Mysteel：市场分歧 西安建筑钢材金九能否如期兑现

一、 强预期弱现实 现货价格高开低走

7月中旬至8月初，钢铁期货市场持续反弹带动现货同步上涨，以西安市场主流螺纹钢来看，价格由7月15日3970元/吨，上涨至4290元/吨，涨幅310元/吨。而从时间进程来看，2/3的涨幅是在短短3天内完成，后因需求跟进乏力以及市场集中兑现利润价格窄幅震荡。同时市场价格快速拉升，钢厂生产利润修复，省内及周边钢厂复产积极性强，供应也快速回升。8月末高温缓解后市场需求并未如期释放，而盘面因美联储9月加息预期大幅走弱，市场交易悲观预期，现货受到一定拖累，明显下跌，抹去了月初的涨幅。

二、 库存降至低位 市场活力下降

库存方面，自春节后需求开始启动市场现货库存持续下降，截止8月24日，西安市场建筑钢材现货库存降至31.88万吨左右，年同比下降15.37万吨。而31.88万吨库存中，有超1/3库存归属与钢厂，意味着市场商户现货库存大幅低于其往年同期常备库存，在市场价格偏弱，且后期走势并不明朗情况下，代理商补库意愿弱，市场分销同样操作谨慎，致使整体市场活力明显下降，现货流通大幅减量。

三、 区域价差格局转变

截止8月31日，西安与周边主要市场成都、兰州价差分别为-80元/吨、-100元/吨，与太原、郑州价格分别为30元/吨、10元/吨。下半年成都、兰州市场价格水平提升明显，而郑州、太原则下降，西安中间水平。而与省内市场相比，目前二级市场价格与西安差异不大，无明显的区域价差。

四、 对于后期市场的几点思考

需求方面：近两周受高温及雨水天气影响，西安市场主要贸易商现货成交两量呈下降走势，而随着雨水天气结束，天气转凉，下游终端施工条件转好，市场对于需求存在向好预期。但目前资金紧张情况能否得到良好转变才是需求释放的重中之重，需求的实际变化仍需等待时间验证。供应格局：目前山西区域钢厂建材产能利用率恢复至81.95%，处于年内相对高位，陕西区域基本维持正常生产，9月份区域内供应整体较8月将有一定增长空间。市场信心：目前区域内供应回升较快，库存在低位继续去化，价格继续大幅下跌可能性不大。后续供给仍有一定增量，然而市场对于需求能否出现实际改观并未抱有较强信心。这就导致现货价格的上涨缺乏有效动力，商家也始终维持较为谨慎的心态面对。

总结：从基本面来看，考虑到旺季需求的恢复以及供给的回升，市场有望呈现供需双增的格局，致使缺口缩小，或导致旺季去库受阻。同时从成交量数据来看，当前市场实质性需求释放缓慢，也就意味着目前仍然处于强预期与弱现实格局。因此预计在宏观与基本面共振下，钢价还将继续震荡为主。短期需关注旺季需求兑现以及钢厂产量增加情况。