回顾2022年10月份，市场建筑钢材价格呈现高位回落的行情，全月跌破震荡区间，跌幅月环比有所扩大。对比于全国其他市场，10月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的均价为3974元/吨，较2022年9月份均价下移了约81元/吨，单次行情最大累计涨幅为30元/吨，跌幅为190元/吨。供应方面，10月湖北省内钢厂螺纹钢产量月环比维持增加表现，线盘产量月环比则有所减少；资源方面，10月湖北省内螺纹钢厂库与社库月环比均略有增加，但呈现降库缺规格态势，线盘厂库与社库月环比均有所减少；需求方面，10月成交量月环比有所萎缩，但表观消费量月环比基本持平。进入11月份，整体省内钢厂资源供应量呈现减量预期，而省外钢厂资源供应量存增量空间。市场价格能否止跌反弹，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、钢厂亏损原料价格或存补跌空间 11月省内供应存下降预期
从区域同类钢厂价格对比来看，10月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约低82元/吨，月环比价差有所扩大；较南昌约高29元/吨，月环比价差继续缩小；较上海约高50元/吨，月环比价差有所缩小；表明10月份华中区域武汉价格表现最弱，市场呈现降价降库的表现，一方面10月湖北省内钢厂产能利用率环比有所增加，市场主导资源较为分散，导致卖价难以统一；另一方面，全月在弱势行情延续的情况下，市场以避险情绪为主，导致价格难言支撑。而华东上海市场的价格受盘面影响最为敏感，呈现绝对价格最低。
从生产成本角度来看，2022年10月份以来，铁矿石均价月环比有所下降，焦炭均价月环比仍有增加，废钢均价月环比变化不大，整体钢厂生产成本表现月环比基本持平。对比建筑钢材均价表现来看，省内长流程与短流程钢厂的盈利状况已处于亏损状态，因此进入11月，不排除钢厂主动减产倒逼原料价格下调的预期有所加强，或意味着11月原料价格存补跌空间，钢厂成本或存下降预期，同时控量限价将有所凸显。
具体从省内钢厂的调研情况来看，15家钢厂中，10月份，湖北省内钢厂螺纹钢产能利用率月环比增加3.14%，产量月环比增加9.79%；线盘产能利用率月环比减少16.27%，产量月环比减少28.20%。厂库方面， 湖北省内螺纹钢厂库月环比增加2.93%，线盘厂库月环比减少15.3%。整体看来，10月份湖北市场维持供需恢复的态势，但缺规格的情况或有所延续，或对紧缺规格资源价格有所支撑。另据悉11月BWEG螺纹钢品种计划产量月环比减少18.18%，盘线产量月环比减少16.67%，厂里要求降库存为主，但未涉及轧机检修，伴随减量控价的执行，进入11月省内整体产能利用率或呈现下降预期。而在稳经济的宏观政策陆续落地的背景下，需求能否进一步释放仍有待观察。
二、月表观消费维持恢复态势 刚需为主市场活跃度偏低
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至10月27日，武汉螺纹钢品种库存总量约在20.35万吨以上，周环比减少约11.06%，月环比增加约4.57%，年同比减少约20.69%；整体较2021年1-10月的平均库存量减少约46.11%；较2022年1-10月的平均库存量减少约36.39%；武汉线盘品种库存总量约在5.33万吨以上，周环比减少约15.26%，月环比减少约26.38%，年同比增加约16.63%；整体较2021年1-10月的平均库存水平增加约8.55%；较2022年1-10月的平均库存量减少约23.42%。
从社会库存的变化情况来看，武汉市场螺纹钢库存维持在年内低位水平波动，紧缺规格在10月份仍未有效解决，若11月区域价差呈现修复态势，省外螺纹钢资源存增量空间，但增量应有限；盘螺库存降至年内平均水平下方，从而螺盘价差于10月下旬有所恢复，由加200元/吨恢复至300元/吨的幅度。整体看来，10月市场商家以避险情绪降库为主，而在库存压力不大的情况下，若11月需求尚且稳定，则对超低资源的价格或形成支撑。
结合武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至10月31日，10月份18个工作日的合计成交量环比2022年9月份21个工作日的合计成交量减少19.80%，日均成交量10月环比9月减少6.44%。从年同比来看，今年10月18个工作日的合计成交量同比2021年10月份17个工作日的合计成交量减少22.21%，日均成交量同比减少26.53%。
从环比数据来看，虽10月成交总量月环比有所减少，但日均成交量降幅较小，结合下降的库存表现来看，表明市场需求以下游刚需为主，市场中间贸易商环节的活跃度有所萎缩，全月按旬度的成交量跟踪表现来看，呈现上下旬需求大，中旬弱的表现。全月表观消费量月环比基本持平，整体维持恢复态势，但较3-6月份的表观消费量来看仍有一定差距，由此表明11-12月仍有恢复空间。但进入11月份，2021年11月份日均成交量环比减少3.12%。结合今年的成交数据表现来看，在资金环境仍维持趋紧的背景下，需求端的进一步恢复或依旧有限。
从基本面角度分析来看，在供应放缓，需求仍存恢复空间的预期下，预计11月份武汉市场建筑钢材价格或呈现超跌反弹的震荡行情，月均价格维持下移预期，整体仍应谨慎为主。