概述：虽然9月的市场平淡的让人出乎意料，但是仍有不少人对10月的市场存在一定预期，但“强预期、弱现实”已成常态，如今“银十”黯然收场，回顾本月宁波板卷市场行情走势，市场实际需求维持偏弱态势，虽然钢厂存在减产计划，短期价格有所支撑，但成交日益疲软，加之前期囤积的高成本资源尚未消化又逢疫情干扰，高库存者进退两难，金九银十的落空，商家心态萎靡，11月宁波冷轧市场行情是否延续继续走低？小编将结合部分数据进行浅析。
一、价格方面
截至发稿，1.0*1250*C本钢冷轧报盘4290元/吨，4.75*1500*C宁钢热轧报价3750元/吨。从图中可以看出，近期宁波冷轧价格在一定范围内来回波动，其中10月份的均价4377元/吨，9月份均价为4365元/吨，月环比下降0.27%。虽然10月份价格高位不及9月份，但是波动幅度较小，整体价格相对较坚挺。2022年以来冷热价差高位在650元，低位在320元左右。冷热价差在7月上旬开始逐步缩小，价差收缩主要是由于热卷大幅回调，冷轧价格波动不大。近期冷热价差维持在400元左右，预计后续冷热价差有可能会出现进一步收窄。
二、库存方面
上图是Mysteel调研宁波部分仓库冷轧库存的情况。6月中旬开始宁波冷轧库存开始进入一个累库阶段，高位库存在33万吨左右，创近两年内新高，那么在结算成本偏高高，贸易商订货积极性较低情况下为何会出现增库现象呢？据悉，8月份钢厂检修计划，8月份订的货提前到港，商户压力倍增，多以价换量，释放库存、流动资金。同时在钢厂检修后，产量减少，剩余产量主要是保直供，协议户大打折扣。故从8月份开始宁波地区部分仓库逐步进入一个去库存阶段，降库周期持续至10月，但累月跌价、亏损的行情重创市场信心，商户心态谨慎悲观、看跌情绪浓厚。去库速度和需求释放情况成一个正比。预计后市宁波冷轧社会库存仍有小幅下降空间。
三、总结
供应方面，目前冷轧产品生产利润一般，市场呈现供大于求态势，基于上半年产量高位的情况，后期产量或将继续缩减。从钢厂接单情况来看，11月份的订单压力巨大，部分钢厂尽管下调接单价格，情况也并未好转，后期钢厂出现减产情况概率较大。
成交方面，进入10月份之后，宁波冷轧进入了一个有价无市的状态，虽然整体价格低于9月份，但是成交不达预期。部分中间贸易商表示现在行情扑朔迷离，价格走向不明显情况下，备货意愿不高。自己宁愿充当一个“搬运工”角色，虽然压缩了利润空间，但是极大降低风险。据小编了解，部分终端采货以刚需为主，以往拿货都是整车备货，目前会有采购少量开平板来应急，降低采购成本。整体终端需求虽比9月份有所回升，但是仍然不乐观，预计短期内需求仍处于偏弱局面。
心态方面，随着月底结算价格逐步出来，贸易商订货积极性偏低。表观上贸易商的亏损不大，但是冷轧价格上涨之后成交差，出货的速度和价格成反比，低位成交偏多。加上资金利息成本、短驳、仓储和人工一系列费用，贸易商仍处倒挂状态。同时月底价格大幅回调之后，恐慌情绪弥漫市场，不少贸易商表示不知道跌到何处才是底。
综上所述，笔者认为短期内宁波冷轧价格仍会处于一个去泡沫阶段。一方面，若后期供应减量，市场或将出现一小段时间供需平衡的局面。后市需求或因封控而集中释放，但是整体仍将维持收缩的态势。另一方面宁波市场冷轧库存处于一个正常偏高水平，加上需求持续性疲软，临近年底，资金压力凸显，利于现货价格回调。