概述：据悉，涟钢计划于12月18日开始对冷轧产线进行年检，预计检修18天，影响产量15万吨左右（包含品种钢）。另外，11月各代理商到货量均有减少，目前长沙市场冷轧板卷社会库存总量已下降至1.5万吨左右，处于偏低水平。近两个月市场将会处于资源偏紧的状态，但同时需求也将随着进入冬季而逐渐下降，距离春节仅剩50天的时间，而留给贸易商出货的时间只有30多天。在此情况下，长沙冷轧板卷价格能否挺住呢？
一、钢厂年底检修现象普遍
近期周边市场资源供应情况并不会比长沙市场好太多，10月份武钢一冷厂区部分产线进行检修，热轧基料供应减量，同时也影响着冷轧的产量。从上图我们可以看出10月份长沙与武汉的价格基本持平，全月价差均值仅有1元/吨，时间前移一个月，两地之间最大价差接近150元/吨，武汉市场资源供应的减量在收缩两地的价差。回到11月份，武汉市场供应逐渐恢复正常，而长沙市场则在减量，价差继续回归到60元/吨左右。
再看向南昌市场，新钢在11、12月份均会对冷轧产线进行检修，资源供应同样在减量，目前整个江西市场冷轧板卷社会库存总量在2.9万吨左右，环比、同比均是大幅下降。长沙与南昌价差全年均值为-50元/吨，11月份均值为-70元/吨。相比之下，南昌“缺货”程度更甚长沙。
二、热卷的支撑作用在增强
从全年平均数据来看，冷热价差均值在485元/吨，接近两者的生产成本。同样时间前移一个月，10月份下旬两者之间价差达到600元/吨，随后呈现持续下滑趋势，两者最新价差已经下降至400元/吨。近一个月以来，热卷期货盘面宽幅震荡上行，月累计涨幅350元/吨，现货则是上涨了250元/吨，冷轧板卷则只上涨了50元/吨。此价差已经接近触底，继续下降可能性不大。两种可能，一是热卷价格继续震荡上行，冷卷快速上涨；二是热卷价格下跌，冷卷窄幅震荡跟跌。目前情形下，后者可能性更大一点。但短期内低价差水平仍然是冷轧价格的一大支撑点。
三、库存年同比下降25%
1.7-1.8万吨，这个区间是长沙市场冷轧板卷社会库存总量的正常范围。把今年的库存数据分成两段来看，上半年是长期高于下半年。春节过后降库并不理想，导致上半年库存基本维持在1.9万吨左右，略高于正常水平。而今年的库存低点在下半年的两个时间段：8月份和11月份，乃至之后的12月份，钢厂均是处于明显减量的状态，也可以看出，降库最快的办法就是从源头控量。11月每家代理商到货量在500-800吨，目前市场中户库存在1000-2000吨，大户库存3000-4000吨，总库存在1.5万吨左右，年同比下降25%，较正常水平也是下降15%左右。
四、总结
12月份后半个月钢厂供应将大幅减量，初步估计届时社会库存总量将下降至1.1-1.2万吨，来到全年的最低位。从周边市场调配资源的可能性不大，一是区域价差不允许，二是武汉、南昌市场资源仅够自足，甚至是紧张的状态。当然，供应减量的同时，逐渐进入冬季，需求也在减量。但再考虑到成本因素，本月市场售价基本处于订货价格之下。对于12月份长沙市场冷轧板卷价格，笔者认为还是能够挺得住！
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