概述：2022年即将进入尾声，冬储计划陆续提上日程，所谓钢材冬储，指的是钢贸商在冬季销售低迷的情况下，以相对较低的价格大量囤积钢材资源，待春节后价格上涨，获得一定利润。对钢厂而言，冬储是钢厂在需求淡季保持连续生产的必要手段；对贸易商而言，冬储是其在充满不确定性的背景下与市场博弈的手段。
随着10月、11月价格震荡走低，那么今年还要不要储？小编从以下几个方面进行简要阐述：
一、价格下行 需求偏弱
价格始终是钢贸商考虑是否囤货的第一要素。今年东北热卷价格呈现先扬后抑的态势，截至发稿时，全国主要城市热轧板卷4.75*1500*C卷价为3875元/吨，与当日热卷期货主力合约的基差为135元/吨；沈阳热轧板卷4.75*1500*C价格为3770元/吨，整体价格处于相对高位，很大程度减弱了其冬储意愿。
图1：:2020年-2022年沈阳热轧板卷价格走势图
二、南北价差持续缩小 甚至倒挂
从南北价差来看，今年受到疫情多发的影响，多地由于交通运输受阻，运力下降等因素导致资源流动性偏差。上半年由于华东疫情导致市场处于基本停滞的状态，南北价差一度倒挂至-50元/吨，随着上海等地疫情管控的好转，复工复产增加，价格也有所回暖，南北价差继续拉开至百元。进入7月份开始价格大幅下跌，钢企出现亏损，不得不停产检修来缓解压力，东北部分钢厂也开始减产，导致市场资源紧缺，市场挺价意愿逐渐加强，南北价差持续缩小；美联储加息、房地产持续不发力等影响以至于“金九银十”预期落空，需求持续减弱。
目前南北价差不能支撑资源南下，本地市场以及周边市场消化为主。
图2:2020年-2022年南北价差走势图
三、后期库存或将小幅增长
如图所示，目前库存处于本年度相对低位，据了解，目前东北地区市场库存情况各异，鞍山地区因9月、10月疫情突发影响，下游部分停工，运输受阻，库存小幅累库，销售压力较大，价格近期与沈阳持平；沈阳库存持续减少，近期钢贸商情绪谨慎偏悲观，与钢厂订货量明显减少，基本保持低库存，维护客户为主。
综合来看，目前依旧是供需博弈阶段，若无明显利好政策，预计11月、12月库存或将小幅增加。
数据来源：钢联数据
图3：东北地区（周）社会库存走势图
四、传统淡季下市场心态偏谨慎
2022年仅剩两个月，今年春节较为靠前，叠加资金紧张、疫情等影响，预计今年东北停工较早。截至今日，无论是生产企业还是钢贸商全年盈利寥寥，今年冬储积极性不及往年同期，甚至有可能被动累库。
展望十二月，东北淡季特征更加明显，需求将会进一步下降，随着热轧板卷价格的震荡走低，加之目前受制于利润及限产，部分钢厂检修减产，供给端不会出现明显的增长，供需结构或将得到修复。经过前期的调整，热轧板卷的价格下跌势头趋于缓和，钢铁的生产成本可进一步下移，行情在现有区间内不断试探。
整体来看，年底进入结算季，资金回笼压力较大，预计后期东北热轧板卷价格或将窄幅趋弱运行。
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