胀趋势不改，国内需求表现不及预期，各大钢厂预期后市钢铁行业进入下行阶段。此外，国内疫情仍多点开花，包括河南省也受到了一定影响，消费受到一定抑制。随着近期鞍本发布冷轧产线检修计划，期货也进入上行通道，那后市河南冷轧价格将如何演绎？笔者通过以下几个方面进行浅析。
一、郑州镀冷价差有所收窄
从上图可以看出2021年镀锌板卷价格波动较大，从年初低于冷轧板卷260元/吨到五月中旬高于冷轧板卷660元/吨，整体涨幅较大。从全年来看，冷轧板卷高点7240元/吨，低点5200元/吨，全年高低价差达2040元/吨；镀锌板卷高点7530元/吨，低点5180元/吨，全年高低价差达2350元/吨。进入2022年后，两者基本没有价差，随着时间的推移，镀锌板卷的表现逐渐强势，且在四月初达到全年最大镀冷价差540元/吨，随后价差进入收窄阶段。一方面供应端，受冬奥会限产影响，华北地区钢厂限产力度颇大，全国镀锌生产企业产能利用率较去年同期减少10%，资源配置有一定减量。另一方面，郑州于3月份开放二手房贷款利润，基建需求有所回暖，镀锌板卷需求好于冷轧板卷。
二、华中与华北价差扩大
从上图可以看出天津市场冷轧板卷价格长期高于安阳市场冷轧板卷价格100元/吨左右，进入2022年以后，两地价差大部分时间都维持在100元/吨以上，并在四月底达到全年最大价差280元/吨。主要因为在下跌的行情中，安阳地区反映比较迅速，商家跟跌意愿明显较强。而天津地区流通的钢厂品牌居多，加上成本结算处于高位，商家不愿过多亏损，因此在下行的行情中，价差逐渐拉开。截止7月28日，安阳地区冷轧板卷现货价格4270元/吨，天津地区冷轧板卷价格4330元/吨。
三、华中与西北价差处于高位
从上图可以看出2021年除五月份行情大幅拉涨的情况下，两地价格有所重合以外，7月初也是两地价差最小的时候，仅50元/吨；11月初是两地价差最大的时候，超800元/吨。进入2022年以后，两地价差一直维持在300-400元/吨，在6月底现货价格持续下跌的过程中，两地价差逐渐扩大至500元/吨左右，而两地的运费差仅300元/吨，故经常有安阳地区资源持续流向西北市场，对于西北市场的现货价格也造成一定冲击。截止7月28日，安阳地区冷轧板卷价格4270元/吨，兰州地区4700元/吨，两地价差达430元/吨。
四、总结
供应方面：鞍钢计划8月对其3号及4号冷轧轧机检修，日均影响冷轧产量约0.2万吨。此外，本钢计划8月对其一冷轧机进行检修，预计日均影响冷轧产量约0.2万吨。目前除鞍本发布冷轧生产线检修计划以外，其余钢厂暂时还未发布。考虑到当前已进入7月份，多数钢厂也会有半年度检修计划。届时，资源供应将有一定减量。
需求方面：上周六刚过完大暑，国内多数地区温度处于40°左右，室外作业只能提前或延后，基建整体需求受到一定程度的抑制。家电行业除空调销量表现较好以外，其他家电没有政策的加持，销量也不容乐观。反观汽车领域，有购置税减半的政策加持，汽车产销目前是三大领域中表现最亮眼的，多数钢厂也表示8月份汽车钢订单已经接满。
整体来看，8月份供应略有减量，但需求没有明显改善，在近期期货的拉动下，现货价格迎来一定反弹，但空间有限。综合来看，8月份河南冷轧板卷价格上涨空间有限。